作者/星空下的烤
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的热干面
作为我国最具有发展潜力的行业之一，今年上半年，动力电池的累计销量达到了318GW，同比增长了26.6%。可以说依旧保持着快速增长。
其中，磷酸铁锂电池依然占据着主导地位，约占总装车量的3/4，其成本方面的优势，让其与三元锂电池的竞争中保持领先地位。头部玩家之一的$宁德时代(SZ300750)$也不断推陈出新，新款电池产品可实现4C超充能力和500km的实况续航。
动力电池装机情况
而如果往上游看去，玩家们彷佛就没有那么幸运了。就在这个月初，碳酸锂的主力合约已经跌破了8万元关口，创造了上市以来的新低。作为锂电池的重要原材料，碳酸锂的价格走势也经常被投资者用来判断行业健康发展的状态。
按理说，目前应该正值碳酸锂生产旺季，但是其价格丝毫没有进入上升通道的意思。而且本轮碳酸锂价格的下跌，有不少投资者认为仍然没有到最低位。但要知道，2022年底的时候，电池级碳酸锂价格一度接近60万元/吨的高点。
时过境迁，碳酸锂从曾经的万人追捧，已经跌下了神坛。展望未来，碳酸锂究竟该何去何从呢？笔者今天就带你来一探究竟。
一、供需中找眉目
碳酸锂价格能一落千丈，在需求疲弱的情况下，碳酸锂的供给却未见明显减量，可能是重要的原因之一。
如果我们把全球锂资源的情况打开来看，你会发现去年全球锂资源投产主要以高成本非洲矿（比如津巴布韦）为主，全球新增产能大约是38.6万吨碳酸锂当量。
锂资源投产情况
而从今年上半年的情况看，国内碳酸锂产量约30万吨，同比大幅增加48%，而且预计全年产量能达到63万吨。另外一个显著的特点是，我国1-5月碳酸锂的进口量也同比增长了44%。在这样供给高增长的背景下，需求难以100%消化，这就形成了高库存。就在这个月初，碳酸锂社会库存总量突破了12.4万吨。
电池级碳酸锂价格
需要提示的是，一般来说7-8月将是盐湖高产期，盐湖玩家的创收主要靠这段时间，所以一定是大干快上。
而将目光投向海外，近期随着阿根廷四个新锂矿项目陆续投产，目前阿根廷的锂年产能增加了将近80%。可以预计在短期内，除非锂资源企业能就减产事项达成一致意见并付之行动，否则碳酸锂的供给很难实现稳中有降。
二、玩家一片哀嚎
如果往成本端看，碳酸锂成本区间比较大，但是一般情况下，锂辉石碳酸锂成本为4万-8万元/吨，而新建的低品位锂云母生碳酸锂的成本则接近10万元/吨。而成本较低的则是盐湖，整体成本在 3-5 万元/吨。
所以，目前碳酸锂的价格，基本上已经让不少玩家无钱可赚。笔者也简单统计了一下，从现在资本市场上披露的碳酸锂玩家业绩情况来看，有超过95%的玩家业绩都出现了下滑，其中接近10家企业的净利润下滑幅度超过60%。
碳酸锂玩家成本
可以说在雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的。
就以$天齐锂业(SZ002466)$为例，虽然2022年营业收入和净利润同比增长了428%和1060%，但是这种增长确实不可持续。今年一季度亏损近40亿元，上半年预计亏损金额达到48亿元-55亿元，就是最好的证明。
而且对于天齐锂业，更糟糕的是其于2018年收购的全球第二大锂生产商SQM，正在推动国有化进程，这意味着未来SQM锂业务的大部分利润，将归于智利官方，这也严重影响了天齐锂业的利润。
除此之外，$赣锋锂业(SZ002460)$业绩同样下滑的厉害，预计亏损7.6亿-12.5亿元。而且公司面临和天齐锂业非常相似的困境。那就是墨西哥锂矿项目受阻，墨西哥官方也要开启锂矿“国有化”进程，禁止锂矿特许权，并将从事锂矿开采经营的专有权授予一家国有实体。
当年玩家们在海外收购的锂资源，现在来看风险正在逐步显现。
三、行业会洗牌吗？
实话实说，碳酸锂的价格持续下跌，让不少锂电玩家上半年的业绩出现了大幅下滑，甚至是巨亏。
这或许让行业产能的出清加速，也许就在不久的将来，会有更多的玩家面临淘汰或重组的命运。谁不能加强成本控制，提高生产效率，谁或许就是那个被整合或者出局的倒霉蛋。
从专业机构给出的预测来看，预计今年下半年碳酸锂也不会出现大规模价格反弹。
在黑暗中等黎明，是这个行业最真实的写照。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
#碳酸锂反弹，周期反转？#
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