步入8月中下旬，港股科技股进入中报披露高峰期。我们以人称“港股小纳指”的恒生科技指数举例，当前指数共计有30只成分股，截至2024-08-08，根据不完全统计，已有腾讯控股、阿里巴巴等22家公司公告将于8月中下旬公布最近业绩报告，少数公司如美团等暂未公布披露日期。
（以上信息来源：Wind，港交所，上市公司公告，不完全整理；注：以上信息仅供参考，以实际公告信息为准；截至2024-08-08）
几家龙头公司将于8月第3周（08.12-08.16）进行密集披露，具体来看：
l 互联网龙头—腾讯控股将于8月14日披露中期业绩
l 电商龙头—阿里巴巴将于8月14日举行董事会会议，于8月15日公布2024年6月30日止三个月的未经审核业绩及业绩公告；
l 另一大电商龙头—京东集团将于8月14日举行董事会会议，于8月15日香港联交所交易时间后及美国市场开市前，上载2024年中期业绩公告至香港联交所；
l 消费电子龙头—联想集团将在8月15日公布其2025财年首财季（截至6月的季度）业绩。
（以上数据来源：Wind，华夏基金整理，截至2024-08-08）
在业绩公布之前，我们再来重温一下部分港股科技龙头的Q1成绩单：
l 腾讯2024年第一季度营收同比增长6%,为1595亿元人民币，略高于市场普遍预期的1588亿元;净利润约为419亿元，相较于去年同期大涨62%,超过市场普遍预期的345亿元;经调整利润为503亿元，同比增长54%。
l 小米集团于2024年第一季度展现出强劲的增长态势，营收同比增长27%，为755.1亿元人民币;经调整净利润65亿元，同比增长100.8%，创单季历史新高。
l 美团2024年一季度财报显示，期内营收同比增长25%，达到人民币733亿元;经调整净利润也同比增长36.4%,至人民币75亿元。
l 快手2024年一季度期间营收同比增长16.6%至294亿元，超出市场一致预期的290.4亿元;经调整净利润同比增长超百倍达43.9亿元，创下单季历史新高，2023年同期经调整净利润为4200万元。
综合来说，互联网科技龙头公司的一季度业绩表现强劲，AI驱动下降本增效逐渐显现。展望Q2，利润端看，降本增效已深入平台公司骨髓，利润端有望延续增长态势。
那么，当前机构对于各大科技龙头的业绩预期大致如何呢？
1) 腾讯控股：游戏业务预计将企稳回升，视频号广告开启清晰成长曲线，整体业务组合向高质量优化，利润增长持续跑赢收入增长
随着腾讯23Q4、24Q1业绩的释放逐渐确认，国信证券认为：1）收入增长方面，视频号预计将是相对稳定的增长来源，新游戏为潜在提速机会。游戏方面，24Q1国际市场游戏总流水同比增长34%，国内《DNF》手游5月21日上线以来表现优秀。2）利润方面，未来收入组合变动和经营杠杆带动下，利润率提升可持续。将腾讯的微信视频号及搜一搜广告收入、小游戏平台服务费、理财服务收入及视频号商家技术服务费计算为新业务；测算预计到25年新业务在腾讯收入占比13%，但是利润占比可达29%。
此外，根据Bloomberg分析师的预期，腾讯Q2营收为1612.8亿人民币，同比增长8.1%；调整后净利润为486.4亿元，同比增长29.5%；调整后每股收益为5.07元。据悉，腾讯过去8个财季表现，共有7次季度营收超出市场预期。
2) 美团：外卖运营提效，到店业务竞争压力趋缓，经营利润率环比回升
当前市场的核心关注点主要包括：1）外卖的增速预期：需关注宏观环境；但公司24Q1外卖单均盈利环比有所回升，显示出利润调控能力；闪购业务有望接力外卖业务，成为到家第二增长曲线；2）到店业务与抖音的竞争：受到竞争问题扰动，有望走出差异化竞争，24Q1到店酒旅业务盈利能力回升，预计利润率回升趋势延续；3）优选等新业务减亏表现亮眼。
3) 阿里巴巴：内部战略改革，聚焦淘宝天猫发展，预计上半年收入平稳增长，GMV份额逐步企稳。
国信证券指出，阿里大力投资核心业务，电商份额趋于稳定，预计云业务、电商收入有望重回增长轨道，非核心业务如淘天自营、大文娱等收入将逐步收缩，加大投资可能影响公司利润释放。
综上所述，整个上半年，港股互联网各龙头公司已表现出微观基本面筑底回升的特征，尽管宏观经济仍表现出一定压力，但观察到腾讯的主业游戏海外流水已率先回暖、美团外卖业务每单盈利能力在Q1也开始环比回升、美团本地生活业务跟字节的竞争也逐步走向差异化方向等，国信证券认为现在正处在微观企业经营效率的小周期回升的起点，因此将推动港股互联网板块开启长期基本面修复行情。
（以上信息来源：《方正证券-互联网传媒行业专题报告：恒生科技24Q2业绩前瞻及观点更新-240708》、《国信证券-互联网行业2024上半年回顾暨7月投资策略：互联网板块筑底确认，推荐配置竞争格局清晰的互联网龙头-240708》、《银河证券-港股市场投资策略分析：重点布局港股红利与科技轮动策略-240729》）
24年中报季正式拉开帷幕，小编诚邀各位齐聚一堂围观上市公司本次的期中答卷。你认为这一轮港股财报季的表现如何？哪家公司最出乎你的意料？你对它所处行业的未来发展又有什么期待？欢迎大家从行业地位、商业模式、核心竞争力等各个层面进行展开~
$恒生科技指数ETF(SH513180)$
$腾讯控股(HK|00700)$
$阿里巴巴-SW(HK|09988)$
#超预期！中芯国际Q2净利1.6亿美元#
√ 降息交易重启 + 历史估值洼地！
√ 财报业绩有望成为恒生科技的行情点火器！
√ 一键cover港股科技龙头，pick恒生科技指数ETF（513180）
恒生科技指数ETF(513180)的标的指数为恒生科技指数，其2019-2023年完整会计年度业绩为：36.25%,78.71%,-32.70%,-27.19%,-8.83%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。
其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
风险提示：1.上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成分股及备选成分股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，上述基金属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2. 上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8. 恒生科技指数ETF为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外, 恒生科技指数ETF还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。
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