当前几乎所有指数都处于低估的状态

本周A股继续回调，上证指数本周下跌1.49%，沪深300指数下跌1.56%,所有指数均收低于上周。

按照菜头修正过的指数10年分位点来看估值的话，当前几乎所有指数都处于低估的状态。

恒生指数本周的表现好于A股指数，主要是前段时间恒生指数回撤更加充分一些，再加上美联储降息预期的加强，有利于恒生指数的表现。

但是即便如此，A股的股指和个股的分化也非常严重，指数整体的平均市盈率和分位点是低估的，但是几乎所有中小盘指数的市盈率中位数都是高估的。

以创业板指数为例，虽然当前的平均市盈率已经跌到了24.34倍，处于10年分位点的最低位置。

但是创业板的市盈率中位数依然还有50.87倍，也就是说，有超过一半的公司市盈率还在50倍以上，显然还存在较大的泡沫。

当前的股市就是这样，市值排名靠后的3000家公司的平均市盈率依然还很高，也就是说抛开指数的平均估值单独看上市公司的平均值和中位数的话，占大多数个股的估值还是偏高的。

这可能也是制约指数整个体表现的一个非常重要的因素。

因此，未来选股，菜头还是坚持之前的观点不变，主要应该关注50和300指数股票池里面的公司，从这些公司里面挑选你自己熟悉且看得懂的公司来投。

当然，如果还想缩小范围，也可以重点参考菜头专栏里面这些安全系数较高的公司。

整体来讲，在未来中长期利率持续走低的大环境和预期之下，核心资产的估值会被持续抬升。

通常情况下，只要持续股息率能够较无风险利率（参考10年期国债收益率）溢价一倍，就会有很多资金进行套利操作，红利股也就很难再继续大幅下跌。

2024年大金融板块表现较好的原因，也是这个。

2024年整体表现较好的公司和板块，大多数都有一个共同的特征，就是具有较高的稳定股息。

我个人判断未来较长一段时间，甚至在下一轮经济确定性复苏之前，大概率会持续延续这个趋势。

这也是未来很长一段时间的重点选股思路所在。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

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原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)

作者 | 菜头

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