府库第819期基金投顾观察原创内容
随着最近的学习，对于新兴市场的概念有了更加深入的思考。在海外投资的时候，配置美股和印度股市、越南股市，不仅仅是投资标的的不同，而是这两类市场存在本质的区别。
昨天聊到的大卫·史文森的《不落俗套的成功：最好的个人投资方法》一书中，就对新兴市场有比较好的一个说明。这些国家，既不是发达国家也不是欠发达国家，但整个宏观发展的情况以及证券市场的基础设施会面临比较多的挑战，同时这些上市的企业的质量和带来的回报也是比较大的问题。历史上新兴市场的范围也是经常会变化的，同时很多新兴市场也都没落了。
这其中说到的宏观经济发展以及证券市场的基础设施，带来的挑战就是经济体的发展，资源的分配，并不一定有利于证券市场的发展，可能无法分享经济成长所带来的回报。并且新兴市场的证券市场制度、立法、监管可能没有那么健全，都会使得投资人的回报受损。
从公司经营角度，可能会出现公司管理层和股东利益不一致的情况出现，在管理过程中的不透明，最终使得管理层获得了很好的回报，但是股东的利益受到损失。
在面对新兴市场投资的时候，确实不确定性要高了很多，风险会更大。
基于这样的背景，我们在进行海外布局的时候，给予新兴市场的股市多少配置比例，就是一个很值得思考的问题了，并不是海外这些国家涨得多涨得少的问题。另外咱们大A目前面临的很多问题，可能也都是新兴市场的特征，也是持续完善、持续发展的过程。
当前估值：极度低估
全市场估值变化不明显，权重股估值继续回落，缩小差距
当前趋势：下跌趋势
当前趋势较弱，指数点位下移，成交冷淡，痛苦的磨底过程中
基金投顾：与大盘持平
投顾组合们变化不明显，整体是跟随市场涨跌的特征
01 估值分析
当前全市场估值还在极度低估区间内，没有什么变化，但是以上证50为代表的权重股估值继续下移，大小盘严重的分化状态开始缩小。
02 趋势分析
当前市场趋势比较差，市场习惯了两个状态：一个是在3000点之下的运行，已经没有争夺3000点的热情了；另一个是成交量持续低迷，多日不足6000亿。这种状态代表了现在涣散的市场状态，需要有一定外部条件的刺激，才能改善当前的情况，短期来看这种情况还会持续一段时间。
权重股指数跟随市场下跌，已经没有了前一段时间的强度。
中证500及更小的股票，在这一段时间有所企稳，两级分化的状态缓解。
创业板依旧处于低迷的状态，这一波还债的时间特别长。目前主要指数走势比较弱势，且这种状态短期很难结束。
03 大盘云图
以上是本周大盘云图，板块间互有涨跌，目前没有明显的板块性的独立行情，市场整体是同步的。
市场强度指标在本周有所回落，处于正常状态，也没有明显的倾向，大概率会按照当下的趋势继续运行。
04 投顾观察
从这几年跟踪下来，基金投顾们也在进行比较多个改善，从最初组合时代单一选牛基的目标，到了后来在国内市场做了很多细分，不同风险等级、不同类型，后续又扩展到国内与海外不同市场，直到现在刚刚兴起的多元资产配置，有很多的变化。
对于咱们投资者来说也没闲着，从最初的选基到了配置，又到了债券、海外权益、黄金等等不同的资产类型。希望咱们花出去的这些时间，在未来都能为咱们带来投资体验和投资结果上的改善呀。
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