8月5日全球股市大幅下跌,未来AI科技股还有希望吗?
8月5日全球市场大幅下跌,日本和韩国触发熔断,跌幅10%左右,欧洲,美股也随后大幅下跌,全球股市进入恐慌模式。
7月中旬之后美股下跌引发了本次全球股市的回调。我们梳理一下什么原因触发了美股下跌:
1、 漂亮国加强对半导体行业的出口限制,引发了第一轮的下跌,重灾区是半导体设备公司,包括阿斯麦、Lam Research、应用材料、科磊等
2、 台积电、三大云厂二季度财报引发了第二轮下跌,主要是这些公司对传统业务的指引低于预期。虽然AI业务增长非常强劲,但是大家把关注点放在了“AI业务占比不大,AI业务盈利能力无法体现等”问题上,而没有考虑到,“这些收入几千亿美元的公司,AI业务刚刚开展一年,不可能在短期成为公司核心收入来源”的基本情况。#巴菲特减持苹果增持现金,什么信号?# $建信新兴市场混合(QDII)A(OTCFUND|539002)$ $建信新兴市场混合(QDII)C(OTCFUND|018147)$$建信纳斯达克100指数(QDII)人民币C(OTCFUND|012752)$
3、 传统CPU大厂英特尔和超威半导体,以及通讯芯片大厂高通和联发科的财报显示,传统手机和PC的需求仍然较弱,这引发了第三轮传统半导体公司股价的下跌。@天天基金网 @天天精华君 @天天话题君
4、 投资人担忧AI应用的需求是否旺盛。自从GPT-4在去年成为有史以来最大的爆款应用后,虽然大模型出来了很多,但没有再出现现象级的爆款应用了。微软、谷歌、亚马逊等云厂的收入有较大幅度增长,但是AI的收入占比仍然非常有限,所以大家怀疑AI并不能产生足够的收入覆盖高昂的算力投资成本。
5、 市场传闻某GPU芯片大厂B200芯片设计出现问题,交货日期可能要推迟3-6个月,这可能是8月2日和5日半导体行业下跌的原因之一。
6、 宏观方面,漂亮国就业数据不及预期,大家担忧漂亮国未来经济增速可能下行。
7、 日本加息,“日元套息交易”阶段性反转,投资人了结日元资产,同时卖出日元相关的韩国和中国台湾资产。
分析上面的七个主要原因,我们可以归纳出几个特征:
第一, AI业务仍然处于高增长阶段,不光是收入大幅增长,而且AI业务的利润率也大幅提升。这里的典型案例是谷歌、微软、和亚马逊的AI云业务在收入和利润率方面的同比大幅提升。
第二, 正因为AI业务的高增长,科技公司加大了AI投资,所以传统科技业务(或者叫做非AI业务)受到了挤压,比较典型的案例是:传统智能手机、PC的销量增速不及预期,进而影响到CPU、存储、低端芯片制程等业务。
第三, 漂亮国的宏观经济环境恶化,日元交易的逆转,对短期股市冲击较大,AI科技股被市场下跌带下来,并不是AI科技公司的基本面恶化了。
这里投资人还是要关注AI科技落地的实际情况,前几日写的市场短评大家可以再参考一下:
“AI大模型有巨大的进入门槛,初期只有少数几家公司能够研发AI模型,并且通过大模型升级自己的传统业务,同时向AI产业链公司投资或提供服务。所以它是一个3-5年的中长周期:首先是AI大厂进入模型竞赛,大量投资GPU算力,GPU芯片产业链最先受益;其次是模型在云和边缘端(例如手机和PC)落地,科技公司生产力得到提升,科技公司加大AI资本开支,但因为传统业务受到挤压,公司总体收入增长并不显著,有些传统IT公司甚至出现业务下滑。这就是我们现在看到的场景。然后是AI应用在C端爆发,例如大众开始产生对AI手机和PC中的AI功能的依赖,AI的C端应用场景爆发。最后是AI在B端的爆发,B端(企业)对质量要求较高,AI需要3-4年的时间才能真正在服务业和制造业中发挥提升生产力的作用。
在这四个阶段,AI公司的收入和盈利会起起伏伏,有的公司迅速发展,有的公司黯然离场。公司的股价也会大起大落,胜利者红旗飘扬,失败者惨不忍睹。作为基金经理,我们能做什么呢?我认为最重要的是选择赛道和选择优秀的公司。我认为AI科技是未来十到二十年最重要的赛道,在这条赛道中,“三高优秀公司”最值得投资:高科技含量,高盈利质量,高盈利增速。在我们到达胜利的彼岸时,我们会摔倒,我们会痛苦,我们会怀疑,我们会。。。其实这就是投资,没有一片坦途,只有艰辛旅途。你,还想坚持吗?”
数据来源:万得,截至日期2024年8月6日
风险提示:部分个股讯息仅供参考,不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险,投资需谨慎。
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