我应该是中国股民里面第一个提出美国和日本的经济、股市是虚假繁荣的。
具体的逻辑和观点可以看我2024年04月09日的文章《如果人民币升值，美国能扛过这轮通胀吗？》、2024年08月03日的文章《美国摊上大事了，美债迎来最后的投资窗口》。
纳斯达克100指数2021年11月底是高点，16764，然后一年时间左右2022年十月份其到了10440点，跌幅37.7%，然后23年年初开始上涨到24年七月份的高点20690点，涨幅98.2%，典型的急涨急跌。
纳斯达克100指数发布以来的涨跌幅是14.15%，是不是超过了你的预期？并不是太高。
而当前的估值点看，从滚动市盈率的角度说，历史百分位点是83.11%。
过去一年半，纳斯达克100指数涨太快了，当前的估值太高了，无论如何看，现在都应该逃离美股，巴菲特应该是和我一个想法。
很多中国的股民被这种涨幅迷惑，认为买美股，没纳斯达克指数是永远可以赚钱，可以赚大钱，其实并不是。
美国和日本过去两年的资产价格表现和就业都非常不错，但这是货币政策导致的，而不是经济自身的内生性增长，两个国家同样付出了通胀的代价，且目前看没有好的解决办法。
那么美联储会降息吗？要回答这个问题，首先要搞明白，美联储为什么加息？加息的目的达到了吗？
要明白为什么加息，就又要去理解为什么会降息。
新冠疫情开始，美国经济受到重大冲击，为了刺激经济发展，美国开始执行“直升机撒钱”，直接发钱，为居民部门提供可观的收入支持，大家有钱了就去花钱，促进消费；同时货币政策大幅宽松，利于居民和企业部门利用再融资改善支出压力，企业纷纷置换债务，盈利增加。
居民消费+企业融资成本降低，企业净利润大幅度改善，股市大涨，股票是美国最重要的资产，进一步的居民部门资产负债表进一步改善，消费继续增加，企业盈利改善，促进就业，涨工资，继续促进消费，形成良性循环。
但这是货币放水带来的经济虚假繁荣，很快通货膨胀开始，美联储被迫加息。那么美联储到现在为止，控制住通胀了吗？显然没有。
为什么没有呢？因为引起美国通胀的有两个原因：第一个是货币超发，这个简单，加息就可以，同时美联储收缩资产负债表。第二个是中美贸易纠纷，美国对来自中国物美价廉的商品要不设置极高的关税，要不弃之不用，所谓的“去中国化”，抬高了美国的物价水平。
美国的本意是带着小弟们重新建立一个世界贸易圈，重新分工合作，把中国隔离在外，这就是逆全球化，会抬高所有人的成本。
但是以中国第二大经济体的体量和极高的生产效率，尤其是中国人这么耐C，毕竟我们劳动参与率76%，世界第一，人均工作时间2395小时，世界第一。美国劳动参与率为65%，日本为58%，日本一年工作时间1607小时，韩国为1901小时，我们是真正的卷王之王，凭什么我们不能获得幸福生活？
第一、我通过在美国和日本的朋友了解，美国和日本的通胀是很严重，对于普通人的影响很大。以日本为例，扣除通胀后，其工资的实际购买力是下降的。
第二、美国的财政赤字失控了。目前美国的国债已经突破了35万亿美元，面对如此庞大的债务，美国政府仍未能提出有效的削减计划。
第三、美国强劲的消费驱动力来自于政府赤字，直升机撒钱，而不是国内生产力的提高。美国此轮所谓消费的经济增长是联邦政府以赤字为代价催生的幻像，不仅不可持续，而且破坏性极强。
那么我们中国呢？
这几年我们国内的经济结构升级取得了持久的进步，但是两原因造成普通大众没有感受到福利：传统经济模式走到头了，大基数人群的工作和薪资受到影响；产业结构的调整处于“小荷才露尖尖角”的状态，无法影响到大众群体。
第一、数据显示，2023年国内进口石油原油约5.6亿吨，进口金额3374.94亿美元（约2.43万亿元人民币），而国内石油产量是2.1亿吨，一共消耗共7.7亿吨，这样算下来，相当于我们进口的石油占比高达73%。
第二、2023年丰田汽车销量是1123.3万辆，盈利4.94万亿日元，折合美元317.28亿美元，折合人民币2293.17亿元。而比亚迪则销量为302.44万辆，位居全球第十，盈利284.62亿。
第三、根据统计数据，2022年，中国进口芯片5384亿件，进口额为4156亿美元；2023年进口芯片4795亿颗，进口金额3494亿美元。虽然数量和额度正在下降，但是依然超过了25000亿人民币。
2.5万亿的进口规模，并不是顶级芯片，而是一些性能一般、功能一般的芯片。
芯片、汽车、石油，对应的是什么？就是新能源车和芯片两个大产业。
如果失去了这些顶级产业的支持，日本韩国德国美国会损失多少财富？我们增加多少岗位、增加多少财富？
所以我的看法就是，我们的产业升级处于“小荷才露尖尖角”，但是茁壮成长。
1、英特尔预计第三季度营收低于预期，公司宣布将裁员超15%，实施100亿美元成本削减计划，并计划将在第四季度开始暂停派息。受该消息影响，英特尔开盘暴跌26%，创下自1982年以来的最大盘中跌幅。
2、英伟达新AI芯片因为设计缺陷被迫推迟三个月或更长时间。
从估值上看，美国的大型科技巨头已经处于历史极高估值下，如果没有引发真正的科技革命，必然会暴跌。
美国的消费和科技带不动了，那么金融上的高利率必然无法持续。除了英国和日本，今年6月5日，加拿大成为G7中首个降息的国家，这是自2020年3月以来，时隔四年的首次降息。紧接着，欧洲央行也下调了关键利率，将欧元区的存款利率降至3.75%，同样下调了25个基点。
美国的真正麻烦在于，在所谓的制造业回流美国政策三年后，其本土制造业没有任何回暖，同时因为拒绝中国物美价廉的商品，美国的通胀率还是高位。
货币的问题是短期的，产业能力、生产力和营商环境才是一个经济体持久成长的驱动力。如果美国没有成功带动第三次工业革命，那么美股必然要深度调整。
现在看AI的落地这块还不是很顺畅，股票价格却上去了，现在重仓美股显然不明智了。
现在怎么配置资产？我给出一个思路：美债+港股+A股+中国大陆的储蓄险。港股和A股走红利+龙头+科技战略，核心就是科创50、中证A50和中概互联，还有一个红利指数基金。
今年下半年和明年大概率会完美演绎我的逻辑，希望我是对的，希望我的财富可以走上一个大台阶，这是认知的结果，更是理性的结果。
最后插播一个小信息：今天中国预定利率3.0的储蓄险应该是一口气停售或者预停售几十款了，停售速度在加快，储蓄险的逻辑我有空再深入分析，真的是没有时间了，如果打算配置养老年金、增额终身寿、重疾险、教育年金和投资年金的，需要抓紧使劲了。
最多一年半，见分晓！
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