7月中下旬以来，美股市场在AI持续创造盈利担忧、“日元加息+美衰退交易”引发的套息交易逆转等因素相继影响下出现大幅调整，上周以来有所企稳。
如将本轮海外市场风波视作一场宏微观因素交迭下的“压力测试”，当前较为明确的是中微观层面的流动性风险已基本得到控制。高杠杆基金持有的日元空头仓位快速收缩，已降至年内最低水平；美股在VIX快速飙升后，期权交易活跃度也有所下降。
相较来看，经济、政策、地缘等宏观层面叙事使得后续美股市场或继续呈现出一定的“不耐心”，短期仍需做好接受波动的准备。当前我们判断美国经济放缓是明确方向，但直接与衰退画等号却没有太多的基础和证据，而当前看习惯了在“不着陆”和“硬着陆”之间反复横跳的美股市场，并不适应经济的逐步放缓。
8月2日非农数据公布后，CME显示市场定价年内降息幅度从70BP附近升至100BP以上，对于非农就业数据的过度反应十分鲜明的体现出当前市场的“不耐心”。在当前美联储依赖数据、避免前瞻指引的决策方式下，市场定价速度远快于美联储的政策调整节奏。美国不同部门经济数据的温差较大，也容易引发市场预期的快速大幅度的摇摆。
9月FOMC之前，市场仍将面临一份非农数据、两份CPI数据、Jackson Hole会议、以及英伟达财报等，本周美股超级数据周来袭，周四将要发布的零售和就业数据或许可能要比周二发布的PPI和周三发布的CPI等通胀数据更加重要。加之地缘局势紧张，在这个过程中，短期波动仍难以避免。
（整理自公开信息，Wind，华夏基金、民生宏观等。本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，市场有风险，入市须谨慎。)
$纳斯达克(QQZS|NDX)$$纳斯达克ETF(SH513300)$$标普ETF(SZ159655)$#AI链股票强势反弹，上车机会来了？#
本文作者可以追加内容哦 !
