长债波动剧烈，低波中短债如何增厚收益？

近期由于央妈的原因，30年国债期货等长债波动剧烈，对普通投资者尤其是我们小散来说，久期较短、波动也较小的中短债仍是更适合的“收蛋”品种。

而场内的债券类ETF由于支持T+0交易，适当配合国债逆回购等操作，可以一定程度上增加“收蛋”数量。举个例子，小明原来持有1手$国债政金债ETF(SH511580)$，按照当前的价格是10693元左右，假设在今天卖出并买入深市1天期的国债逆回购，那么可获得周五到周日三天的票息收益（扣除手续费后1.52元）。

而当前国债逆回购的最新年利率是1.85%，相当于今天一天吃了三天票息，实际年化利率高达5.550%，这要比中证国债及政策性金融债0-3年指数的最新到期收益率1.55%，要高上不少。

而到了明天（周五），打国债逆回购的收益到账并且可用，我们本金就变成了10694.52元，折算成收益率为0.014%，相当于多收了1个蛋。如果说国债政金债ETF（511580）明日延续回调的话，则还可以以更低的价格买到一手场内的债基ETF，中间吃到的国债逆回购票息和价差则是实实在在的利润。考虑到大家买债可能财力比较雄厚，持仓10万债基就有望赚一杯9.9的瑞幸咖啡。

并且国债政金债ETF（511580）这个品种，由于当前跟踪的是久期较短的中证国债及政策性金融债0-3年指数（最新久期1.34年），近三年平均年化2.79%，因此场内的价格波动往往较小，一般不会出现套利后大幅踏空价格上涨的情况。

今天在30年国债期货跌超0.5%的背景下，这只ETF仅下行了1BP，用大家常说的话来说，就是碎了1个蛋，低波动属性非常突出，而收益属性又优于货币型基金。国债政金债ETF（511580）在没有逆回购套利机会时，平时也非常适合用来构建固收底仓，或者作为闲钱理财的替代。

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