一、医药行业整体投资策略
八月份至下半年的医药行情被看好，核心逻辑是政策的边际趋缓和企业端盈利预期的修复。从估值和机构配置角度来看，医药板块处于历史上较有吸引力的位置。
去年7月28日开始的医疗反腐行动对医药行业产生了深远影响，但目前政策趋严的可能性较低，医疗行业的运营逐步恢复正常，政策的边际趋缓为医药行业带来积极影响。
二、政策支持与市场机会
今年3月10日出台的创新药全产业链支持政策，以及广州、上海、北京等地的配套政策，显示出国家对创新药的支持力度加大，有望带动相关企业的发展。
医保局出台的提高医保人员意愿和加大医保筹资的相关文件，显示出国家在提高医保筹资方面的努力，这也为医药行业带来了明显的上涨机会。
三、盈利预期修复
医药行业在2024年上半年表现疲弱，但随着医院和企业逐步适应新形势，业务开始恢复正常。预计三四季度，部分领域的公司业绩将持续向上。
院内市场和出海企业的业绩增长确定性较高，尤其是去年三季度基数较低的情况下，预计三季度将有一批企业业绩增长显著。
四、DRGs下不受影响的品种
DRGs按病种付费主要控住院端，对门诊影响较小，门诊用药和检测孕育机会。例如九州制药的洛索洛芬贴膏和英诺特的三年检、五年检等产品。
手术相关的药品和器械在DRGs下有较高毛利，麻醉药品如人福医药和华东医药的业绩预计将同环比增速。
五、集采政策受益方向
国家对集采医院端执行量要求严格，医院和第三终端逐步习惯使用集采药品。原料药制剂一体化公司如仙居制药和华海制药在集采中具有成本优势，预计受益显著。
六、创新药与创新产业链
创新药企业如和黄医药、康方生物在政策支持和降息预期下，商业化进程加快，部分企业预计明年将实现扭亏为盈，收入和利润增幅惊人。
七、血制品与维生素
血制品行业供不应求，企业通过新设浆站和提升采浆量等方式提升利润，相关公司有望进一步增长。
维生素市场竞争格局较好，维E、VD1、VD3等产品价格上涨显著，可以关注相关个股。
以上仅个人观点，投资需谨慎，盈亏同源。
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