周一，海外市场在恐慌情绪下出现踩踏式下跌。其中，纳斯达克ETF(513300)、日经ETF(513520)、标普ETF(159655)跌幅较大。$纳斯达克(NASDAQ|NDAQ)$$日经225(QQZS|N225)$
分析海外市场巨幅波动的原因：
1）美日市场整体7月中旬以来步入回调格局，归根结底是前期较多的获利资金及偏高的估值蕴含了一定向下的动力；
2）上周五最新这数据显示，美国7月制造业数据表明经济活动出现八个月来最大萎缩，而上周首申失业救济人数创一年新高，经济数据不容乐观引发市场对美股经济乃至全球经济步入衰退的担忧，叠加此前美联储决定维持利率不变及暗示9月份降息的可能性，使得市场情绪变得更加复杂和谨慎，多重不利因素加剧美股波动。
3）此外中东地缘局势影响下全球避险情绪上升，多地股市也迎来下跌。
4）日元汇率持续升值及科技公司的连动式表现导致近一个月日股下行，前期日本通胀数据高于市场预期，上周日本央行再次选择加息，出乎市场意料，也助涨了日元汇率，导致日股出现不利表现。
5）周末还有一个增量消息：伯克希尔二季度大幅减持第一重仓股苹果近50%持仓，套现数百亿。
这对全球投资者而言都有所震撼，也催化了海外市场科技股的表现。
对于后市维持之前观点，美日市场在快速交易预期变化(而不一定是事实，至少目前科技公司的资本支出整体并未有下调)，从价格跌幅上看不管是美国降息、衰退预期还是日本央行的强势均有了较为充分的定价，也意味着快速回调阶段濒临尾声，随着指数快速下跌过高估值的消化，后续走势大概率会回到包括科技股等的景气度上，短期利空之后或有所反复机会。
至于对A股的影响，我们认为：
A股呈现出一定韧性，周一早盘海外大跌之下依然能有所翻红，主要在于周末政策面对消费的大力支持对市场有所支撑，无奈海外市场风险加剧，日本市场宽基指数单日近15%的跌幅，多只大几千亿市值个股暴跌，韩国股市跌到熔断，美股盘前期货等大幅收跌等，均重挫全球投资者风险偏好，因此A股下午也逐渐走弱。
不过整体看，海内外周期一致性很低，不论经济周期还是估值周期都不一致，因此情绪扰动之后，对A股负面市场影响并不大，且叠加美元走弱等因素，全球配置型资金或存在增配A股港股的动力。因此对于A股后市，我们认为大概率还是回归前期震荡反弹格局，短期节奏上可以把握回落低吸机会。
中期看我们依然较为积极，海外市场的快速回归再次为我们展现了资本市场“长期均值回归、价格向内在价值靠拢”这一不变定律。估值、情绪都是周期变化，目前A股市场仍然具有很高性价比，当前A股估值和情绪周期依然维持在较为悲观的地步，我们正站在又一轮钟摆较为极端的位置，后续在情绪修复、盈利改善及政策驱动下市场有望回升。
#日经225跌超12%，对A股影响几何？#
#为何全球都在狂抛？核心逻辑是什么？#
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