【半年报】上半年收入下滑约8%，也让金龙鱼（300999）全年收入要实现增长蒙上一层阴影。而由于利润波动较大，也让金龙鱼在二级市场上遭遇较大跌幅，和高点相比，市值蒸发约八成。
益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司（简称“金龙鱼”）最新发布的2024年半年度财报显示，上半年实现营收1095亿元，同比下降7.78%；如果按照季度来看，这已经是连续3个季度收入下滑。
上半年，金龙鱼归属于上市公司股东净利润10.97亿元，同比增长13.57%；实现扣非净利润1.6亿元，同比增长1014%。
报告期内，金龙鱼的净利润是扣非净利润规模大约7倍。为何差异这么大？
金龙鱼解释称，经常性损益主要是未完全满足套期会计要求的衍生金融工具及结构性存款的损益。根据金龙鱼半年报披露，以公允价值计量的金融资产上半年累计投资收益为10.7亿元。
截至6月30日，商品、外汇和利率衍生品期末金额约816亿元，较期初增加大约170亿元，占公司净资产比例超过88%。
另一个数据是，上半年，金龙鱼套期工具和被套期项目合计实现盈利54亿元。也就是说，如果不是上述54亿元利润，是不是上半年亏损得很难看？
至于公司主业，厨房食品销量同比上涨，原材料成本下降使得零售产品毛利率及利润同比增长，但价格下行挤压餐饮及食品工业渠道产品的利润空间，其中面粉业务由于市场需求不振、竞争激烈及副产品价格低迷，导致亏损。
饲料原料业务下游生猪养殖行业利润逐渐改善，叠加公司渠道优势实现销量同比增长，饲料原料业务同比减亏，二季度实现盈利。另外，油脂科技产品利润同比增长较好。
我们用数字来直观表达一下。上半年，厨房食品实现营收697亿元，和去年同期735亿元相比，减少大约5%。饲料原料和油脂科技产品实现收入390亿元，同比去年445亿元，减少大约12%。
整体看，金龙鱼半年营收下滑7.8%，全年保增长变得艰难了。2023年，金龙鱼收入就下滑2.3%，如果连续下滑，也是非常难看的。
主营产品的毛利是53.6亿元，其中厨房食品毛利47.8亿元，饲料原料和油脂科技毛利只有3.95亿元，毛利率分别是6.9%、1%，综合毛利率为4.9%。
销售费用29.82亿元、管理费用18.2亿元，研发和财务费用合计约2.5亿元，七七八八除去后，所得利润已经非常微薄了。
好在金龙鱼当期有投资净收益11亿元作为支撑，最终使得金龙鱼营业利润提高至11.8亿元，减去所得税大约1.8亿元，获得归母净利润约11亿元，相比去年同期有两位数增长。但和2020年、2021年同期相比，大约为其1/3，也明显低于2019年、2022年。
2020年10月，金龙鱼挂牌创业板，发行价25.7元/股，在各种利好因素叠加下，股价一度涨至144元以上（前复权），但是股价在高位持续时间很短，随后就一江春水向东流，一度跌至25元的破发价以下。
半年报发布后的第一个交易日（8月14日）收市，金龙鱼股价大跌4%，收于25.83元/股，距离发行价还剩0.13元。
金龙鱼最新市值1400亿元，和历史高位约7800亿元相比，蒸发掉大约6400亿元，跌幅超过八成，何其惨烈？
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