根据长江证券研究报告显示:今年二季度公募一共发行了232亿主动权益基金,但同期基民赎回了2634亿。
整个上半年,基民净赎回5198亿的主动权益基金,平均每月赎回860多亿。
上半年基民赎回金额远高于“国家队”的买入金额,而且这还只是基民的这一部分,如果算上股民卖出,整体金额要大得多。
下面这张图信息量很大,列出了基金存量规模,净赎回,净流入数据,虽然我大体知道基民的投资行为(市场越狂热,买入越多;市场越跌,卖出越多),但我依然仔细观察了十几分钟,发现今年和十年前、二十年前并无太大变化。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240730/32FDDC0C5AD041C0BD3FA0528BEE93B5_w1080h676.png)
从图中数据来看主要有以下规律:
1.买入最多的年份都对应着牛市大行情。
2.卖出最多的年份,一般对应着大跌,但规律不如买入那么明显。
3.市场转好初期,规模增长很平缓,也就是大部分人在牛市上半段是没有进场的,大多数都在牛市中期和末期大量加仓,推升市场进入非理性繁荣。
本轮大行情从2018年以来,买入最集中的年份是2020和2021这两年,当年最火热的行业主要是:白酒,医药,新能源,以及2021年后的小微盘。
今年以来,跌幅靠前的行业和上述逻辑也是对应的:
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主要原因是,这轮熊市开启已经3年多,很多行业最大回撤已达40-60%,无论时间还是空间对持有人都是极大的考验。
所以,今年最受伤的人主要就是那两年追高买入的人。
因此,又验证了那个简单的道理,人太多的地方不要去,赚大钱的永远是少数人,投资界没有“YYDS”。
无论是经营企业,个人创业,还是金融投资都是一样的。像新能源车这几年销量越来越好,但股价却跌跌不休,原因就是大量资本都涌入这个行业,过度内卷导致利润率下降。
当下又有哪些基金、行业开始受众人追捧呢,转折点又在哪里?后面再聊吧。
回到当前,我们不确定基民赎回潮何时结束,因为卖方力量受行情影响大,已经是非理性状态,完全不顾什么价值和低估了,很可能进入另一个极端。
如果基金赎回还在持续,那么上述提到的那些行业,还是要做一些风险规避的,不宜过早介入。
从最新数据来看,7月以来,上述行业整体下跌略大于平均水平,说明赎回压力依然不小,不过有少数行业出现了一些转机,如:AI,新能源等,后续我们也会加强关注。
一周动态:
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短期值快速下降,情绪低迷,处于较好机会;
长期值明显下降,依然处于黄金坑位置。
长期值到达黄金坑位置,处于近几年的低位区间,机会大于风险,但不代表这就是最低点,我们还要做好极端的情况,以及持续磨底的心理准备。
黄金坑的应对策略:
上策加仓,下策卖出,中策躺平
股债性价走势和市场风格如下:
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240730/0E5930D2682225D074BFB304A774F8D3_w1080h4297.jpg)
近一周市场整体下跌,从风格来看,成长风格跌幅更大,价值风格跌幅较小,风格和上周大体相反,赚钱效应差。
行业表现:白酒,有色,医药等表现落后,军工,环保,综合等表现靠前。
今年投资的首要任务不是要赚多少钱,而是不要犯大错,不做押宝式投资,比如集中在某些行业和风格上,避免整体资产波动过大,被最后一根稻草所压倒,从而心态崩溃。
提醒:本文内容仅供参考,不代表具体投资意见,投资没有绝对,凡事做好两手准备!
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