7月30日,贵州茅台放量下跌,成交额71亿,股价收跌1.29%,收报1379.99元,连续二天收于1400元之下,相较于最高价2489.11元,目前茅台股价已经跌去了近45%,引发了市场热议。贵州茅台股价跌破1400元,释放什么信号?
消息面上,7月26日瑞银证券发布了一份关于白酒行业的评级报告。其中,将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从“买入”下调至“中性”,引发贵州茅台等白酒股股价下跌,茅台主力资金连续7天净流出,抛售超30亿。
瑞银证券称,预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能,到2025年底,茅台的批发价可能从当前水平下跌50%。
下调评级乃至悲观预测,无疑对贵州茅台股价形成压力。结合当前,社会购买力不足;暑期是白酒传统消费淡季,动销不旺等市场环境的变化和消费模式的演进,白酒行业的未来发展面临着诸多不确定性,存在逻辑重构。
如果说之前,贵州茅台股价下跌是“杀估值”,那么现在就是快速下跌就是“杀逻辑”。逻辑变了,一边是扩产供应过剩,一边是购买力不足,供需关系重估,投资逻辑转变,贵州茅台再也不是那个众人眼中的抢手货了。
历史数据显示,茅台股价持续下行或成为阶段性底部的重要信号。2022年9月29日至2022年10月31日,贵州茅台股价下跌近30%,之后5日沪深300指数上涨6.61%,后10日涨7.14%;大盘从2900点附近涨至3100点左右。
茅台2024年经营目标,是实现营收入同比增长15%左右。相对于煤炭、银行、电力这种缺乏想象空间的红利股,茅台的优势还是有的。不过近期市场风格重归题材,存量博弈之下权重大块头进入回调,也是茅台下跌的主因之一。
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