最近外围股市比较乱,美国那边就业及经济数据疲软,隔壁日元大幅升值,A股也受到影响,还在寻底,但面对市场的波动,最近仍然有大量的资金涌入中证A50,一些ETF份额纷纷创下历史新高,说明投资者还是看好A50的。
下面聊聊A50为什么会被大家青睐。
一、回顾上半年
A股上半年行情跌宕起伏,震荡为主,而且行业和风格的轮动比较快,属实不容易,不过如果从上半年的行情中去捕捉特点,大市值风格明显占优,上半年中证A50上涨0.8%,而小盘指数下跌了16.8%。
大盘占优的风格可以从两个角度解释。
一个是基本面。大市值风格在当前经济修复偏缓的宏观背景下,具备更强的盈利韧性,从近两个季度的归母净利润累计同比增速看,大盘明显好于小盘,比如沪深300一二季度的归母净利润增速分为-1.6%、-4.0%,而中证1000只有-22.6%、-12.9%,盈利好,基本面自然占优。
另一个是信用周期。国内的新增中长期贷款增速在上半年仍然哎持续回落中,而信用的回落往往会使投资者的风险偏好降低,市场往往更偏好大盘价值风格。
二、A50与沪深300
A50与沪深300都属于核心资产,代表大盘风格,但大家在选择的时候还是会有偏向,简单聊下两者的区别。
首先,沪深300指数和中证A50指数的重合度很高,从成分股看,中证A50指数成分股大概率也是沪深300成分股。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240810/BFADC5066FB854F13455BC5A3F3E95FB_w649h386.jpg)
数据来源:iFinD,截至2024年6月28日
简单理解就是,中证A50指数将成分股精简到50只,所以相比沪深300更加聚焦,这一点从前十大权重股的集中度可以看出来。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240810/458C5662948AFCCF12CD6A0D5FD022DD_w714h540.jpg)
沪深300指数前十大权重股
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240810/4195E79CBA98788B830A1AADF7939D18_w715h540.jpg)
数据来源:中证指数公司和万得,截至2024.06.28
重合度高在指数编制的时候没法避免,中证A50指数在编制方案时实现了下沉到中证三级行业选龙头,而且兼顾中证二级行业离散度,随意中证A50指数既兼顾了行业龙头,又避免同一行业过于集中,从这点看,A50与沪深300的侧重点有所不同。
其次,A50更聚焦造成了波动和最大回撤都比沪深300明显,比如在年化波动率方面,沪深300指数近三年年化波动率为15.3%,同期中证A50指数为16.5%;在最大回撤方面,沪深300指数近三年最大回撤为-39.2%,中证A50指数近三年最大回撤为-40.3%。(数据来源:iFinD,截至2024.06.28)
再次,中证A50指数在编制方法中加入“剔除中证ESG评级C及以下的证券”的规则,目的是降低样本股负面风险事件的概率。这个对A50来说是好事,成份股有比较好的ESG评分和公司治理水平也就意味着长期表现有更好的预期。
最后,很多中证A50ETF增设强制分红条款,这样一来投资者就有机会获得一份可预期的现金流,可以帮助投资者实现ETF长期持有和现金分红“两手抓”,持有体验还是不错的。
总的来说,中证A50指数更聚焦,弹性更大,龙头效应突出。
三、展望
今年上半年A股的核心增量资金主要来自具备“逆周期”属性的ETF资金,年初至今ETF资金大量流入A股,不过流入的主要方向是核心资产类的大盘指数,比如中证A50指数、沪深300指数。
如果下半年这种大环境继续延续,大盘股可能个依然是资金关注的重点。
#“日元套利交易”规模多大?是否已结束?#$A50ETF基金(SZ159592)$
本文作者可以追加内容哦 !