AI全球视野 从海外云科技公司最新财报看AI投入与产出

AI全球视野 从海外云科技公司最新财报看AI投入与产出

建信新兴市场基金（539002 ）AI 全球重要新闻总结

1. # 8月8日，市场研究机构Counterpoint Research合伙人兼研究副总裁Neil Shah表示，苹果将通过Apple Intelligence或相关服务来盈利，以维持苹果目前拥有的高毛利率和运营利润。根据Apple Intelligence为用户创造的价值和苹果强大的营销能力评估，苹果对Apple Intelligence收费的理想价位可能是每月9.99美元起或更高。据苹果此前介绍，Apple Intelligence可为苹果设备带来诸多AI功能，例如，Apple Intelligence基于个人信息和情景可从各种App中检索和分析相关程度最高的数据，如从聊天记录中了解到相关信息并协助用户查询交通状况、安排日程。Apple Intelligence可由采用A17 Pro芯片和M系列芯片的设备驱动。在需要更强计算能力的情况下，Apple Intelligence还会引入基于服务器的模型来处理请求，相关数据会被发送到搭载Apple芯片的服务器处理，模型在这些服务器上运行，苹果还采用了Private Cloud Compute私密云计算技术。这意味着，苹果不仅有训练模型的成本，在销售硬件设备后还需为Apple Intelligence提供额外的服务器等支持。“将Apple Intelligence集成到苹果设备是一笔昂贵投资，需投入大量研发资源来开发和训练数十亿参数的模型，并确保数据能安全存储在苹果的‘私有云’中，且确保未来能与大量以Apple Intelligence为核心的苹果应用交互。#巴菲特减持苹果增持现金，什么信号？# $建信新兴市场混合(QDII)A(OTCFUND|539002)$$建信新兴市场混合(QDII)C(OTCFUND|018147)$$建信纳斯达克100指数(QDII)人民币C(OTCFUND|012752)$

2. # 8 月 9 日消息，美国联邦通信委员会（FCC）公布了新的提案，希望规范 AI 生成的电话和短信，明确其定义并构建完善的消费者保护机制，并要求运营公司披露关于在电话和短信服务中使用 AI 的报告。FCC 表示：“这为消费者提供了一个机会，可以识别并避免那些欺诈风险的电话或短信。该机构还希望确保合法使用人工智能，保护和帮助残疾人正常交流”。FCC 希望推动该提案落地，切实保护消费者安全，遏制 AI 诈骗电话和短信，并呼吁电信公司打击这种做法。@天天基金网 @天天精华君 @天天话题君

3. #海外云科技公司密集发布24Q2 财报。2024 年7 月底8 月初，微软、谷歌、亚马逊、Meta 等海外云科技公司发布24Q2 财报。通过分析，我们发现生成式AI 不仅对传统产品和业务赋能，在云业务中也已体现营收贡献。

云科技公司差异化AI 战略布局，赋能自身传统业务或提供云服务。微软与谷歌布局较早，通过全栈式布局，应用落地相对更快，AI 赋能不仅体现在微软的生产力与商业流程以及谷歌广告等业务的财务数据中，也体现在云服务中；亚马逊受益于AI 应用和服务拓展，AWS 业务实现了持续增长；而Meta 持续迭代开源模型赋能现有业务，通过开源策略构建AI 生态，目前取得较优生态位，但其大模型的商业模式还需进一步探索。

产出端，海外科技公司并未推出从0 到1 的AI 应用，而是将AI 通过赋能其传统业务和拓展云服务中的AI 功能模块两种方式落地。传统业务方面，虽然AI 有效提升既有传统业务的产品功能和用户体验，然而营收贡献相对有限，AI 带来的商业价值有待进一步释放。云业务方面，在下游企业客户开发的AI 应用普遍面对落地后带来业务增量不明显的影响下，各云科技公司的云业务营收增速的持续性仍需进一步观察。

投入端，微软、谷歌投入较早、增速较快，目前资本开支同比增速已经趋于持平甚至略有回落，表明投资逐渐趋于务实。而亚马逊和Meta 目前资本开支仍处于高速增长期，AI 基础设施建设还处于快速扩展阶段，尚未达到投资饱和点。我们认为，云科技公司将保持Capex 长期投入，但相对务实。未来，微软和谷歌的资本开支增速或将有所放缓，投资重点除了建设新基础设施外，也将转向优化现有基础设施和技术应用。亚马逊和Meta 的资本开支增速在短期内可能仍会较高，以追赶先发者步伐，但随着布局完善，投资增速也将逐渐趋于稳定。

ROI 方面，微软与谷歌从23H1 开始大举投入AI 基础设施建设，目前资本开支同比增速显著高于营收同比增速及云业务同比增速，但最新一季度资本开支增速有所回落，这反映了科技公司在AI 算力基础设施的投入到一定阶段后，仍会考虑AI 应用的实际落地情况，后续Capex 或呈现出波动。而亚马逊与Meta 的资本开支同比增速在24Q2 首次高于营收同比增速，且资本开支有持续提振趋势，说明ROI 可能会进一步下探。

AI 商业化落地尚需时间。云科技公司对于AI 和云的大规模投资体现了其对未来技术发展的高度重视和战略前瞻，然而，由于AI 应用落地周期较长，巨额投入的收益并未完全体现，云科技公司行业的业绩在短期内将面临一定挑战，再加上摊销折旧对盈利的侵蚀，未来Capex 或许会有所波动。但考虑到未来AI 收入的可持续增长，云科技公司在面对市场需求波动以及AI 商业化落地进程受阻时，仍愿意投入较多资源来押注未来。

4. #英国竞争监管机构竞争与市场管理局（CMA）本周四宣布，正式启动对电子商务巨头亚马逊对美国人工智能公司Anthropic数十亿美元投资的“第一阶段”调查（Phase 1）。此举旨在评估该投资是否会对英国市场竞争造成不利影响。CMA有最多40个工作日来评估这笔交易是否需要进一步的“第二阶段”详细调查（Phase 2）。亚马逊在今年3月完成了对Anthropic总计40亿美元的投资，包括去年9月的12.5亿美元股权投资和今年早些时候的27.5亿美元追加交易。根据协议，亚马逊将在其Bedrock平台上提供Anthropic开发的先进大型语言模型，以支持生成性人工智能应用的开发。此外，Anthropic的模型将在亚马逊定制的人工智能芯片上进行训练，这些芯片由亚马逊网络服务部门的云计算团队开发。对于CMA的审查，亚马逊表示“失望”，并认为其与Anthropic的合作不会引起竞争问题，也未达到CMA审查的标准。亚马逊的一位发言人通过电子邮件进一步指出：“亚马逊在Anthropic中既无董事会席位，也无决策权，Anthropic有完全的自由与其他供应商建立合作关系（事实上，Anthropic已经与多家合作伙伴建立了联系）。”然而，亚马逊与Anthropic的协议并非是唯一受到英国监管机构审查的交易。CMA还在审查微软与OpenAI之间的合作，但尚未决定是否开始第一阶段调查。

数据来源：万得，截至日期2024年8月9日

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