近期AI智能眼镜主题行情成为地量弱市行情的一抹亮色。机构对其产业地位高度认可。
中国银河证券认为智能眼镜是“AI应用落地的初期落脚点”，中信证券则定位为“端侧AI最具性价比落地硬件”并测算其市场潜力巨大，预计2025年-2026年年销量合计千万级别，“5千万副级AI智能眼镜出货量对各环节龙头市值增长为300-1200亿元。”$亚世光电(SZ002952)$$亿道信息(SZ001314)$
消息面上，苹果的AR技术团队正在试验开发多款产品，包括AR眼镜、平价版VisionPro等，新产品或对标Meta。A股相关概念股博士眼镜等掀涨停潮。#AI眼镜火了，A股哪些公司受益？#$博士眼镜(SZ300622)$
AI智能眼镜或是下一个TWS耳机？
中信证券通过复盘类比上一个消费电子现象级产品——TWS耳机的行情，从而推演AI智能眼镜的行情。该机构从TWS产业链行情发展过程中，总结了5大关键因素：
重磅产品发布+市场关注度+出货量+渗透率+业绩。
在TWS耳机诞生初期，相关直接受益厂商拥有阿尔法机会，而板块的贝塔全面行情则始于行业爆发期，龙头公司业绩的披露是关键。
来源：中信证券
TWS耳机（True Wireless Stereo）意为真正无线立体声，高强度ANC（主动降噪）、自适应通透模式等成为TWS耳机的卖点之一。从主控蓝牙芯片、存储芯片、柔性电路板、传感器等核心元器件到充电盒、电池等配件，都形成了完整的供应链体系。各大芯片厂商和元器件供应商纷纷推出针对TWS耳机的产品和解决方案，为TWS耳机的快速发展提供了有力支持。
第一款TWS耳机是2014年由苹果发布的AirPods，2019年苹果又推出了引爆行业的支持主动降噪的AirPods Pro，取得了近6000万副的惊人销量。目前，TWS耳机占据全球智能穿戴出货量的一半以上，出货量经历了极速增长后，增速减缓，但部分厂商的份额仍在逆势增长。
来源：东海证券
中信证券认为：AI智能眼镜尚未满足上述5大因素（重磅产品发布+市场关注度+出货量+渗透率+业绩）。当前的AI智能眼镜，更像是TWS耳机的2015-2016年，更偏向主题投资。但相关机会已经值得关注。
AI智能眼镜，当前应该关注了吗？
虽然AI智能眼镜短期出货量仅百万级别，对应国产供应商业绩弹性较低，但相关机会已经值得关注，主要是认可产业趋势及潜在市场空间：
“AI智能眼镜技术逐渐成熟、参与玩家众多、产品陆续推出，产业趋势已来。
作为可穿戴设备，低成本的同时为消费者带来划时代高效率，是当前产业公认的AI最具性价比硬件落地方案。”
中信证券认为，（AI智能眼镜消费市场）潜在空间巨大。
2023年全球眼镜市场规模为1840.9亿美元，接近2012年智能手机市场规模2320亿美元，2023年全球仅太阳眼镜年销量就有约8.5亿副。我们测算5千万副级AI智能眼镜出货量对各环节龙头市值增长为300-1200亿元。
未来行业发展节奏来看，将沿着空间投影AR（极客产品）→AI眼镜（穿戴式设备）→AR（计算机）展开。”
来源：中信证券
过往AR眼镜销量不行主要是因为这些产品更多是痒点创新，而且售价高、技术不成熟，投资者很难为其买单。而未来消费者为AI智能眼镜买单的核心是：
AI智能眼镜在低成本做好基础眼镜本体的同时，通过软硬件一体（近眼显示+全天候耳机+摄像头+AI），瞬时连续AI响应，给用户带来效率的极大提升。
来源：中信证券
AI智能眼镜发展背后，投资机会和风险
中信证券认为，2024年正是AI智能眼镜行业关键的拐点时刻。目前尚未形成共识，关键在于AI领军企业及消费电子龙头推动。
短期建议关注受益后续AI智能眼镜重磅产品发布、事件驱动、主题发酵等催化及业绩确定性较高的受益标的；
中长期，随着重磅产品的陆续发布+市场关注度的不断提升，个别厂商有望受益于导入重磅产品迎来阿尔法行情；
再随着其它重磅产品的陆续发布+出货量大幅上升+渗透率出现拐点+业绩体现弹性，预计板块整体将迎来盈利与估值双升的主线贝塔行情。
同时，该机构也提示相关风险：如下游需求不及预期；原材料价格波动或供给不足；技术创新不及预期；汇率波动；AI智能眼镜行业竞争加剧；地缘冲突；不同产品的行情进行类比的风险等。
AI眼镜产业链一览：
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