来自荷塘月色de三味书屋的雪球专栏
一、立案！立案！证监会出手
8月9日晚间，两家A股上市公司公告被立案。
1、$任子行(SZ300311)$ 公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案。
2、$中青宝(SZ300052)$ 公告称，公司及实控人张云霞因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案。
二、官宣！退市！退市！又有两家上市公司即将告别A股市场
8月9日晚间，鹏都农牧、ST新纶两家公司均发布公告称，收到深交所关于其股票终止上市的决定。两家公司均为面值退市，不进入退市整理期，其股票将于终止上市决定作出后15个交易日内摘牌。
三、立案！退市！投资者能否事前预判？
1、退市！一般有章可循
（1）单单从嘟嘟农牧、ST新纶的K线图中就不难看出，这两家公司肯定有大问题，也就是说即便我们一眼不看公司基本面，单从K线图就已经可以做出预判了。
（2）一般情况下，退市的公司都是事先被监管部门处罚过，也就发出了退市的预警。
（3）少数情况下，退市的公告与处罚的公告是同步的，根本就不存在提前的预警，这种情况下，投资者根本无法事前预判。
2、立案！几乎毫无征兆
（1）从任子行、中青宝的K线图中，有谁能看出他们有 “立案！”的征兆？目前，随便翻阅A股的K线图，就会发现与他们相识的图形太多太多，根本无法看出什么立案征兆。
（2）那么，从他们的财务报表中能看出什么立案征兆吗？我是没有看出来，只看到业绩确实很差，连续多年亏损。如果您有什么好的识别办法，敬请与大家分享，便于大家共同提升、少些不必要的损失。赠人玫瑰手有余香、积德行善，用“量子纠缠”理论你的行为在宇宙的某一个角落一定会有相应的反应！
（3）此次任子行的公告称：“公司本次被立案的原因，主要是公司此前自查发现全资子公司北京亚鸿世纪科技发展有限公司（以下简称亚鸿世纪）在相关年度，存在多计资产、多计收入、多计利润等情况。” 还称：“本次会计差错更正对母公司财务报表无影响”。好嘛，“对母公司财务报表无影响”的事情投资者怎么可能通过阅读财报事前了解呀？
（4）总之，一般情况下我们很难从公司的财务报表提前发现有 “立案！”的征兆。
四、“突然立案” 对投资者影响几何
1、新规前的影响
（1）如果放在多年前，一年到头真正退市的公司寥寥无几，所以说投资者不太介意（不是没有影响而是较小而已），况且一般还能重新复牌，更有意思的是其中不乏“乌鸡变凤凰”—— 内核怎样不清楚，至少从股价上是这样，复牌首日上涨10倍的也有过（有的投资者还有赌复牌的做法）。
（2）近年来，随着注册制的推行、退市力度的加大，ST股的壳价值越来越低。所以，不仅昔日的ST股退市后再也难现 “复牌首日上涨10倍”的辉煌，相反突然 “立案”后的跌幅远远超过很多年以前—— 那时毕竟还有起死回生、乌鸡变凤凰的机会（赔率很大）。
2、新规后的影响
（1）最强新规着重打击人为因素—— 故意信披违规、财务造假，并且直接退市的可能性也大幅提高，所以，一个 “突然立案” 的公告，有可能我们手中的股票遭遇一连串的一字跌停板，你想卖出去都成为奢望！损失惨重、血本无归！
（2）即使没有严重到直接退市的地步，但是同样可能面临着短期的巨大跌幅—— 一连串的一字跌停板，你想卖出去都成为奢望！损失惨重、血本无归！原因很简单：
两市ST和*ST个股太多（约100只），并且还在快速增加，所以，在市场中越来越没有表现的机会，以前是物以稀为贵，ST股有时候投机的价值更高；
随着股价不断降低，市值也不短缩水，很可能的结局还是退市—— 不是面值退、还可能是市值退。所以说，不仅短期的炒作价值很小，长期的投资风险也变得巨大。
五、如何降低 “突然立案” 对投资者产生的影响
1、投资者的责任和义务
（1）“股市有风险入市需谨慎”、“风险和收益并存”。投资者确实需要承担因为自身能力不足产生的风险，这里主要指非系统性风险，当然也包括少数情况下发生的系统性风险，如等——对于股市来说属于不可抗力因素。
（2）由于上市公司有意信息披露违规、恶意财务造假带来的风险，既不是投资者本应该承担的非系统性风险，也不是股市不可抗力的系统性风险，所以，投资者完全应该免责，即一旦出现该类风险产生损失，投资者应该得到赔偿，如同旅客出行乘坐飞机出现航空意外得到赔偿一样。
（3）可以考虑：股市也设立一个类似航空意外险一样的保险品种——股票意外保险——凡是对保护投资者有实效的办法都应该是好办法。
2、上市公司的责任和义务
（1）信披合规义务。上市公司披露的信息应该真实、准确、完整，这是法定的义务。如果没有尽到合规义务给投资者造成的损失，理应由责任方承担。
（2）投资者权益保护。上市公司有意信息披露违规、恶意财务造假，致使误导投资者做出错误的投资决策产生的损失，理应由责任方承担。
3、监管者的责任和义务
（1）震慑违法违规者。用更科学的制度、更规范的法规、更严厉的处罚震慑违法违规者的以身试法、火中取栗的想法，减少该类行为的发生率，间接保护投资者的利益。
（2）一旦发生该类违法违规事件，应该积极监督责任方完成投资者赔偿义务，最大限度地挽回投资者的损失。
（3）强烈建议：增设预警程序，借鉴成熟的 “预期管理” 做法。举例如下：
美联储调整利率。美联储每一次上调或者下调利率前都会提前很长一段时间发出“预告”，以避免市场的激烈反应，这也叫“预期管理”。
中央巡视组巡视。中央巡视组在每次巡视工作时都会发出通告，比如：“经党中央批准，二十届中央第三轮巡视重点对34家经济工作部门和金融单位党委（党组）开展常规巡视”。至于发没发现问题、如何处理，那都是后话。这也可以叫“预期管理”吧。
监管部门常规巡查。如果监管部门也按照计划提前发出预告，比如：“9月份将对上市公司600000—600300进行常规巡查”。这样投资者就有时间做出选择，担心可能查处问题的可以从容离场，再也不会因为 “突然立案” 而措手不及，这个也可以叫“预期管理”吧！
荷塘月色de三味书屋，写于 2024.8.11日17:00
#专家称退市要让造假者赔偿投资者##“退市新规”非针对小盘股，如何理解？##半导体板块大涨，抄底机会？#$上证指数(SH000001)$
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