周记：底部小幅反弹要坐稳

风险提示：本文仅是个人投资过程中的思考和阶段性梳理，本人只是一个普通小散，文章观点不一定正确，投资水平也很一般，文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的风险，请保持独立思考，市场有风险，投资需谨慎，文章观点仅作交流之用，不构成任何投资建议，读者朋友请勿据此操作！

本周交易记录备忘：

调仓1：在3.66亿人民币市值买入雍禾长线大约0.38%仓位；

仓位分布表：

注：图片内容来自“量子咸鱼”制作

投资过程记录备忘：

Part1:食品饮料板块底部小幅反弹要坐稳

看下咸鱼估值系统数据表里面的我有持仓的消费类指数估值情况：

咸鱼估值系统数据表：

注：图片内容来自“量子咸鱼”制作

中证消费：综合估值水位1.07%【环比上周小幅下降】；

中证白酒：综合估值水位1.91%【环比上周小幅回升，接近极值】；

国证食品：综合估值水位0.45%【环比上周基本持平，接近极值】；

消费红利：综合估值水位11.93%【环比上周小幅提升】；

大消费指数仍处于磨底阶段，大消费指数板块目前的估值吸引力依旧，本周食品饮料板块底部小幅反弹，根本还没开始，我的持仓股安井食品本周仅上涨6.39%，但是在安井食品的讨论区就已经开始有人坐不住了，对于短线炒客来说，恨不得每天满仓杀进杀出，我也真的是很无语，即使对安井食品来说，目前PE-TTM也仅15.27倍，对于食品饮料行业板块估值中枢都有20PE+，目前也就是底部的小幅反弹，还是要坐稳淡定。对于普通小散来说，后市涨跌都不是我们能够操心的，我们能做的就是在市场底部不去恐慌割肉，在市场反弹时不去追涨，投资本身就是反人性的，这也是投资之道简单却不容易坚持的原因所在。

Part2:雍禾医疗24H1业绩预告简要分析

本周雍禾医疗公布了24H1业绩预告，我已经单独成文分析了，这里再简要摘录重点内容：

原来预估的24H1植发人数增长7.36%，收入增长5.28%，现在业绩预告为收入增长7%~10%，要么是植发客单价好于我之前的22200元/人，或者是养固收入增长要好一些，利润端原先的预测就是24H1预计亏损收窄，算是符合预期的。24H1预计亏损不多于1.5亿人民币，其中包括部分院部闭店调整策略而产生的一次性损失约人民币3300万，那么核心运营层面的亏损大概为1.1亿左右，其中雍禾医疗 23H2亏损3.202亿，其中关店、香港显赫植发商誉减值、部分门店长期资产计提减值拨备共7300万，那么23H2核心运营层面亏损2.472亿，平均单月亏损4120万，结合管理层在23年业绩交流会提到的24M1-M2就已经亏损收窄【23年底就集中关掉了一批门店】，拍脑袋估算24M1-M2单月亏损平均3000万，那么24M3-24M6核心运营层面亏损为5000万，平均单月亏损1250万，按照雍禾医疗的经营趋势，核心运营端是逐月改善，从费用管控（销售费用率与管理费用率较23H1年同期分别下降约8.0%至9.0%和5.0%至6.0%）也可以看出，那么预估雍禾医疗24M6单月亏损估计在700万以内，雍禾医疗24M6还集中关掉了一批史云逊独立门店，估计24M7单月亏损还会进一步收窄，当然具体的月度经营数据还要等24H1业绩报告真正公布后的业绩交流会内容才有可能知道，对于雍禾医疗的24H1这份业绩预告，只能说收入端略超预期一点点，利润端亏损收窄的幅度略低于预期一点点，当然之前的估算可能是错的，后面业绩交流会内容如果得到24M7月度经营已经接近“盈亏平衡”，那经营层面就是不错的，不过个人推测雍禾医疗实现月度盈利的时间点估计在24M9-24M11左右，24H2在报表端看到利润数据转正还是有难度的，不过目前雍禾医疗市值仅3.68亿人民币，是以破产价进行预期定价的，这个估值水平还有什么好说的呢，还是那句话，只要不私有化退市，雍禾医疗目前仅3.9亿人民币市值的估值，是一个“中等胜率、高赔率”的标的。

另外，雍禾医疗热衷于找财经媒体宣传自己，浪费这个钱还不如多回购注销提振股价，对资本市场不能像搞植发那一套，靠营销是不能提振投资者信心的，希望管理层能够改变思维方式。

另外记录下雍禾医疗24M8门店及医生人数以及竞争对手体量跟踪：

注：图片内容来自“量子咸鱼”制作

24.7.14-24.8.10日雍禾医疗美团口径医生人数继续减少3人，盛也减少3人同时盛也关闭一家门店，只要雍禾医疗的植发人数规模能够稳住，不断优化低效门店、控制营销费用，提升医生人效，经营层面就能逐月改善。

$安井食品(SH603345)$$雍禾医疗(HK|02279)$$宏利消费红利指数A(OTCFUND|008928)$

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