疫苗行业，说实话我是个门外汉，专业方面几乎一窍不通，但是并不妨碍我们关注并研究这个行业的现状和未来，其实专家来我们这里也照样亏钱，老胡就是个活生生的例子，所以我们只讲逻辑，不讲太专业的东西，我们只研究在A股上市的企业，主要是针对HPV疫苗有关的企业，智飞，沃森，万泰，康乐和成大这几个，如果还有其他的大家可以补充。
HPV疫苗为啥能引起市场如此大的关注，不只是因为它巨大销量和暴利，主要他是迄今为止国际上唯一一种可以预防癌症的疫苗，当然它本身不防癌证，但是他能防引起宫颈癌等的人瘤病毒以及由这种病毒其他疾病，都知道癌症致命，而且难以治疗，花费巨大，是人类生命健康的主要威胁之一，一款能防癌症的疫苗当然会畅销，与生命相比，几千元还算个小数字，很多年前国内没有，有些有钱人花费巨资去国外或者香港注射，甚至很多还打了假疫苗，这些年国内也出现过多起假疫苗事件，整个HPV有关的故事还是很多，很热闹，也很疯狂，正因为是大单品而且是暴利，所以很多企业都加入了研发队伍，目前看未来赛道很拥挤，但是能不能研发成功是另一回事，国际大公司都干不了的事，国内企业比较厉害，都扎堆了。这也算中国特色吧。
其实疫苗这个东西，对预防疫病是有一定作用的，尤其是对那些严重威胁人类健康又容易大流行的传染病发挥了巨大的作用，疫苗虽好他也有副作用的，有些还挺致命，这次默沙东爆出的问题是不小的，所以疫苗这个东西，安全性和有效性同样重要，这也是判断产品好不好的两个最重要的指标。疫苗虽好，但他不是万能的，接种时间久了他也会失效，而且有些病毒像新冠那种它变异太快，疫苗研发周期又太长，跟不上他的发展。总体来说这个行业是没问题，是个朝阳行业，关键是它暴利，当然与之相对应的的巨大的研发周期和巨额投入，疫苗行业是个烧钱的，高技术行业，生物疫苗符合新质生产力特征，是未来国家重点支持行业之一。但是目前国内企业竞争太厉害，内卷太严重，而且还有集采，严重压缩了企业获利机会，这是非常不好的地方，所以这个行业谁是领头羊至关重要，先来的吃肉，后来的喝汤，最后的啃骨头，再来的基本毛都没有了。这次沃森在山东27元的2HPV中标就是笑话，也说明了行业面临的严峻形势。曾经上千元的现在一杯奶茶钱，你说他不可笑吗，虽然他的疫苗保护率有问题，但是也是耗费大几亿历时十几年才研发出来的。当然这只是免费市场，大家走马圈地，也有广告效应，而且是惠民服务，自费市场几乎被默沙东垄断了，万泰和沃森也是很无奈，国家给他扩龄太快了，这个我是真没看懂，肉都被默沙东吃了，其他企业吃啥？所以接下来的国产九价谁先出来，谁吃肉，三年五年以后女性市场基本就全覆盖了，当然还有巨大的男性市场还没开发，这个才是HPV的未来，都说男性市场小，我反而觉着它比女性市场更大，尤其是成人方面，原因你们都懂，即便是男人自己不想打，你女朋友也会逼着你去打，而且他的年龄区间可能更广一些，虽然高龄的效果没那么好，但是应该算个刚需吧。所以未来谁占据男性市场谁就就是行业老大。其实女性市场也还是不小的，普及率在那摆着呢，大城市和部分农村能消费起的，可能一大部分都打了，但是很有很多人是不信或者是消费不起，毕竟4000元的费用也不是小数目字，国产的安全性高效果更好，定价在千元之下肯定更有吸引力，除了脑袋有问题和跪久了的，我想都知道怎么选。这个问题除了智飞那班被洗了脑的不信之外，其他人心知肚明，国产替代的浪潮谁也阻挡不了，二价就是个例子，GSK国内基本卖不动的，到时候九价也是一样的，也许当一两年后智飞业绩暴跌的时候他们才会相信吧。
