$*ST景峰(SZ000908)$ 景峰是近期最耀眼的明星。其凭石药借壳之动人故事，挟盘小低价易操控之优势，形成了狂牛趋势，点燃了整个ST板块、重整板块乃至低价股板块的情绪之火。
多一种声音，换一个角度，不是坏事。这里，我说说景峰可能存在的风险。
第一，没有拿到路条，无法进入重整程序。
对公司重大违法行为非常关注，比如非法占资、违规担保一般拿不到路条。景峰2023年财报审计被出具保留意见，内控报告被出具否定意见。要知道，连续3年财报被审计出具非标意见，会被强制退市。景峰尽管只有一年，但也是重大劣迹行为。一个坏孩子，通过讲故事，摇身变为牛夫人，与价值观、引导方向相悖。
景峰股价严重异动是另一个需要关注的因素。股价异动，就有了内幕交易、操纵股价的嫌疑。我们知道，资产重组、借壳上市之类的审批，股价平稳是基本的前提条件之一。至于重整会不会类比，不知道。
第二，故事过分高调、明牌，会大幅抬高重整成本。
高管空降、招募投资人条件要求营收300亿以上，并要取得景峰控制权。石药（假如真的是它来重整）如此高调、明牌的做派，感觉不象来重整，更象是配合炒股。
根据统计，重整投资人的获股成本，一般是方案公布时20日均价的40-60%。股价异动，会大幅提高石药的重整成本，本来几个亿可以搞定，股价异动后可能要十几亿。现在壳资源没多大价值，根本不存在“抢壳”可能。试问石药，如何辩解？如何经得起检验？石药还是国企。其实，在技术上，根本用不着将投资人招募条件写得那么高，也可以不写取得控制权，公布方案时落实即可。
第三，重整不等于重组，未来存在不确定性。
重整成功，最多做到控制人变更这一步，重组、借壳上市要等到重整成功之后方可进行。重整本身耗时漫长，借壳上市更要等到多年以后。
而且，借壳上市视同ipo，审批严格，同样存在不确定性。
去年，st板块也曾有一轮波澜壮阔的行情，最后一地鸡毛。龙头st西发，讲百威借壳的故事。龙二st泛海，
竟然玩退市了。
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