再谈岭南与转债风险

$岭南股份(SZ002717)$ $岭南转债(SZ128044)$   本来，岭南公告可能不能兑付到期转债，风险已经明牌。但从讨论看，仍然有人计划火中取栗，一种计划是利用转债高负溢价转股，另外一种是买入小额转债等刚兑。

转股的风险，是正股大幅下跌，而且没有办法卖掉。今天转债负溢价7%，今天转股，明天正股跌停，马上变成亏损3%，更要命的是可能卖不出去。明天买入转债转股面临同样的问题。

买入小额转债，比如5万元以下、10万元以下等待刚兑同样风险很大。很多人看到了正邦、全筑重整方案中，转债有一定额度刚兑，认为岭南也会有刚兑，这是典型的刻舟求剑。小额刚兑并非法律要求，正邦、全筑的小额刚兑，是为了换取众多的转债持有人投票同意重整方案。但岭南并没有进入（预）重整程序。岭南也许来不及重整，就退市了。

岭南的最大风险，是面值退市。可以了解一下退市转债的情况。

我上贴提到，岭南无力兑付，兑付转债意愿也不足，岭南与转债生死相依，大概率携手退市。