媒体资源
结构方面,电梯电视媒体数量继续提升,电梯海报媒体数量持续下降。故发展重点是电视媒体。
密度方面,一二线城市点位数量多且稳步增加,三线及以下城市、境外点位数量大增。故一线二线城市是基本盘,近年的发展重点是三线及以下城市、加盟商和境外国家。
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营收情况
日用消费品行业广告主贡献的营收占比进一步提高,2024年中报达到59.03%(2023年报为52.8%)。
应收款24.1亿,年初为18.2亿,猜测原因是客户投放广告的意愿强,但是付款较困难。
合同负债7.0亿,低于去年同期的7.8亿和年初的8.6亿。
收到的现金55.1亿,2023年同期56.2亿。
海外梯媒业务方面,除了新加坡子公司盈利外,其他国家的子公司持续亏损,但是2024年公司在印度、日本、越南和阿联酋各新增了一家子公司,可见管理层看好东南亚业务,哪怕连续多年亏损也在持续扩张。
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总结
1、资源投放
分众传媒目前的发展思路是明确的,媒体点位扩张方面,以一线二线城市作为基本盘,重点开拓三线及以下城市、加盟商和境外国家,媒体结构优化方面,重点发展电视媒体。
2、海外业务
海外业务已经开展多年,还在持续亏损,但是管理层在持续新增海外子公司,显然认为这是未来的增长点。
3、财务指标
财务指标上,营收、合同负债、现金等指标都较为稳定,营收构成中近60%的客户是消费行业企业。
4、业务模式
业务模式上,回头客较多(小天才电话手表、德佑湿厕纸、农夫山泉等),可见业务模式受广告主认可。
5、未来展望
借用2024年中报中的一句话:经济复苏的趋势和方式是确定的,消费者对美好生活的追求不会改变。
分众传媒是现金奶牛,这一看法在可见的未来不会改变。如果向中小城市扩张、向国外扩张取得显著成效,则是送给投资人的额外回报。
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