美股、日本股市、黄金哪个收益高？

府库第811期基金投顾观察原创内容

今天的问题很有意思，美股、日本股市、黄金哪个收益高这个事，如果靠着直觉说的话，我一定是回答美股收益高，因为咱们目前学到的很多内容，都是告诉咱们，股票是长期收益最好的资产。

但我这个问题挖了一个坑，没有说明时间的问题，这也是最近我在研究各国股票市场历史收益时发现的一个有趣的事情。美股选择标普500指数，日本股市选择日经225指数，黄金选择COMEX黄金，把三类资产的收益曲线叠加在一起，截止时间都用最新的日期，只有开始时间不同的情况下，最终的收益差别也不小。

如果把时间拉长到上个世纪末，至今收益最高的资产，竟然是黄金，639%的收益，而美股紧随其后，是506.52%，日本股票跟这两类资产比就显得很不够看了，还不到100%的收益。

对于黄金我的印象最深的就是巴菲特说的，黄金不是一类好的资产，因为他不能产生利息。但对于咱们个人投资来说，未必，起码从上图这个阶段的收益率来看，黄金并不是一个差的选择。

如果让时间再往前走一走，来到2010年左右，美国从金融危机中走出来，这个感觉和现在咱们的认知比较类似了，美股是这三类资产中收益率最高的，其次是日本股市，而黄金在这个阶段又比较鸡肋了。

让时间再往前走一下，来到2012年，日本股市反而成了收益率最高的资产，美股紧随其后，两者不相上下，黄金却静静地趴在下面，十多年的时间只涨了52%。

日本股市的表现和咱们的感受就会有差别了，一说到日本经济问题，最先想到的就是失落的二十年，后来又变成了失落的三十年。但是从2012年左右，日本股市结束了长期的低迷，启动了一波非常不错的上涨，并且创出了历史新高，获得了非常不错的收益。

目前确实选择的价值要远远超过努力了，下图会更加明显。

我把刚才的图又往前推了推，开始时间来到2017年，纳入了一个新的资产是比特币，这样一比其他三类资产就都是弟弟了，以1441.02%的涨幅，其他类的资产。

选择的具体的资产，最终带来的结果，可能远远高于一个应用于一个具体资产上的交易策略的价值。对这类资产是否熟悉，还意味着可以在这类资产上面放多大的仓位。

只有真的熟悉这类资产的历史和特征，又对这类资产的未来有预见，有信心的情况下，才可能用比较高的仓位长期持有下去。话说在不同资产表现有周期性特征的时候，定期平衡组合确实也能做止盈和低位买入的作用，确实是一个不错的方式。

放在一个比较长远的规划和判断中，再决定当下的资产配置方式，确实有不同的新思路。

大盘云图

以上是2024年7月30日大盘云图，从上周开始权重股开始补跌，中小盘有所反弹，市场情绪低迷，短期看不到明显的趋势行情。

府库投顾观察

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