隔夜，美股超微电脑录得20%大跌。
作为“英伟达核心朋友圈”，大A唯一与之对标的公司是工业富联。
超微电脑的大跌主要是虽然其增长不错，却大大低于市场预期，使得之前股价严重透支未来。2024财年第四季度财报显示，公司Q4销售额53.1亿美元，同比增长143.6%，但不及市场预期的53.2亿美元；净利润为3.53亿美元，上年同期为1.94亿美元；调整后每股收益为 6.25 美元，更远远低于超微之前的预测和分析师平均预期的 8.25 美元
分析师Woo Jin Ho的观点是，投资者对超微、戴尔科技和惠普企业等公司销售的 AI 优化服务器的长期盈利能力感到担忧。他表示，超微最近一个季度未能实现自己的盈利目标可能会加剧这种担忧。
2023年报发布时，我对工业富联有过同样的担忧。但今年以来，这种担忧逐渐淡化。特别是8月4日晚间，工业富联发布2024年半年度业绩快报，上半年预计实现营收2660.9亿元，同比增长28.69%；归母净利润87.4亿元，同比增长22.04%，均创下上市以来的新高。
尽管公司没有发布下半年展望，但我们从超微电脑指引侧面可以看出占最重要地位的AI服务器业务强势增长势头依旧。公司预计下一财季的营收将在60亿至70亿美元之间，高于分析师预期的54.7亿美元。对于全年营收，超微电脑预计将达到260亿至300亿美元，也高于分析师预期的236.4亿美元
另外，一则媒体报道更能产生视觉冲击——
对于工业富联近期的调整，主要是心里层面受下列消息影响——由于设计缺陷，英伟达的Blackwell芯片可能面临三个月或更长时间的延迟。但分分析师普遍认为其不足以对行业格局有大的影响。
对了，让我们再看一段拜访录：“超微电脑高管们表示，利润率受到该公司与大型云服务提供商的业务往来以及新液冷服务器的混合比例较高(这需要在供应链上进行投资)的负面影响。大客户通常能够获得优惠的价格以换取大订单。”
细想，这个液冷服务器是谁的？谁动了超微电脑的奶酪？
大额，大比例分红，超高分红率，注销式回购……公司的市值管理意识不言而喻。
昨天美股科技股除苹果以外依然不友好。工业富联还会不会跌？极限位置跌到多少？我不得而知。我只能说，如果跟超微电脑比，即使在前者大跌以后，富联仍然还有估值优势。
既然要下海游泳，就得接受每一朵浪花。
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