又出“爆款”？
今年以来被动指数型债基发行火热，截至2024年二季度末共发行38只，募集总规模超2022亿，占今年以来基金发行总规模31%，在当前市场环境下受到了投资者的广泛关注。
数据来源：Wind，平安证券研究所，截至20240630。
被动指数型债基何以备受青睐？
受到“热捧”、规模节节攀升的背后，其“拼盘式”、跟踪指数式的管理模式，以及工具化的产品特征，较为匹配当下投资环境中投资者的需求。
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什么是被动指数型债基？
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被动指数型债基有何优势？
优势一
工具属性较强
被动指数型债基根据其跟踪的标的指数、贯彻稳定且明确的策略，相较于主动策略基金其投资风格不受基金经理影响，对于具备专业投资能力或具有明确投资需求的投资者来说，被动指数型债基可作为工具化产品，在相应的投资判断下进行投资，或将其纳入产品组合做分散化投资。
优势二
费率较低
被动指数型债基的管理费、托管费低于主动债基。被动指数型债基不涉及主动管理，其投资策略相对简单，因而该在交易、管理等方面的费用相较主动债基低。
优势三
持仓透明度较高
被动指数型债基持仓透明度较高，其中，债券指数基金跟踪的指数构成明确、债券ETF每日披露申购赎回清单，相较之下，主动管理基金每季度仅公布前五大或前十大持仓。投资于被动指数型债基，有利于投资者了解收益及风险特征。部分机构投资者在资管新规要求下亦更加青睐高透明度产品，故对被动指数型债基的配置需求和配置意愿都在提高。
优势四
风险分散
被动指数型债基的构成，为跟踪标的指数的多个标的债券，并不集中于某个券，具有分散性，有助于降低其个券风险；此外，被动产品在构建组合时也会对底层资产进行筛选，将不符合要求的个券去除。因此，相比于单一债券，其信用风险、估值波动风险均较小。
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被动指数型债基近期缘何深受青睐？
在近期债市“波澜壮阔”的行情带动下，被动指数型债基的交易活跃度不断提升、资金持续流入，其投资价值得到市场进一步认可。被动指数型债基近期缘何深受青睐？
原因一
市场行情推动
本轮债市行情表现亮眼，且在“资产荒”信用债供需失衡、利率整体趋势性下行的大环境下，投资长久期产品或能提高胜率，从实际数据来看，以中债7-10年政金债指数为代表的指数基金久期较长、业绩亮眼，投资价值凸显。相较于直接投资长久期利率债，投资长久期的利率债ETF或指数产品更具灵活性。
原因二
监管要求驱动
资管新规的穿透监管要求下，银行等金融机构对透明度较高的指数化产品产生更高的需求。
原因三
大类资产配置需求
金融机构和专业投资者对于大类资产配置需求上升，被动指数型债基因其工具属性符合这类投资者的实际需要。
一方面，被动产品底层足够分散，因此投资者可以注重宏观、中观逻辑的研判；另一方面，被动产品品种相对丰富，可以根据以行主体、债券资产类别、久期等多种维度进行相关筛选、资产配置。
原因四
投资渠道拓宽
不具备银行间交易资格的机构或专业投资者，可借道被动指数型债基进行投资。
原因五
指数化投资
当前债券市场，主动产品已较难获得相对指数的超额收益，而指数化投资等smart Beta策略投资性价比凸显。
$国开ETF(SZ159650)$ $国债30ETF(SH511130)$ $可转债ETF(SH511380)$
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