绝代世纪华通，终将问鼎巅峰

这里将会以一个更加全面的视角去分析$世纪华通(SZ002602)$  ，从基本面，技术面两个角度来为你展开这次盛宴，我花费三天的时间，整理了大量资料，所写。希望先点赞，后观看，感谢支持。

====================================================================

公司业务介绍

世纪华通是一家从事游戏，汽车零件制造，人工智能与数据相关行业的公司。而到现在为止，公司的主要营收利润都来自游戏业务，占到80%左右，而汽车零件制造业务占到18%左右，人工智能与数据业务2%（这个板块刚刚兴起，在深圳与上海正在紧密的投产建设，更据官方的说法，预计2025年实现净利润，未来将会有更大的份额占比，预计可以达到20%，彻底取代汽车零件制造业务）。

==================================—————————————————————

游戏业务板块

公司游戏业务板块主要看公司旗下的两个主力：盛趣游戏与点点互动。这两家公司都是世纪华通通过高价进行并购而来。他们实力在未并购之前，都是业内富有盛名的游戏公司，特别是盛趣游戏（原名盛大游戏），其《传奇》ip更是无可比拟。他们两个在公司的发展定位是不同的。盛大游戏专注国内代理，点点互动专注游戏出海，可谓是两头通吃。而其余的游戏公司：天游软件，七酷游戏，掌游科技的表现稳定，利润稳定，是公司游戏的稳定器。

—————————————————————

1.盛趣游戏

1.1传奇游戏再现辉煌，IP授权财运滚滚

盛趣游戏最值得关注的是《传奇》ip的再焕发。《传奇》在去年的最新协议中与娱美德完成了最后的谈判，也正式宣布了《传奇》ip的归属已经在大陆毫无争议。而盛趣游戏在未来5年完全垄断大陆的《传奇》ip。

根据有关数据显示，《传奇》的市场在中国年产值可以高达500多亿（正规大公司的占比50%即250亿），并且还有400多亿的潜在市场规模。而且世纪华通以与贪玩游戏，$恺英网络(SZ002517)$  达成了未来一起合作开发《传奇》的协议，最重要的是贪玩游戏与恺英网络这两位头部的《传奇》制作方已经表明降向世纪华通交授权费。这个将成为世纪华通《传奇》ip价值的有利保障。预计未来五年，世纪华通可以从《传奇》ip授权费平均每年获得15亿元左右的利润（这个算法：250亿*0.1（授权费）-5亿（与娱美德合作费）-5亿（对盗版违法的打击费以及其他费用））。

而且在今年7月底举办的中国国际游戏动漫博览会上，作为盛趣CEO的彭程明确了《传奇》ip未来将会向中小游戏制作者开放，支持关注年轻的游戏人，而且还透露《传奇》ip未来的方向在小游戏方向。这为《传奇》ip带来的想象空间是巨大的。小游戏这个是游戏行业作为新兴的领域，目前的空间还小，但是成长速度极快。有关的机构曾经统计调查过，发现小游戏的增速是远快于整个游戏行业的增速的，未来将可以达到千亿市场规模。《传奇》ip给到小游戏，那衍生的玩法将会多变新颖，而且会有小而美的优势，将会为世纪华通带来以少聚多的 利润效应。

1.2存量游戏稳定盈利，新发游戏火爆来袭

盛趣游戏的存量游戏包括：《龙之谷》《热血传奇》《泡泡堂》《彩虹岛》《冒险岛》等等，这些游戏绝大部分都是长线经营的老游戏了，其收益是稳定且持续的，这几年来的表现都不错，虽然2022年期间显示疲态，但是2023年已经恢复正常，预计未来的波动不会过大（原因在于，这些游戏绝大部分都是经典的MMORPG游戏，其玩家几乎都是死粉）。

而在游戏上面：今年要重点关注《云海之下》这个新品游戏，这个游戏主打悠闲躺平，面向年轻的客户，这个也会是盛趣游戏面向年轻用户的又一步。可能在此之后，很难再见盛趣游戏会推出更多的产品，因为现有的重心放在已有的产品的之上（盛趣CEO彭程的发展战略）。这款游戏是否爆火，还是未知数，但是确实符合当下环境，可能会引起一波热度。要重点关注，可能会给业绩带来不小的惊喜。