目前国内上市的HPV疫苗主要有四款，默沙东的4价和9价，GSK的二价，万泰和沃森的2价。九价在研的有很多家，万泰九价已经进入优先评审，预计也会进入优评优审，以最快的速度获批，快的话24年底就会小批量上市，25年产能爬坡，26年达到6000万剂，价格500左右，那时候基本也没默沙东什么事了。再卖一两年国内应该会有竞品出来，所以万泰大约有3年左右的先发优势，剩下的就是出海，去普惠广大的亚非拉市场，第一个市场应该是泰国，签过技术转让协议的，一旦国内获批预计这事就提上日程了，欧美市场我们就不想了，光临床就要命了，耗不起，等世卫组织认证之后去亚非拉吧，在无国界和盖茨基金等国际组织帮助之下，应该能卖不少，毕竟是全球第二款，国际上也是急需的，还有2030消除宫颈癌计划的加持。当然了，万泰我最看重的还是尚处于临床前研究的20价，这个对所有型别保护率99无限接近100％的终极产品，九价上市之后估计也差不多该临床了，未来还是值得期待的。九价红利吃完之后，万泰可能又会有个业绩瓶颈期，只能靠IVD和其他几款在研疫苗产品来平滑，这个二十价产品出来股价才会上到历史极值。当然凭借他出色的产学研合作，未来还是有无限可能的，这才是我长期看好他的真正原因。首富加持也算重要因素，因为背后还有个养生堂，看最后能不能注入吧。
智飞生物的精力主要是代理，虽然他也在搞研发，据说博唯生物是他家的？他没有迭代，估计比较慢，四价临床居然停了，最后九价能不能成功也是难说，成了的话可以高价注入上市公司，他老板又可以大赚一笔。智飞的销售能力得没得说，默沙东也因此收割了大部分高端市场，这在过去就是“麦半”企业。当然现在是经济全球化，可以理解。智飞还代理了GSK的带状作为后备军，可以延缓国产9价带来的冲击，说到底智飞生物就是一个类似盒马那种开超市的，主要卖别人的产品，也有少部分自己的，只要产品卖的好，赚点差价不难，但是冲击难免，最怕的就是货物积压，过期变质也会引起巨亏。对智飞来说，市场是最重要的，除了这个其他风险不大。所以智飞生物股价一直往下滑，是有原因的，未来可能会见到1字头，0.52到152涨了接近290倍，巅峰期已经过了，以后大概率也不会有了，那时候是有新冠疫苗加持的，谁知道那玩意来的快去的也快，虽然他还在威胁人类健康，但那种爆发式的红利是吃不到了。对这家企业，我只了解个皮毛，没去深研究，因为没兴趣，对沃森也是如此，只限于日常了解。所以都是愚见，不见得就对。
沃森生物是一家当时差点就投资的企业，深入了解下是挺厉害的，已上市产品不少，研发能力有，在研产品也挺丰富，渠道做的也不错，账上的钱也不少，我对他印象最不好的是，公司没有老板，没有实控人，目前在经营的，是一帮年龄不小的职业团队，而且看上去是不思进取的，我想他们是借着这个平台拿工资呢，企业一时半会也跨不了，赚了够花的就行，几大股东都减持跑了，他们也无所谓，当初差点把HPV工厂都卖了。所以这个公司看起来架子不着，但是只是金玉其外，没发展前途的。沃森给人的感觉就像个走路都困难的老人，目前正在走下坡路，在行业竞争激烈的当下，很难有大的发展。最要命的是他的2价HPV疫苗保护率堪忧，当初的逃逸事件业内都知道的，实验组出了三个感染病例，拿到现在恐怕都批不了，那时候也是压线上的，所以它一上市就降价竞争，不然没人要的，当然消费者可能都不知道的，反正都是国产都差不多，岂不知万泰的二价保护率是100％（有严格的实验数据柳叶刀杂志已经发表）。我这么说可能太实在，但是都实话，可能是沃森小散难以接受的。不知道他家九价数据咋样，三年后能不能上市继续祸害市场生态。
康乐其实是一家非常有潜力的企业，技术来自南加州的陈小江，和万泰同属于大肠杆菌平台路线，可以比较容易的开发出高价次有效性安全性都比较高的疫苗产品，所以成大合作了15价，目前三价HPV已经揭盲，虽然数据尚未公布，但技术成功的概率很大，其九价女，印尼临床都是进度比较快的，还有据说已经开始进入三期临床的九价男，都是看点，唯一遗憾的是这家公司的九价疫苗能不能迭代仍然是个未知数，他需要三价先BLA基本过审后（至少要审完药理）才能确定，所以会比较难，但愿能得到优评待遇，可能还会快一点，不然普通流程走下来，可能也得3年才能上市，那样市场就没了。按照目前的资金状况，只要港股融资够15-20亿，应该可以撑到那时候。对康乐卫士最不公平的是在北交所上市，这一路走的太不容易了，尤其是融资如此艰难，也是想不到的。下一步决定命运的就是港股融资，祈祷他能成功。
以上内容都是个人见解，不作为投资依据，据此操作风险自担，个股不推荐，切勿盲目跟风买卖，股市有风险，投资需谨慎。
$康乐卫士(SZ833575)$
本文作者可以追加内容哦 !
