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智华观察:
五谈A股走牛基础,遇上关键分割位支撑,怎走?
作者:黄智华
大盘本周抵抗走稳。经过长期下跌后,目前大部分个股跌至历史低位区域,一旦有题材性可炒作,个股低位拉起较为明显,如本周的AI眼镜概念股。
数据显示,7月末,广义货币(M2)余额同比增长6.3%,狭义货币(M1)余额同比下降6.6%。今年7月末,狭义货币(M1)余额同比连续四个月负增长,广义货币(M2)余额增速处于自2021年来的低位水平,这体现消费和投资的增长潜力受到一定影响,企业投资态度相对谨慎,实体投资的机会有限,经济下行压力仍相对较大。
据媒体报道,业内专家认为,金融数据的新特点,很大程度反映了新旧动能转换的阵痛。今年以来,受金融数据“挤水分”效果影响,部分虚增的存贷款挤掉后,金融数据会出现一定回落,M2、M1等货币供应量指标增速有所放缓。同时,“挤水分”也促进金融总量数据更真更实。
从历史看,对股市来说,狭义货币(M1)余额与广义货币(M2)余额增速体现流动性影响。股市结构性调整也在“挤水分”。
狭义货币(M1)余额与广义货币(M2)余额增速“剪刀差”如果缩小,M1增速回升甚至突破M2增速,体现的是现实的购买力和市场流动性增强,M2增速从低位回升,表明现实和潜在的购买力增强,体现消费和投资潜力增长。从历史看,这是A股市场回升的参考指标,是走牛的一个基础。
在房住不炒下,楼市挤水分,中心城市核心地段如果租金收益率达到高于银行存贷款利率,挤水分就差不多。
股市也挤在水分,挤以往高市盈率发新股的泡沫,挤绩差股、落后行业的泡沫,目前不少业绩稳定的大蓝筹股息收益率达到高于银行存贷款利率,这些品种就有稳健的走势,如国有大银行以及电力交通等公用事业品种维持慢牛的走势,几大银行股部分本周再创出历史新高。而在经济景气下,银行等周期性行业业绩也可得到大幅提升,在以往的牛市时期,大银行业绩曾有两位数的增长,而目前一些城市商业银行业绩也维持有两位数增长。
所以,只要国民经济仍保持稳定增长,大银行股在相对稳定下仍是进可攻退可守的对象,近期大银行的相关H股也持续走强,对A股相关品种也有支撑推动作用。
值得关注的是,本周二,工商银行总市值一度超过中国移动,成为A股新的市值“一哥”。只要国民经济正常增长,国有大银行股长慢牛或仍继续。
几大银行股近期不断创历史新高,除派息稳定外,还与国有大银行大部分筹码国家持股,筹码稳定性较好,且非基金重仓,比例仍处历史相对低位,抛压相对较轻,如果基金高配重仓,抛压反而重。
股市筑底转折期间,“水分”挤得差不多情况下,一手抓高股息红利股,一手抓超跌有潜质的低价低位股。中长期来看,当前利率中枢趋势下行,在低利率时期,资产荒压力预计仍会延续,高股息红利资产的“类债券”配置逻辑仍然存在。
对于市场走势,本周四、周五大盘有所放量,沪市成交量上破7月31日以来形成的成交量下降趋势线,底部确立等待沪指上破6月以来的30日均线,成交量上破先行,这是好现象。
沪指今年4月下旬以来形成下降通道走势,下轨为4月22日3016点、7月9日2904点、7月30日2865点等低点连线,本周反复在该下轨形成抵抗支撑;上轨为5月22日3166点、7月19日2986点、8月1日2947点等高点连线,本周四、周五沪指反弹略受压于该上轨,未来需要有效上破该上轨与30日均线才能摆脱5月以来的阶段下降趋势而确立底部。
目前这个位置较关键,沪指本周四跌至2839点基本达到今年2月5日2635点底部至5月20日3174点高点涨幅的黄金分割系列0.382倍分割位,0.618和0.382是黄金分割系列的两个重要分割位,如在0.618位(包括0.5位)形成支撑表明仍处正常而较强势的调整,0.382倍分割位是正常调整的最后重要防线(包括三分之一分割位),如果失守则筑底的时间较长,即使反弹年线一带或为重要压力,如果目前在0.382倍分割位能够守得住,则年内或仍有机会挑战目前位于3000点上下的年线,甚至今年5月20日高位区域.从近两周在上述下降通道下轨反复形成抵抗支撑,特别是本周四、周五放量回升看,不排除形成支撑转折。
(黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人,作家,本文仅追踪反映市场特征状况,不作为操作建议)
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