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出品|达摩财经
进入8月,又到了各大银行密集披露中报的时间点,业绩表现较好的银行更是按捺不住,纷纷提前披露业绩预告。
7月25日,杭州银行(600926.SH)发布2024年半年度业绩快报,成为继瑞丰银行、苏农商行、齐鲁银行后,第四家披露中报业绩快报的A股上市银行。
今年上半年,杭州银行实现营业收入193.4亿元,较上年同期增长5.36%;实现归母净利润99.96亿元,较上年同期增长20.06%。杭州银行虽然继续实现了20%的净利润高速增长,但对比上年度同期来看,营收增速和净利润增速均有所回落。
在已披露业绩快报的四家银行中,杭州银行各项指标均领先其他三家。杭州银行无论是资产规模增速,还是存贷款总额增速上均表现优异,尤其是超过20%的归母净利润同比增速,为杭州银行增色不少。
截至6月末,杭州银行总资产逼近2万亿元,较上年末增长7.79%;贷款总额9013亿元,较上年末增长11.68%;存款总额11518亿元,较上年末增长10.18%。
利润高增长被质疑“注水”
杭州银行成立于1996年,是一家总部位于杭州的城市商业银行,2016年10月在上交所主板上市。杭州银行的业务主要分布在浙江省内,截至2023年末,该行共有分支机构 274 家,仅杭州地区就设有120家支行,另有78家支行位于浙江省内。
杭州银行目前为无实际控制人状态,杭州市财政局下属财开投资集团持有杭州银行18.74%股份,为第一大股东。
基于对外部环境的研判和对公司现状的分析,杭州银行制定了 2021—2025 年战略规划,简称“二二五五”战略。从该行的五大业务发展策略上也能看出其目前的战略重点所在,即以做强公司为压舱石,以做大零售和做优小微为增长极,以做专资管为助推器,以做实区域为发动机。
眼见2025年即将到来,杭州银行“二二五五”战略也已经进入冲刺阶段。为了既定战略的落实,从近两年的表现上来看,杭州银行整体也显得过于激进。
2022年和2023年,杭州银行的净利润增长表现都很不错,归母净利润分别为26.11%和23.15%,表现优于大多数城商行。特别是2023年,其净利润增速在A股42家上市银行中排名居首,让其他上市银行望尘莫及。
但从营收增速上来看,杭州银行自2021年以来营收增速持续下降,已从2021年的18.36%降至2023年的6.33%。
从收入分布上看,2023年,杭州银行的利息净收入表现并不是很抢眼,这与不断下行的息差有很大的关系,也比较符合银行业的整体趋势。事实上,杭州银行的净息差一直不太高,2015年之后净息差就一直在2%以下徘徊,一点微幅的变动对其来说都会受到很大影响。
2023年,杭州银行的净息差为1.5%,比2022年度下降了19个基点。同年,全行业净息差为1.69%,杭州银行明显低于均值。
杭州银行之所以能在营收增速下降过半的情况下,还能保证净利润的高速增长,与其大幅调节拨备也有一定的关系。2021年至2023年,杭州银行的计提减值准备逐年递减,抛开信用减值损失对净利润所带来的影响,杭州银行的净利润增速实际上已经明显放缓。
另外,杭州银行2023年的投资收益做出了不小的贡献。其投资收益为56.49亿元,同比增加9.63亿元,增幅20.54%。而在投资收益中,以摊余成本计量的金融资产终止确认的收益就达到11.11亿元,对比2022年增长达1019.22%;公允价值变动损益有13.98亿元,增长同样高达163.34%。
杭州银行也因此遭受了一定的质疑,认为该行通过投资债券的公允价值变动对利润“注水”。有分析人士直指,杭州银行的利润增量很大部分来自于债券投资。通过公允价值计量,一次性计提高久期带来的杠杆收益,放大当期利润。
分红不多,融资不少
作为2023年A股净利润增速最高的银行,杭州银行的分红情况让不少投资者大失所望。
对于银行股而言,分红率30%是一个重要的参考指标,国有大行分红比例普遍保持在30%以上,比如工商银行上市18年每年分红,17年分红率保持在30%及以上,中国银行上市18年每年分红,连续17年分红率保持在30%及以上。
2023年年度,杭州银行总共现金分红30.8亿元,分红率21.44%。虽较2022年20.31%的分红比例有所提高,但仍然低于30%。自从2016年上市后,杭州银行已累计分红7次,其中,仅2019年年公司现金分红比例为31.44%,其余年度现金分红均不超过30%。
杭州银行对此解释称,此举是为了增强抵御风险能力,同时合理保留部分利润以充实核心一级资本。
事实上,杭州银行一直都在通过各种各样的方式“搞钱”,用以扩大自身的资产规模。
有媒体统计,自上市以来,包括IPO募资、二级资本债、优先股、可转债和金融债等,杭州银行累计募集资金已超1137亿元,而杭州银行仍有不少融资计划正在筹划当中。
4月19日,杭州银行连发公告称,获准在全国银行间市场及境外市场发行金融债券,且2024年金融债券新增余额不超过50亿元。同时,公司董事会同意公司在银行间债券市场公开发行不超过500亿元非资本补充性质的金融债券。而此种性质的金融债一般用于商业银行补充运营资金、优化中长期资产负债匹配结构、支持专项信贷等。
有分析人士认为,杭州银行此举正是吸收低成本资金能力缺失的外在表现,在杭州银行激进的扩张中,并没有找到真正的护城河。
以现阶段状况来看,补充资本仍是杭州银行目前最为迫切的需求。截至一季度末,杭州银行核心一级资本充足率8.46%,在A股42家上市银行中排名倒数第二。
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