今天长债出现较大跌幅，更新下日榜看看：
今年以来，30年国债利率从年初2.83%快速下行至现在的2.3%，下行超过50个bp，很多长债半年涨幅超过5%，期间央行多次通过喊话干预利率下行过快的问题，简单回顾下：
5月10日：央行发布《2024年第一季度中国货币政策执行报告》时，针对长期国债专门写了篇专栏——《专栏4 如何看待当前长期国债收益率》。
4 月下旬以来，长期国债利率有所回升。4月末，30年期国债到期收益率已回升至 2.5%以上，债券市场供需关系边际改善。理论上，固定利率的长期债券久期长，对利率波动比较敏感，市场投资者会更为关注长期债券投资的利率风险，坚持审慎理性的投资理念，防范投资行为过于短期化可能带来的损失。
5月30日：金融时报公众号又发文了，标题更直接：长期国债这么火？专家提醒：应重视风险。
“追涨杀跌”或许会给部分投资者带来短期收益，但因价格波动产生的远超票息本身的损失更不容忽视。“事实上，央行近期已多次引导长期国债收益率回归合理区间，从目前的情况来看，如若集聚风险较大，央行必要时会考虑卖出国债。”该市场人士强调说。
5月31日：央行旗下金融时报又发了篇文章《长期国债收益率应符合客观规律 投资者当理性购入各类资产》
结合中国当前经济潜在增长率来看，据国务院发展研究中心原副主任刘世锦、复旦大学经济学院院长张军等多位学者测算，中国经济潜在增速仍在5%左右，而目前10年期国债利率只有2.3%左右，若未来通胀按近10年平均2%左右的水平测算，实际利率与潜在增速相比也明显偏低。即便考虑到近年来我国经济正处于转型期，央行加大了逆周期调节力度，实际利率水平进一步下行，从这个角度来充分估算，目前长期限国债利率水平也是较低的。从疫情平稳转段后的市场运行实践看，2.5%至3%是10年期国债收益率的合理区间。
7月1日：央行网站的《公开市场业务公告[2024]第2号》：为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
8月7日：《交易商协会对4家农村商业银行启动自律调查》，不听劝，直接开始“抓人”了。
简单从价格解读下为什么央行担心利率下行过快？
下的越多，往上的空间和可能就越大，超出合理区间下限波动，意味着后期会回归均值，利率就会上行。
如果30年国债收益率利率从2.3%回到2.5%，是20BP波动。债券修正久期约20年，20BP波动意味着-4%的跌幅。如果出现这么大跌幅，那可能会出现系统性的风险。
今年以来，随着银行存款利率不断下行，大部分钱从银行搬家到债基，特别是长债年化10%+的收益，吸引了更多的资金，但是这些基金的持仓债券静态加权到期收益率，很多可能都在2.5%附近甚至以下了，这个收益率代表未来持有这些债基的长远回报。所以，如果不加以干预，这个泡沫就会越吹越大，一旦有风吹草动，这些钱就会快速逃离，二季市场的债券被不断抛售，这会让更多的新进入的人离场，如果形成全面赎回的趋势，那么2022年的债灾很有可能会再现。
2022年11月14日，中债-新综合指数单日跌幅-0.41%，今天是跌了-0.12%。
手里的债要怎么操作？
其实还是一直以来的看法，从中期（1-2年）的角度，利率大概率还是下行的趋势，如果你可以承受这期间的波动，长债就一直拿着，如果忍受不了下跌，就长短搭配着来。关键在于要认清自己手里拿的债基是什么？别光冲着年化10%过来的，不知道它跌起来也是很猛的。
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