恒生指数创纪录地连跌了几年，大家认为很惨，不过确实也很惨。
但是2024年开年到现在，恒生指数HSI年内小幅上涨了0.25%，表现好于所有A股宽幅指数。
因此，恒生指数较A股大盘指数提前见底的概率，是很大的。
股市涨多了就跌，跌多了就涨，长期看一贯如此。
A股的波动其实是很大的，哪怕是表现比较稳定的沪深300指数，年度回撤幅度都是很大，有很多年份都是大于20%的。
考虑到沪深300指数长期以来是向上的，因此按照月度统计波动率的话，则是更大一些。
除了最近5年的波动率相对比较平稳外，其余时间波动都很大。
菜头想表达什么意思呢？
我想说的是，我们不能线性推论股市未来就是这样连续下跌或者单边下跌，按照历史的波动率，从概率上来讲，指数反弹40%随时可能出现。
我们应该多思考，如果我们自己手中的股票反弹40%甚至翻倍的话，还值得投资吗？
如果到时候已经高估了，我们有没有能力选出估值更合理的公司进行换股。
在股市里面长期赚钱，要获得不错的收益，一个非常重要的操作就是控制回撤；但是多数人做得不好，这个很难。
反弹的时候获得不错的涨幅的人不在少数，但是能够大致在公司估值趋于合理偏高的位置切换到更合理的仓位，避免在指数回撤的时候牺牲掉大部分浮盈，这个非常不容易做到。
这就是我们需要长期跟踪公司的基本面，以及计算其内在价值的意义所在。
事实上，无论你计算的理想买点和减仓点位多么接近公司的内在价值，但是大多数时候股价都是偏离你计算的估值中间值的，因此多数时候我们只能守株待兔，什么也干不了，就是持仓后者等待。
这也是做投资必须要具备的非常重要的一个品质，就是耐得住寂寞。
股市有一句老话，叫做一年一倍容易，三年一倍难，其核心说的就是控制回撤并不容易。
总的来说就是控制回撤有一个非常好的办法，就是通过“均值回归”的思维，尽可能重仓估值偏低的公司，然后在均值回归的过程中不断减仓或者调仓到其他估值偏低的公司，不断地享受“均值回归”所带来的估值修复的浮盈。
当然，这里面最难的就是对于估值的计算，怎么判断公司低估，这才是一门学问。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
点个发财赞，股票涨停！
原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)
作者 | 菜头
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