$太湖远大(SZ920118)$$成电光信(SZ920008)$$上证指数(SH000001)$
北交所新股申购有进入常态的初步迹象了，在太湖远大之后，又迎来了成电光信，代码920008（有点俗套），发行申购安排在了8月20日（周二），仍是周二申购，再赞一下，希望继续坚持。
成电光信基本面主要数据如下。
公司发行前股本不大，经营业绩还行，这几年增长速度不错，且2024年预测仍能增长20%以上，产品毛利率不低，需关注的是，应收款太高，占净资产58%，超过净资产16%，存货余额也较高，资产负债率也比较高。总体上，基本面不是很理想，但比上一个太湖远大要好不少。
发行相关情况如下：
本次发行超额配售后并扣除战略配售后网上发行874万股，发行量比较小，发行价格10元虽不算高，但估值按2023年业绩计算达到了14.82倍的市盈率，打破了今年以来一直不超过14倍的默契，好在行业及公司选取的可比公司市盈率较高，有较大的估值差异，所以，总体上这发行估值勉强可以接受吧。公司本次战略配售为184万股，战投机构7家，其中主承销商广发证券和南方基金有参与，锁定期又回到了6个月。
最大的缺点应该是流通老股比例太大了，总量达到1513.32万股，超过本次网上发行数量的1.73倍，也都是不愿限售的，而且成本都不算高，这对上市首日的表现势必会造成较大制约。
最后看看本次申购资金情况。这次申购的几点变化，一是紧接在刚结束的太湖远大之后，套利市场近日已趋稳，应该会有部分资金回来；二是因发行股数比芭薇股份、万达轴承和太湖远大都高，预期最低获配门槛会有所降低，也会吸引部分200万元以下账户回归进而带来增量资金；但这次单账户申购资金上限只有437万股，又会制约大资金的发挥，特别是顶格申购确保按比例获配3手的概率又是很低，会有多少无脑顶格申购也不是太确定。所以申购资金还是有一定变数，以下预测仅供参考
由于本次单账户申购资金上限437万元比太湖远大还尴尬，只有当申购资金总额不超过1273.126亿元时，顶格申购才有可能按比例获配3手，这次申购资金不超过1273.126亿元的概率比我预测太湖远大低于1362亿元的概率还要低，所以，要不要顶格申购，这次不建议了，自己决定吧。
根据以上推算的芭薇股份、万达轴承、太湖远大申购账户结构，结合对成电光信可能获配结果（假设顶格申购按比例不能获得3手）的初步判断，本次申购账户结构中大户资金会预计会集中在300万元到380万元间、160万元到240万元间，200万元以上账户会有少量增加，150至200万元间账户会增加较多，最终160万元以上申购账户有可能达到芭薇股份时的数量，即突破4万户，而陪跑账户基本稳定，即使不下降也不会大幅增加。推测能够按比例获配2手并得到1手余股者各16000户，平均每户申购资金按380万元左右计，共约610亿元，按比例获配1手并得到1手余股者也有16000户，平均每户申购资金按270万元左右计，共约430亿元，剩余7400户只能按比例获配100股，平均每户申购资金按190万元计，共约140亿元，50万元左右至按比例获配1手的门槛间陪跑账户2600户，平均每户按155万元计，共约40亿元，其余陪跑账户按11万户平均每户15万元计，共约160亿元，以上合计1390亿元，再考虑申购资金账户结构预测可能存在的偏差及超预期的新增资金五六十亿元作为安全垫，预计申购资金总额大约在1450亿元左右。如果再增厚一点安全垫的话，上限可以放到1500亿元左右。
以上推测成立的话，按比例获配一手需申购约160万远远至170万元左右，喜欢博弈踩线的申购者可以根据个人资金情况自行适当调节，单账户350万元就能确保申购资金不超过1530亿元的情况下按比例获配2手且能得到1手“碎骨”了。
至于这次获配余股资金门槛，还是存在很大变量，想要精准踩线，风险仍很大，这次成电光信网上发行量比芭薇股份多了114万股，申购资金配置都很理性的话，余股数量会有所减少，如果余股占网上发行量分别按30%、35%和40%测算，则余股数量分别为260万、306万和350万股左右，相应地，申购资金排名2.6万名左右、3万名左右和3.5万名左右有希望获配余股。个人觉得，余股比例在35%左右概率较大，申购资金排名3万名左右获配余股概率高，3.2万名左右也有一点点希望。所以，最终能否获配余股，就看这次200万元以上账户有没有增加，增加多少。参考芭薇股份申购资金182万元多排名3.5万多名、万达轴承申购资金240万元排名不到2.7万名以及太湖远大申购资金270万元可能排名2.5万名左右、188万元多排名不到3万名的情况，猜测本次排名3万名左右对应申购资金可能要上移到210万元至 230万元间。详见下表：
综合以上，建议最优的资金配置策略是单账户330万元以上至350万元左右或略多，目标2加1 ，至于1加1，仍是无法给出建议，非得赌的话，220万元左右吧。160万元至170万元间建议谨慎申购吧，能不能获配一手看天意，160万元特别是155万元以下陪跑作贡献的概率非常大非常大，建议放弃申购，等中草香料再说。周五发行公告出来后交流中如给出的申购资金配置金额低于以上的，建议提问者重新考虑；如给出的申购资金配置金额高于以上配置的，那也是根据每个人的资金情况给的。资金多账户多就2+1和1+1各种组合。
最后声明一下，这次我仍不申购，因为我还是够不着，够不着！所以，以上预测与个人没有利益关系。
以上仅供参考。如有翻车，概不负责。
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