一只优质低估可翻倍的食品股

这是时空复利的第1802篇原创

近期食品股多数下跌，但承德露露是少数强势上涨的食品股之一。

是因为股息率么？

不足5%的股息率并不高，白酒分红率打满可以轻易做到。

更加合理的解释是，从现金流估值的角度看，跌到位了。

先看基本面，承德露露主营植物蛋白饮料，这东西还挺好喝的，有奶味有饮料味。

但此类产品没有粘性，更没有护城河。

因为不光有竞品，还有就是可乐那种品牌价值需要时间的沉淀。

不过承德露露的产品还是比较好卖，每年20-30亿的营收，应收款只有2000万，这足够说明，有用户基础。

并且由于赛道较小，且没有价格战，行业玩家还是比较舒服的。

并且承德露露的经营也是相当稳健。

没有任何借款，资产负债率只有17%；

总资产40亿，其中31亿都是现金，妥妥的现金奶牛，根本花不完。

最后看看估值：

如果以现金流估值，首先要看经营现金流与净利润之间的比率。

承德露露持续保持现金流大于净利润，很优质，也侧面说明了应收款极低的合理性。

平均下来，每年的资本支出大致在几千万左右。

复合净利润增速大致在5%左右。

按照巴菲特的估值逻辑，假定常量贴现率为10%，一个增长率为5%且不需要任何资本的企业的价值约为其当前收益的14倍；

以此类推，一个增长率为5%且需要少量资本的企业的价值约为其当前收益的10倍；

承德露露，在12倍市盈率见底，比较接近现金流估值。

实际上我在等10倍，导致错过，目前13.5倍。

或许，如果承德露露能跌回7块左右，会考虑建仓。

承德露露，已经算得上是食品股里的优质烟蒂股。

$承德露露(SZ000848)$$贵州茅台(SH600519)$$伊利股份(SH600887)$#李大霄：市场转折点正在靠近了#