《道德经》第三十八章原文：上德不德，是以有德；下德不失德，是以无德。上德无为而无以为；下德无为而有以为。上仁为之而无以为；上义为之而有以为。上礼为之而莫之应，则攘臂而扔之。故失道而后德，失德而后仁，失仁而后义，失义而后礼。夫礼者，忠信之薄，而乱之首。前识者，道之华，而愚之始。是以大丈夫处其厚，不居其薄；处其实，不居其华。故去彼取此。
译文：具备“上德”的人不表现为外在的有德，因此实际上是有“德”；具备“下德”的人表现为外在的不离失“道”，因此实际是没有“德”的。“上德”之人顺应自然无心作为，“下德”之人顺应自然而有心作为。上仁之人要有所作为却没有回应他，于是就扬着胳膊强引别人。所以，失去了“道”而后才有“德”，失去了“德”而后才有“仁”，失去了“仁”而后才有“义”，失去了义而后才有礼。“礼”这个东西，是忠信不足的产物，而且是祸乱的开端。所谓“先知”，不过是“道”的虚华，由此愚昧开始产生。所以大丈夫立身敦厚，不居于浇薄；存心朴实，不居于虚华。所以要舍弃浇薄虚华而采取朴实敦厚。
注释：
1. 上德不德：不德，不表现为形式上的“德”。此句意为，具备上德的人，因任自然，不表现为形式上的德。
2. 下德不失德：下德的人恪守形式上的“德”，不失德即形式上不离开德。
3. 无德：无法体现真正的德。
4. 上德无为而无以为：以，心、故意。无以为，即无心作为。此句意为：上德之人顺应自然而无心作为。
5. 下德无为而有以为：此句与上句相对应，即下德之人顺任自然而有意作为。
6. 攘臂而扔之：攘臂，伸出手臂；扔，意为强力牵引。
7. 薄：不足、衰薄。
8. 首：开始、开端。
9. 前识者：先知先觉者，有先见之明者。
10. 华：虚华。
11. 处其厚：立身敦厚、朴实。
12. 薄：指礼之衰薄。
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《道德经》第三十八章中提到：“上德不德，是以有德；下德不失德，是以无德。”这启示我们，在资本市场中，真正的“有德”并非是刻意追求表面的规范和形式，而是顺应市场的自然规律，以无为而治的方式达到有为的效果。对于上市公司的老板们来说，这意味着不能仅仅为了追求短期的利益和表面的繁荣，而忽视了企业的长期发展和内在价值。真正有远见的领导者，应该以自然、和谐的方式经营企业，注重培养企业的核心竞争力和内在价值，而不是被短期的利益所迷惑。
“上德无为而无以为；下德无为而有以为。”在资本运营中，“上德”的领导者能够顺应市场的变化，不刻意去干预，却能实现企业的可持续发展；而“下德”的领导者虽然也遵循一定的规则，但往往是出于功利的目的。上市公司的老板们应当追求“上德”的境界，以更加高远的目光和宽广的胸怀，为企业制定长远的发展战略，而不是仅仅关注眼前的利益。
“上仁为之而无以为；上义为之而有以为。”在企业治理中，“仁”和“义”同样重要。领导者要有仁爱之心，关心员工的发展和福利，同时也要坚守道义，遵守法律法规和市场规则。对于上市公司而言，这意味着要在追求利润的同时，承担起社会责任，为社会创造价值。只有这样，企业才能赢得社会的尊重和信任，实现长期稳定的发展。
“上礼为之而莫之应，则攘臂而扔之。”在资本市场中，如果仅仅依靠繁琐的规章制度来约束企业和投资者的行为，而得不到有效的响应，那么这种制度往往是无效的。因此，我们需要建立更加灵活、有效的监管机制，引导市场参与者自觉遵守规则，形成良好的市场秩序。
“故失道而后德，失德而后仁，失仁而后义，失义而后礼。”这告诉我们，在资本市场的发展过程中，如果失去了“道”，即市场的本质和规律，就只能依靠外在的“德”“仁”“义”“礼”来规范。因此，我们必须深入研究和把握资本市场的内在规律，遵循市场的“道”，才能实现资本市场的健康发展。
在当前的形势下，上市公司应当结合二级市场治理制度，合理运用合法手段，如股权激励等，使员工和股东的利益保持一致。股权激励能够激发员工的积极性和创造力，让员工与公司共进退，共同为公司的发展努力。同时，上市公司老板们还应当注重企业的文化建设，培养员工的责任感和使命感，让员工认同公司的价值观和发展目标。
资本运营研究会的“初心与使命”——“为股市立心，为股民请命；为往圣继绝学，为 A 股开太平！”这一使命体现了对中国资本市场的深切关怀和对社会的责任担当。上市公司的老板们作为社会精英和觉醒者，应当牢记这一初心和使命，以《道德经》的智慧为指引，不断探索创新，为中国资本市场的发展贡献力量。
在百年之大变局中，上市公司老板们要以积极的态度应对挑战，抓住机遇。他们不仅要关注自身企业的发展，还要关注行业的整体趋势和国家的经济发展战略。通过加强技术创新、优化产业结构、提升管理水平等方式，提高企业的核心竞争力，为国家的经济发展注入新的动力。
同时，上市公司老板们应当积极履行社会责任，关注环境保护、公益事业等方面，为社会的可持续发展做出贡献。在企业内部，要营造公平、公正、透明的工作环境，为员工提供广阔的发展空间和良好的福利待遇，让员工能够充分发挥自己的才能，实现个人价值与企业价值的共同提升。
