险资举牌

全球流动性正进入拐点，加上巴菲特老爷子的各种减持股票和增配债券，小二有理由相信，从现在到9月份的美联储议息会议，再到11月份的美国总统大选落地，全球金融市场大概率都不会险资举牌，

今年有明显回暖，年内已经有10家上市公司被险资举牌了，被举牌的公司还包括我们熟悉的华能国际。话说这险资举牌潮，大A股近10年来共出现过三次：2015年、2020年和2023年至今。

2015年上半年指数一路高歌猛进，但下半年行情急转直下，部分机构基于布局底部的思路举牌进场。根据华创证券的数据，2015年上半年全行业举牌次数仅28次，但下半年达到128次之多，其中险资当年共举牌了62次。那时候中小保险公司，通过高利率的万能险，来扩张保费规模。

这里有个数据，2015年万能险最高结算利率可达7.99%，彼时传统险的上限利率只有3.5%。险资利用万能险募集来的保费，在二级市场频繁举牌，期间发生了著名的“宝万之争”事件。

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2020年一季度A股出现阶段性大幅回调，市场又回到了投资性价比极高的窗口。在此背景下，险企重拾举牌热情，2020年险资举牌共计28次，其中国寿系、太保系合计共14次，此轮资金驱动以头部保险公司为主。截至2020年底，险资股票和基金配置比例达到13.8%。但随着基金抱团风格加剧，2021年险资减持权益类资产，险资举牌行为再次沉寂。

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相比2015年险资举牌偏爱地产、零售，2020年的举牌更偏爱股息风格，就拿险资举牌的6次银行股为例，被举牌的标的包括农业银行、工商银行、浙商银行，高ROE、高股息特征显著。太平，波动可能会非常大。