国际金价整体在7月实现了震荡上扬。COMEX黄金、伦敦金现在7月分别上涨6.57%、4.96%。8月以来,受到多方因素影响,国际金价进入高位震荡。
最新公布的美国7月CPI同比上升2.9%,连续第四个月回落;美国7月核心CPI(剔除波动较大的食品和能源价格)同比上升3.2%,创自2021年初以来的最低增速,符合市场预期。该数据发布后,交易员下调了美联储降息预期,现货黄金短线一度跳水。
金价为何剧烈波动?
上周,受日本央行未来的加息预期引发日元套息交易的反转,结果日元升值、日股下跌导致欧美股市下跌,美债收益率持续下行,但黄金也同样受到交易逻辑反转的利空走低。
随后日央行行长表示不会在市场大幅波动时加息,表态转鸽,市场情绪逆转,各类资产反弹,但美联储的立场较为坚定,市场一度交易美联储会紧急降息。但美联储多位官员的讲话表示通胀仍然高于目标,不会因为单月就业数据的走弱而降息,另外美股即便回调,也只是回吐年内部分涨幅,并不能说危机出现,美联储降息仍然会选择在9月份,市场降息预期也有所反复。
此外,我国央行购金暂停,可以说对金价影响不小。数据显示,8月7日,中国人民银行官网发布的最新数据显示,截至2024年7月末,我国央行黄金储备报7280万盎司,与上月持平,这已是中国央行连续第三个月暂停增持黄金储备。
中国央行为何不增持黄金?
有券商分析师表示,央行连续三个月停止增持黄金,可能有两个原因:
一是近期国际金价仍处于高位,央行认为逢高买入“不值”;二是给国内黄金投资市场“降温”的信号。
虽然我国央行购金暂停,土耳其印度迎购金热。上半年,全球央行的新增黄金购买量483吨再创新高,同比增长5%。
但黄金ETF华夏(518850)基金经理荣膺指出,美联储降息节奏或随着美经济数据转弱而加速,叠加全球政治经济、地缘冲突频发等不稳定性提升,逆全球化与去美元化格局或进一步深化,有望进一步推动全球央行持续购金。
美联储降息预期反复,如何影响黄金走势?
7月最新CPI数据公布后,据CME“美联储观察”,美联储9月降息25个基点的概率为56.5%,降息50个基点的概率为43.5%。
尽管短期降息预期反复,但中长期来看,随着降息预期逐步发酵,美元信用体系走弱,全球黄金储备持续提升,黄金中枢有望持续抬升。
美联储降息动向,对于黄金的影响在于:
1)降息后实际利率下降持有黄金的机会成本减少,使得黄金相对于生息资产更具吸引力;
2)降息会导致美元相对于其他货币贬值。黄金以美元计价,美元走弱会提高黄金的价格;
3)降息后刺激经济增长通胀预期上升。黄金作为抗通胀工具,吸引力增强;
4)降息往往发生在经济前景不明朗或者经济衰退风险增加的时候,市场避险情绪提升,投资者可能转向被视为避险资产的黄金。
关于黄金走势,机构最新观点:
招商证券指出,经过两个多月的大跌,多数金属消费明显转暖,考虑到消费旺季即将到来,金属底部已经基本明确。美联储降息之前,黄金依然是较好的配置时间。
东北证券研报指出,上半年主线是降息交易的折返跑,下半年或是衰退交易的折返跑,短期资金扰动以及交易节奏的反复不改中期向好趋势;长期看,全球法币贬值+地缘冲突+经济不确定性增大的大背景下,金价配置价值凸显,继续看多金价及黄金板块。
黄金ETF华夏(518850)基金经理荣膺认为,黄金行情有望在2024年下半年再次开启,长期配置价值突显,当前震荡阶段或可逢低布局。
相关投资工具:
(1)黄金股ETF(159562) 适合看好金银铜等有色金属未来表现,以及想适当博取权益市场上行收益的投资者,场外联接(021074/021075);
(2)黄金ETF华夏(518850)密切跟踪金价走势,支持T+0交易,适合有资产配置需求的投资人,可将黄金作为资产配置底仓,场外联接(008701/008702)。
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