《道德经》第三十八章中蕴含着丰富的管理智慧，对现代企业管理具有多方面的启示，以下是一些具体的分析：
1. 避免过度形式化：“上德不德，是以有德；下德不失德，是以无德”这句话提醒企业管理者，不要过于追求表面的形式和规范，而应该注重内在的品质和实际的效果。在企业管理中，过度的形式化可能会导致效率低下、创新不足等问题。因此，管理者应该关注员工的内在需求，激发他们的积极性和创造力，而不是仅仅依靠规章制度来约束员工。
2. 强调道德和价值观：“故失道而后德，失德而后仁，失仁而后义，失义而后礼”这句话强调了道德和价值观的重要性。在企业管理中，管理者应该注重培养员工的道德观念和社会责任感，让他们明白企业的发展不仅仅是为了追求经济利益，还要为社会做出贡献。只有这样，企业才能赢得社会的认可和支持，实现可持续发展。
3. 倡导无为而治：“上德无为而无以为”这句话体现了老子的无为而治思想。在企业管理中，无为而治并不是指管理者什么都不做，而是要尊重员工的自主性和创造性，让他们在一定的范围内自由发挥。管理者应该扮演引导者和协调者的角色，为员工提供必要的支持和帮助，而不是过度干预员工的工作。
4. 重视人际关系：“上仁为之而无以为；上义为之而有以为；上礼为之而莫之应，则攘臂而扔之”这句话强调了人际关系的重要性。在企业管理中，管理者应该注重与员工、合作伙伴和客户之间的关系，建立良好的沟通和信任机制。只有这样，企业才能营造出和谐的工作氛围，提高团队的凝聚力和战斗力。
5. 不断提升自我：“是以大丈夫处其厚，不居其薄；处其实，不居其华。故去彼取此”这句话提醒企业管理者，要不断提升自我，追求内在的品质和修养。在企业管理中，管理者应该具备高尚的道德品质、卓越的领导能力和深厚的文化底蕴，不断学习和进步，以适应市场的变化和企业的发展需求。
《道德经》第三十八章对现代企业管理具有重要的启示意义。企业管理者应该从中汲取智慧，将其运用到实际管理工作中，不断提升企业的管理水平和竞争力。#投资干货# $利源股份(SZ002501)$ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$
《道德经》第三十八章蕴含着深刻的智慧，对于打造以人为本的企业文化具有重要的启示。
“上德不德，是以有德；下德不失德，是以无德。”这启示企业在塑造文化时，不应只是表面上强调道德规范和行为准则，而是要真正从内心去关注员工的需求和发展，以自然而然的方式让员工感受到企业的关怀和尊重。真正的以人为本，不是靠生硬的规定来体现，而是在日常的点滴中，让员工切实体会到企业的温暖。
“上德无为而无以为；下德无为而有以为。”在企业文化中，领导者应采取“无为而治”的方式，不过多干预员工的工作细节和方法，给予他们足够的自主空间和信任。这种“无为”并非是完全不管，而是通过营造良好的工作环境和氛围，激发员工的积极性和创造力，让他们能够自主地为实现企业目标而努力。
“上仁为之而无以为；上义为之而有以为。”企业要充满仁爱之心，关心员工的生活、工作和成长，这种关心不是为了某种功利目的，而是真心实意地为员工着想。同时，要倡导正义，在企业内部建立公平、公正的机制，让员工在一个公平的环境中竞争和发展。
“上礼为之而莫之应，则攘臂而扔之。”如果企业制定的规章制度只是形式上的“礼”，而没有得到员工的内心认同和响应，那么强行推行只会引起反感。因此，企业文化中的各项制度和规范应基于员工的实际需求和意愿，充分听取他们的意见，使其能够自愿遵守和执行。
“夫礼者，忠信之薄，而乱之首。前识者，道之华，而愚之始。”这提醒企业，不能仅仅依靠外在的规章制度来约束员工，而应注重培养员工的忠诚度和诚信意识。过于强调形式上的东西，往往会忽视内在的本质，导致管理混乱。
“是以大丈夫处其厚，不居其薄；处其实，不居其华。故去彼取此。”企业要营造一种厚实、朴实的文化氛围，注重实际的价值和成果，而不是追求表面的浮华和虚荣。关注员工的实际贡献和能力提升，让他们在一个务实的环境中成长和发展。
从《道德经》第三十八章中汲取智慧，企业可以通过真心关爱员工、给予充分自主、建立公平机制、注重内在品质等方式，打造以人为本的企业文化，从而激发员工的潜能，提升企业的凝聚力和竞争力。
总之，在全球经济格局变化的背景下，中国的上市公司老板们应当以《道德经》的智慧为引领，坚守资本运营研究会的初心与使命，结合中国特色和市场实际，不断探索创新，为建立适应中国国情的资本市场体系而努力。相信在他们的引领下，中国的资本市场必将迎来更加繁荣、稳定的发展，为实现中华民族伟大复兴的中国梦提供强大的支撑。让我们共同期待中国资本市场的美好未来，共同为建设理想社会而不懈奋斗！
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