—————————————————————

2点点互动

2.1《寒霜启示录》持续发力，火爆海外

点点互动凭借着前面出海游戏的经验积累，打造了《寒霜启示录》这款游戏，没想到在2023年登录就引起火爆现象，并且热度到了现在依旧火爆，还一举创建了超10亿美元（约71亿人民币）收入的新纪录，把点点互动推到全球收入排名前十的游戏公司。这个也将证明了，这款游戏将不会在短期就凉，而会往一个长期经营的目标去发展。一家游戏公司一旦打造出来一款火爆的游戏，那么这款游戏将会成为游戏公司的常青树，让游戏公司的价值翻上几倍。点点互动已经做到了，经过俩年的考验证明了这一点。并且根据现在的信息，听说沙特阿拉伯成为《寒霜启示录》的第二下载来源地。沙特阿拉伯的富豪更加适合玩这款大哥游戏，预计未来有沙特阿拉伯富豪的加入，将会为《寒霜启示录》在收入方面创造更大的利润。

2.2《无尽冬日》再创辉煌，潜力无限

《无尽冬日》在今年4月上线微信小游戏后，其在小游戏畅销榜上就是一直霸榜。根据本人前几天的亲自尝试，《无尽冬日》拥有800多个区，每个区拥有大概5000多人，预计拥有的玩家4百多万玩家，预计产生的月流水可以高达10亿。这个还只不过是现在的成绩，根据有关数据显示，现在的玩家还没有到达顶端，还有的潜力空间十分巨大。如果对标海外版，那么预计可以达到的收入可以达到30多亿人民币。并且有消息称，盛趣游戏也会为这款游戏在国内的进一步发展建言献策，发挥相互的协同效应。相信这款游戏的国内版点点互动也将倾力打造，成为一个长青树，得到国内玩家的认可。也期待点点互动打造更多的出海爆款游戏。

==================================—————————————————————

汽车零件制造业务板块

这个板块是公司原来的主要业务，但是在2014年公司转型发展后，这项业务的占比就逐渐萎缩，对于公司的发展就逐渐边缘化。但是在公司未来的发展中，这项业务板块还将得到进一步支持与发展。在公司的财务报告披露中，相关汽车零件制造技术的相关研究正在继续，未来相关技术研究完成将进一步巩固与发展公司在汽车零件制造领域的竞争力。而且根据之前披露的信息显示，世纪华通汽车零件制造企业为比亚迪，一汽集团，上汽大众，上汽通用，东风集团，广州本田等提供汽车零件，并且达到A级供应商水平。但是我们也应该看到其获得新能源势力的认可并不高，而主要受到传统燃油车的认可为主。所以当未来传统燃油车的衰落，新能源汽车的进一步崛起，汽车零件可能会有所波动，不会有很大起伏，但也不必担心，因为比亚迪作为新能源汽车的老大认可世纪华通，那么那些新兴的新能源汽车势力将也会认可实际华通，补齐燃油汽车的空缺。

==================================—————————————————————

人工智能与数据板块业务

这一业务板块是新兴之秀 ，布局在2021年，这个项目还是与腾讯进行深度绑定的。而且腾讯也是未来这个业务板块的重大客户。未来在人工智能的时代，数据将会是未来的重要产业支柱，将会承载大量的需求。这个提前布局，将会为世纪华通赢下下一个十年。根据有关数据统计，算力租赁市场未来十年的市场规模将会超过5000亿 。未来随着算力中心的陆续建设完毕，以及人工智能的算力需求的增多，对于算力租赁业务的利润来推动世纪华通未来十年的增长保持乐观态度。并且世纪华通也积极布局Ai与游戏的深度结合，让Ai减少游戏制作的成本，这一方向正在践行。如果未来，世纪华通的这项自主Ai模型的创造取得彻底成功，成为一个专业可靠的游戏制大模型，我相信很多游戏工作室将会愿意为此付出一定的钱。

