万众期待下，网红股，股王$贵州茅台(SH600519)$发布了2024年H2半年报。
主要看点，一是半年业绩依然稳健，二是分红计划提到比例75%以上。#茅台H1净利约417亿元，如何解读？#
首先看业绩：
公司上半年实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.88%。
其次看分红：
公司首次明确未来三年分红率不低于75%。
除了这些以外，这份半年报，其实还有五组数据值得我们重点关注。
一是销售情况数据：茅台酒营收685.67亿元，同比增长15.67%；酱香系列酒营收131.47亿元，同比增长30.50%；按销售渠道区分，批发代理实现营收479.86亿元，同比增长26.50%；直销实现营收337.28亿元，同比增长7.35%。
报告中特别指出，“i茅台”实现酒类不含税收入102.5亿元，同比增长达9.76%，占贵州茅台上半年营业收入超12%。这一数字背后，反映出“i茅台”对贵州茅台整体营收的贡献正在逐步攀升。
二是单季度数据：聚焦二季度来看，茅台实现营收354.51亿元，同比增长12.15%；实现归属于上市公司股东净利润176.26亿元，同比增长16.04%。
三是基酒产量数据：茅台酒基酒产量约 3.91 万吨，系列酒基酒产量约 2.27 万吨，各轮次基酒符合轮次特征，生产质量稳中向好。
四是现金流情况：贵州茅台经营活动产生的现金流量净额为366.22亿元，同比增长20.52%；此外，现金及现金等价物余额达到1452.67亿元。千亿现金在手，与充沛的现金流量加持，成为茅台对抗风险的“冬储粮”。
五是预收账款情况：上半年末贵州茅台预收账款（合同负债和其他流动负债）112.33亿元，较去年上半年末上升36.30%，较一季度末上升了5.29%。于茅台而言，预收账款主要体现在经销商提前打款，其增长反映的是经销商对茅台产品动销的坚定信心，以及茅台全系产品的强大市场竞争力。
看到了吧，业绩稳，分红增，茅台变了？
是变了，变得更好了，提高分红，注重投资者回报！
没变！是业绩增速没变，还是那么稳健！
前段时间，股价一跌，投资者质疑一片，说社交属性、金融属性不在了，渠道压货压多了，了，年轻人不喝茅台了，总之能为下跌找到各种理由来自洽！
人，总是相信自己愿意相信的东西，然后找逻辑、论据支持！
在股价大幅下跌的时候，段永平曾在公开平台发布：茅台，还是那个茅台！
确实，茅台，还是那个茅台，但我们已经不是那个我们，主要是我们很多投资者的思路是跟着股价走，而不是跟着价值走，跟着公司商业实体走！
作为A股的标杆，茅台依然是市场最优秀的TOP级公司，不论从行业地位、品牌力、垄断性、护城河、成长性、稳定性、回报率、毛利率、净资产收益率等各方面，茅台都是妥妥的赚钱机器！
更为重要的是：确定性！高级点讲，就是安全边际！
按照PEG估算，PEG＞1，茅台依然属于稍微高估一点，但是因为稀缺、唯一，加上本身是成熟化公司，不能单纯但成长股估算的模式，也不算离谱。
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