今天讲讲强周期型公司,个人声明如贴(一)。市场经济有一个显著的特征,就是周期性。市场经济所属各行业的周期又有强弱之分,体现在股市就是各板块的周期强弱不同。在A市中,一些板快有极强的周期性,且这些周期轮回有序,所属企业效益波动极大,分红也就有峰谷之别,如果不加研究,盲目在顶峰介入企图长期享受所谓的高股息,可能会得不偿失。比如海运类公司,受国际经济政治形势和国内经济周期影响就非常明显,如果遇上内外叠加性增长,会赚得盆满钵满,一些公司会大手笔分红送股,反之则利润大跌甚至沦为亏损。中远海控是个特例,重组后遇上了好机遇,加上管理层运作得当,近2年给了股东很好的回报,且储备了大量现金资产,增强了抗周期的能力,但股价和分红率依然随行业周期波幅很大,如果不是已在底部建仓,长期持有的体验可能有些恍惚;煤碳行业周期性也很强,很多煤企有高送转高分红的好传统,很多长线客早已收回了成本,实现了躺赚,但如果盲目在高峰介入,高股息就成了诱人的陷井。中国神华也是一个特例,其煤电联动机制和以长协价为主的销售模式,可以部分平滑周期性波动的影响,但市场中聪明人太多,一直把股价顶得高高的,让想建仓的吃息佬们爱恨交加;有色也是如此,钢铁以前是小周期,现在因为房地产和大基建长期不景气,好象一直赖在谷底不动了,正颠覆着我们传统认知,人们不得不问,钢铁还有周期吗?赌钢铁再腾飞得慎重。宝钢例外,是因为它的技术先进性和产品先进性,这叫技压群雄,但现价股息率还是有点偏低,如果有不理性下跌则是机会;建材更是如此,房地产一蹶不振,将很多高分红的水泥、家装、陶卫、厨卫、五金、水暖企业拖入了深渊,如果还相信房地产会振兴,那就不计后果抖胆进吧。当然象海螺、华新这种龙头还是值得跟踪观察的;证券是有别于制造业的另一类强周期行业,股市分大年小年,券商效益随之起伏跌宕,但躺着吃佣金的时代一去不复返了,回看A市的历史,熊市居多,牛市久盼不至,股民也渐渐开化了,不跟风、不同流、不打新、不融资、不买基金、持股收息几乎成了共识,赚他们那点佣金越来越难,加上保荐做假后遗症,自营盘效益不佳,券商也是难啊;化工行业波幅向来也很大,特别是一些细分产品价格动辙几倍涨跌,回顾一下磷化工、含磷农药的周期就知道了;造纸、糖业、养殖以及部分卫材、原料药就更不用说了,篇幅有限,不一一赘述。周期行业可以赢利,但踩准节奏不容易,价值投资投资也要看重均衡性。(未完待续)。
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