—————————————————————

1长江与珠江算力产业园，深度布局算力租赁

根据相关消息显示，世纪华通已经在深圳和上海深度参与当地的算力产业园项目，并且预设总共投资400多亿人民币，截止目前为止，已经累计投入将近30多亿人民币。深圳算力产业园主要的客户为华为云服务，而上海算力产业园主要的客户为腾讯云。而且为了更好的实现相关业务的开展，世纪华通还专门组织人才成立相关部门进行推进。从公开资料获取的信息来看，世纪华通对于算力租赁已经投入大量人力，物力，财力，深度布局。这既是机遇也是挑战。对于世纪华通来说，目前的深度布局并未让世纪华通在此获得正收益而且还占用其大量的资源。这也将世纪华通的不确定性不断增加，增加其经营风险，而且如果一旦结果获得不尽人意或者中途中断，将会损失严重。但是在目前随着REITS工具的发展，相信未来可以通过REITS有效解决资金回报周期长，收益错配的尴尬局面。

—————————————————————

2先进前沿技术的布局，带来热度关注

世纪华通在脑际接口，人机交互等前沿技术拥有布局，这些布局也是人工智能与数据业务板块的未来应用之一，可能会带来不一样的惊喜。世纪华通在这里的主要布局是与浙江大学进行深度合作，世家华通出钱，浙江大学出人，一起来进行探索研究，最后把技术进行商业化。但是在这里的布局，其实并不会在未来给世纪华通带来多大的实际利润，多数还是会以热度关注进行一个回报。但这只是从目前角度来看，未来这是否会有新的变动，谁也说不准，如果真的发展起来，拥有市场，给世纪华通带来丰厚的利润那将会是意外之喜，因为世纪华通并未为此投入多少，反而前老板陈天桥喜欢对此进行投入。这个还有一个值得说的是，马斯克对此也十分感兴趣。不知道马斯克未来会搞出什么成果，然后找到一个产业方向。

====================================================================

==================================

财务数据分析：

1.财务风险

2024年第一季度的资产负债表

财务风险指标

根据2024年资产负债表的表示，我们要关注的是流动负债中一年内到期的非流动负债的激增到30.51亿元，这是否会对现金流产生严重的挤压，引发现金流的崩裂，需要高度重视。这个是直接关系公司经营的。但是我们在看流动资产的时候，我们可以看到货币资金的为37.38亿元，对于对付有着充足的储备，安全垫子也是挺高的。并且财务风险指标仍然健康，但是也要关注速动比率的下降，留意未来的速动比率的变化以及到了年底时留意现金流比率。

—————————————————————

2.利润质量

2024年第一季度的利润表

2024年第一季度的现金流量表

世纪华通2024年第一季度的利润质量良好，主要体现在净利润与经营活动产生的现金流量净额的同步增长，且增长比例均超过50%，这表明公司的盈利增长是基于实际经营活动的现金流增加，利润的现金含量较高，利润质量较高。扣非后净利润的大幅增长（92%）进一步说明公司的主营业务盈利能力增强，利润增长的可持续性得到加强。

======================================================================================================

技术分析股价（个人看法，不准正常）

长期，月线图

中期，周线图

短期，日线图

从长期来看，这里已经来到了重要的承接位置。这里的位置是2014年到2015年间横盘筑底的阶段（公司转型，价值升值的地方），也是长期价值的地方所在，再往下的抵抗力量将会很强，因为这将直接挑战公司这么多年游戏转型发展的根本战略。所以公司在这里如果是财务健康的情况下，公司应该会在股价进一步向下跌时，对于市场进行回购干预。

从中期来看，这里已经形成楔子形的形态，振幅逐渐越来越小，成交量也是逐渐减少，虽然2023年放大，但是这里是一个情绪的修复与资金的介入，所以从总体来看，还是可以的。（虽然这个楔子形的口是向下的，不是向上的，但是我觉得还是可以理解是一个向上的变盘点，因为结合长期来看，向下的动能已经不足，成交量的萎靡，也证明了空方的力量正在消退。）

从短期来看，再经过近一年的下跌，成交量不断下降，但是股东户数却在不断增长，说明多空双方的意见分歧十分的大。再看看最近几周的日线来看，有一种想走W底的感觉。而且已经有些指标发出看涨的提示点了，并且很多指标也在临近上涨的提示点。所以短期看涨（个人观点）。

======================================================================================================

风险提示

1退市风险（虽然不大）

根据最新的《深圳证券交易所股票上市规则》来看，世纪华通的财务造假行为并不会触发退市的标准。但是可能会在收到《行政处罚决定》时，被给予其他风险提示（被st），但是当其不再犯类似错误1年，并已经及时更正错误，就可以提交相关资料到达深交所进行解除。

是否会进行退市可自行前往http://www.csrc.gov.cn/（证监会官网），在“证监命令”那里，点击“加载更多”，然后搜索《深圳证券交易所股票上市规则》，点击其文件，就可以在附件下载这份文件的全部内容。你们可以仔细查看比对，看看是否会触发退市警告呢?

