在近日的$阿里巴巴-SW(HK|09988)$季度财报电话会议上，分析师们有超过三分之一的问题围绕AI展开提问。这一幕，和此前的微软季度财报电话会议高度相似：在过去一个季度里，这两个互联网巨人，都在AI上“押重注”，并试图通过AI重塑整个业务的底层逻辑。
整体消费大盘的疲软以及消费分级的多重影响，让几大传统货架电商在2024年二季度都承受压力。
淘天面临的挑战和$京东集团-SW(HK|09618)$等平台类似：整体大盘因素，让消费者的消费信心变弱，而这进一步影响了商家对于投流和广告的信心。但在这样的背景下，淘系在整个2024年二季度内依然展现出了一定的活力和复苏征兆。
从数据看，季度财报显示，在剔除退单因素后淘天整体GMV和订单量分别保持了中高个位数和双位数的同比增速。88VIP数量在季度内呈现出双位数增长，这意味着淘系最为核心的高净值用户基本盘稳中有增。
在这些积极消息的另一面，被一些分析师关注的是CMR（国内零售客户管理收入）的增速放缓，此前市场上对于淘系本季度CMR的预期约为3%左右，但财报显示的数据为0.6%。在电话会议上，有多位分析师询问了相关问题。对此，阿里巴巴集团CEO吴泳铭的回复是：“预计未来几个季度，CMR的增速会逐渐匹配GMV增速。”
一个潜在的影响因素是，淘系在过去几个季度更为重视市场份额这一数据，为了赢回份额，在商家侧推出了一些新的工具并把一些以往付费的产品免费化。按照吴泳铭在电话会议上披露的信息显示，淘系整体的电商市场份额是稳中有增的，据他预期，在未来几个季度随着淘系市场份额趋于稳定后，商业化部分会得到提速。
季度内另一个值得关注的变化是，淘系在调整直营业务。根据相关人士透露，淘系主动收缩了部分自营业务，而其中收缩幅度较大的是3C领域。这一调整后，淘系的自营业务更聚焦于日用百货等方向，
在2024年上半年，围绕3C几大电商平台的战术调整较为集中。对$拼多多(NASDAQ|PDD)$而言，这是其正在发力的关键方向；对于京东而言为了赢回在3C领域的心智优势，京东整体在3C领域正大幅度扩大补贴。在这样的背景下，淘系将资源转移至更具想象力的日用百货，其实是一个较好的选择。
不过这一系列调整，都影响了淘系的收入。季度内，淘天整体季度营收同比下降1.4%，经调整EBITA同比下降约1%。不过淘天集团下面的1688在季度内展现出了特殊的活力，在季度内1688进一步和淘系融合，并扩大了在2C业务、出海业务上的触角，这些尝试是有效的，季度内1688整体收入同比增幅超过16%。
出海业务是季度内外界关注的另一大板块。阿里国际整体收入季度内同比增长超过30%，虽然增速相比前一季度有所下降，但整体增幅依然是阿里电商各个板块中的排头兵。出海板块季度内聚焦的一个关键方向是优化收支平衡。整体的亏损额环比收窄约9%。
菜鸟在季度内，进一步深化了与其他业务的协同。虎嗅获悉，菜鸟团队内与淘系、国际协同的员工，已经分别前往淘系、阿里国际的办公区域一同办公。整体看，季度内菜鸟收入同比增速为15.7%，和前一季度相比有所放缓，但其盈利状态从前一季度亏损13亿元变为本季度盈利6.2亿元。
本地服务板块季度内收入同比增长12.3%，亏损状况收窄至3.9亿元。按照预期，本地服务板块有望实现收支平衡。
阿里云是本季度阿里各大板块中最值得关注的。一方面阿里云已经成为整个阿里业务内的第二大收入支柱，另一方面阿里云的AI部分已经成为整个阿里“AI化”的先锋军。
季度内，阿里云整体收入同比增长5.7%至265亿元，经调整后EBITA利润环比增长超过60%至23亿元。根据吴泳铭的透露，阿里云增长的核心引擎已经是AI，而这一收入引擎在未来几个季度有望继续提速。
眼下，阿里面前的关键考题有两道：其一，在电商基本盘，如何把过去几个季度的调整和升级转化为为收入侧的结果，这已经成为外界关注的焦点；其二，阿里在AI上的一系列投入，能否在接下来几个季度内能够在势能上有几何级的增长。
本文作者可以追加内容哦 !
