![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/773C9985E003085AB3E9B9551568BCA4_w430h474.jpg)
文|乐山
写在前面:
本文中的内容是在投资学习和实践中的一些思考和记录,不是任何形式的投资建议。读者务必独立思考、独立决策、风险自负!
价值投资通常有两种路径:一种是“成长股+集中持仓”,一种是“低估股+分散持仓”。考虑到第二种方式的组合表现会比较稳定,适合大多数投资者,所以我们这个组合主要采用了第二种方法:“低估股+分散持仓”,但也选了少部分具有一定成长性的非“低估股”。
最新数据:
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/121C5AC907D403A24342DC775E453B8D_w522h283.png)
(持仓明细见后)
本周交易:
收到 新华保险 分红 153.00元;$新华保险(SH601336)$
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/9F4C7886912BF30893A038A16589BFCD_w1080h638.jpg)
交易说明:
无。
最新持仓(2024-08-09):
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/550D9F6A0B35BD253D211F81364043E7_w1080h7799.jpg)
投资周记:
1、分众传媒:$分众传媒(SZ002027)$
2024年8月9日分众传媒发布了半年报,营业收入同比增长了约8%,净利润增长了约11%,这个表现在当前的经济环境下算不错了。
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不错当中也有隐忧,应收账款和合同资产合计近25亿,增加了36%。这说明其客户的支付能力在下降,或者说行业竞争在加剧。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/7C4A0C013B27DDAF6487D5E68510EE60_w1106h788.png)
在境外子公司中,只有香港和新加坡是盈利的,国际化之路是否成功还要继续观察。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/33B3DC1424A298D0544A347EE10E70FF_w1698h591.png)
从营收的角度看,公司保持高速的发展是有困难的,但保持良性的经营应该没有问题。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/97E9A381DB2FB95E20BFF51806838FAD_w1085h540.png)
公司计划每年分红不低于扣非净利润的80%,以目前股价和盈利的情况来估算,2024年的分红收益率达到4%以上应该是问题不大的。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/3FC3793487D5047E5A971B53D8AA4A89_w1104h578.png)
公司目前的PE约16,市净率约5.29,虽然安全边际不大,但也物有所值了。
2、芒格语录:好品牌的力量
When we bought See’s Candy, we didn’t know the power of a good brand. Over time, we just discovered that we could raise price 10% a year and no one cared. Learning that changed Berkshire. It was really important.
买下喜诗糖果的时候,我们并不知道好品牌的力量。过了一段时间(数年),我们发现我们可以每年将价格提高10%而顾客并不在意。这个发现改变了伯克希尔。这真的非常重要。
乐山解读:
拥有定价权的品牌并不多,大多数的“品牌”更多的只是个依附于产品的牌子,消费者未必愿意为了这个牌子而支付更高的价格。
什么样的品牌容易带来定价权或者品牌溢价呢?
1、 礼品。
2、 需要品牌来表明身份地位的商品,比如奢侈品、手表、服饰等。
3、 安全特别重要的产品,比如医疗、航空。
4、 食品。
5、 药品
6、 ……
3、乐山谣:
股市风云变幻多,
庄家散户互琢磨。
频繁短线一时爽,
进三退二积累薄。
内在估值压舱石,
股价涨跌镜中花。
不动如山稳持股,
任他翻江倒大河。
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