—————————————————————

2 新游戏上线不及预期风险（主要针对《云海之下》以及《龙之谷》怀旧服）

新游戏的市场表现存在不确定性，可能会因为竞争加剧、用户偏好变化或市场接受度低而未达预期。

—————————————————————

3行业竞争加剧风险（这个值得关注）

游戏行业竞争激烈，新竞争者的出现或现有竞争者的加强可能会对世纪华通的市场地位和业绩造成影响。

—————————————————————

4行业政策变动风险（这个短期宽松明确）

政策变化，包括游戏版号申请政策的变动，可能会对游戏的开发、上线和运营造成影响。但是从最近官方的表态以及之前出台的刺激消费政策与文件来看，游戏作为消费中的重要部分，应该不会收到严格的政策环境，大概率还是维持甚至超过现在的宽松环境。

—————————————————————

5核心人才流失风险（这个值得持续关注）

游戏行业对人才的依赖度高，核心人才的流失可能会对游戏开发和公司运营造成负面影响。注意留意是否有优秀的个人或者工作室脱离公司，这将给公司带来巨大的挑战。

—————————————————————

6云数据、算力等业务推进不及预期风险（很重要）

公司布局的云数据、算力等新业务的推进情况存在不确定性，可能会因为技术、市场或运营问题而未达预期。这个会使得短期业绩收到影响，使业绩承压。

—————————————————————

7商誉减值风险（这个问题不大，现在商誉水平合理）

高商誉水平可能因并购后业绩未达预期而面临减值风险，影响公司财务健康。现在不可能会发生大额商誉减值，因为其公司的经营良好，而且在之前的商誉大额减值后，已经回归正常 。

————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————

免责申明

在您阅读、参考或使用本股票分析内容之前，请务必仔细阅读并充分理解以下免责申明。本申明旨在明确本股票分析的性质、限制以及可能涉及的风险，以便您做出明智的投资决策。

1信息来源与准确性：本股票分析所依据的信息和数据来源于我们认为可靠的公开渠道，包括但不限于公司公告、财务报告、行业研究报告、新闻资讯等。然而，我们无法保证这些信息的完整性和准确性，亦不对因信息错误或遗漏而导致的任何损失承担责任。投资者在使用本分析时，应自行核实相关信息的真实性和准确性。

2投资风险提示：股票市场存在不确定性，股票价格可能受到多种因素的影响，包括但不限于宏观经济环境、行业发展趋势、公司基本面变化、市场情绪波动等。本股票分析仅为参考之用，不构成任何投资建议或保证。投资者应充分了解并自行承担投资股票可能带来的风险，包括但不限于本金损失的风险。

3个人观点与预测：本股票分析中的观点、预测和结论均基于分析人员当前的知识、经验和判断，并可能受到个人偏见、认知局限等因素的影响。这些观点、预测和结论可能会随着市场环境的变化而发生变化，我们不对其未来的准确性或可靠性作出任何保证。

4非专业投资建议：本股票分析并非针对特定投资者的个性化投资建议。每个投资者的财务状况、风险承受能力、投资目标和时间规划均不同，因此，在做出投资决策前，投资者应综合考虑自身情况，并咨询专业的财务顾问。

5免责条款：我们不对因使用本股票分析而直接或间接导致的任何损失、损害或责任承担任何责任。投资者应独立判断并承担投资决策的后果。

6更新与修订：本股票分析可能会根据市场情况的变化而更新或修订。然而，我们并不保证会及时更新或修订所有内容，投资者应自行关注市场动态和相关信息的更新。

7法律适用：本免责申明受相关国家法律法规的约束和保护。如有争议，应提交至有管辖权的法院解决。

总之，本股票分析仅供投资者参考之用，不构成任何投资建议或保证。投资者应谨慎评估投资风险，并根据自身情况做出独立的投资决策。

#【悬赏】2024中报来袭，谁的表现更胜一筹？#  #炒股日记#  #股市怎么看#  $上证指数(SH000001)$  @东方财富创作小助手   @股吧话题