府库第816期基金投顾观察原创内容
咱们前面一直在学习的大类资产配置，但有一个问题就给我问住了，什么是大类资产，它和小众资产的区间是什么？这个问题具体细化一下，比如美国股市值得关注，那样日本股市值得关注么，越南股市值得关注么；商品中黄金值得关注，那么铜值得关注么，苹果又值得关注么。
一种框架、一种思路，就总会有属于它的范围的，也有不属于它的范围的，找清楚边界，才能更好地在框架内进行研究。这个问题我从付鹏总的一套《大类资产框架手册》中得到了答案。
其中对于大类资产和小众资产的定位很值得借鉴：大类资产就是受到宏观影响比较大的资产，可以用大类资产的框架进行分析，而小众资产是受到宏观影响比较小的，自身微观的因素影响更大的资产。
这样不能仅仅用类别来区分，比如股票，也不都是大类资产，比如国内炒ST股票、炒妖股的，明显受到宏观影响更小，就不属于这个范围。商品当中，经济发展对于铜的需求是很直接的，但是对于大枣来说，明显这些分析就行不通了。
我把课程中对于大类资产的划分进行了一下整理。
对于大类资产框架研究范围，纳入了4类资产，分别是债券、权益、外汇、商品。
01 债券研究
对于债券部分，是以美国、欧洲各国、日本、中国、澳洲这些主要主权国家的利率债为主，使用的工具就是ETF和相关的债券衍生品。
02 权益研究
而权益市场中，主要是美国股市、欧洲股市、日本股市、香港股市、中国股市，这也和咱们前一段时间以GDP或者交易所上市公司市值去划分所得出的结论是类似的。其次是澳洲股市，新兴市场属于研究范围。采用的工具以ETF、指数衍生品、重点行业龙头公司股票进行研究。
03 外汇研究
外汇部分以美元、欧元、英镑为主，还有商品类的澳元、加元、新西兰元、挪威克朗。研究类的有韩元、台币、南非兰特、墨西哥比索、巴西等。
04 商品研究
而商品部分，基本金属中，除了铜、铝、锌之外，其他的都不在研究范围，能源类的就是原油，贵金属中除了金银之外，都不在范围内，并且黄金属于一类特殊的资产。其他的像铁矿石、煤炭、乳制品、农产品可以进行研究，但都不在主要的框架范围内。
这个分类对于咱们做配置的时候是非常有借鉴意义的，或者说这个框架可以给予咱们在投资策略上面有一个明确的划分。
对于在大类资产当中的品种，咱们可以给予更多的关注和研究，作为配置来说，可以就使用这个范围内的资产就好。但是不在这个范围内的资产，并不是说不能进行投资，而是需要对这类资产有单独的分析，用特定的策略去进行投资。两者划分开之后，投资就更加清晰一些了。
后续咱们通过一些投顾组合，来看看投顾是如何进行多元资产配置的。
大盘云图
以上是2024年8月6日大盘云图，市场有所反弹，中小盘反弹力度更高，近期海外市场波动比较大，观察一下海外具体的行情变化。
府库投顾观察
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