快递行业又迎来一家全面盈利的企业—极兔速递！
$极兔速递-W(HK|01519)$19日发布的2024年中报显示，公司实现经营利润1.15亿美元，期间盈利3102万美元，经调净利润6324万美元。
（极兔速递2024中报）
（极兔速递财报数据整理）
其中极兔经营利润指标系2020年以来首次转正，这仅仅是发生在IPO不到1年的时间里。而经调EBITDA同比增长约8倍，经营现金净流入同比增长122倍，也印证了极兔经营指标的全面好转。
此前极兔速递给人的印象是“施雷霆手段，追求最快增长”，现在看来，极兔不只会跑得快，也会跑得稳！
一、极兔速递票件增速领跑国内同行，日均件数站稳6000万大关。
2024上半年，我国快递业务量801.6亿件，业务收入6530亿元，按可比口径计算，两项数据分别同比增长23.1%和15.1%。
（快递企业公告数据整理）
性价比更优的通达系+极兔的票件数量增长速度高于行业总体水平。其中极兔速递凭借多市场经营的优势叠加去年5月收购丰网的补强，以38.26%的票件增速领跑上市快递企业。
极兔速递上半年全球累计包裹量110.15亿件，超过韵达和申通。极兔日均包裹量6050万件，也首次站稳6000万大关。
拆分各市场表现，极兔本次全面盈利有三点因素影响：
（极兔速递2024中报）
一是极兔上市后股权激励支出及上市等费用开支大幅减少。
（极兔速递2024中报）
二是三大经营区域的份额继续增长（极兔东南亚、中国、新兴市场份额分别较去年末提升2个百分点、1.1个百分点及0.1个百分点），尤其是基本盘东南亚业务的持续稳定表现。
（极兔速递2024中报）
三是以中国区为代表的经营成本持续下降，规模成本效应显现。
上半年，极兔增设自动分拣设备，并用自有车辆替换第三方租赁车辆，中国区单票成本由去年末的0.34美元降至0.32美元。待广州等转运中心陆续投入使用，极兔单票成本仍将下行。
随着快递企业经营成本降低，国内票件价格中枢有所下降。投资者可见，上市快递企业今年上半年票件均价较去年同期有不同程度的下滑，只有极兔单票收入保持了和去年一致的0.34美元。极兔速递近年来拥抱进村、进厂、出海，并形成了独特的深耕产业带打法，已走出了一条弱化价格竞争的高质量发展道路。
二、进村、进厂、出海的极兔模式，不只会跑得快，也会跑得稳。
国家邮政局公布的数据显示，今年1-7月，我国快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为85.2。经常关注快递行业的投资者知道，近两年快递业CR8指数基本在84-85.5之间波动。在“后反垄断时代”，各家企业降本手段大抵相同，头部企业份额未出现较大变化。快递企业之间的竞争已无法“毕其功于一役”。欲“积小胜为大胜”，还要着眼于政策支持的进村、进厂、出海三个方面。
（一）极兔速递覆盖全国村庄数量超23万。
极兔速递2023年ESG报告显示，公司已覆盖国内221674个村庄，承运了包括陕西延安苹果、江西赣南脐橙、福建平和蜜柚在内的200余类农特产品。
今年，极兔加快布局“快递进村”步伐，让更多质优价廉的农副产品走进百姓家。以甘肃民勤人参果“出山”为例，极兔在兰州转运中心新开3条人参果寄递专线，增加班次操作人参果专递，提升分拣效率，缩短物流时效超12小时。年内，极兔民勤网点日均单量近两万单，峰值单量近四万单。
此前，我国新疆、西藏等地区快递价格较高，一是因为地广人稀，终端物流网点位置难选择，网点密度不足；二是分拨、转运中心数量也较少（不过西藏新疆也是我国快递增速最快的区域。去年西藏、新疆快递票件数量同比增长79.8%和88.1%）。极兔在东南亚、中东等地地面网络铺设过程中已经积累了丰富的经验，可用于西北“快递进村”大工程中。
极兔已覆盖新疆喀什地区2000多个建制村，覆盖率超90%。今年1至5月，极兔在喀什地区的“进村”件量达到403.8万件，带动同期喀什地区包裹快件业务量、业务收入分别达到2654万件和2.12亿元，同比增长12.2%和14.3%。今年“618”年中大促，各大电商平台陆续推出“新疆包邮”政策，极兔在此期间为快递进疆贡献颇多。
截止6月末，极兔速递城市覆盖率100%，县区级城市覆盖率超99.7%。极兔高管表示公司将继续加快“快递进村”，通过自建/合作的方式建设更多乡村物流站点。据悉，2024年4月底，极兔覆盖村庄已达23万，较2023年年中增长超30%。2024年底极兔乡村覆盖率有望再提升超5%。
（二）深耕产业带让极兔速递不再有“单票价格”焦虑。
“进厂”是“两进一出”政策中对快递企业确定性最强的一环。企业客户不但单量较为固定，且规模也比较大。因此，各家快递“八仙过海，各显其能”，努力获取B端客户的订单。
有的物流企业通过延伸供应链强化与企业联系，有的推出“夜寄服务”，满足部分厂区凌晨0点前的寄递需求。而极兔速递则通过深耕产业带的方式，通过服务前置、方案定制等方式，助力产业升级，收获更多订单。
巴黎奥运会期间，浙江江山羽毛球用品发货量增加。极兔速递依据后台数据快速响应，调整揽收策略，增设揽件人员，强化服务保障。极兔退换货客服人员与客户三分钟内就能建立联接，大大减少了客户的焦虑感。
极兔还以类似的方式进入葫芦岛兴城泳装市场。2023年极兔在兴城拿下650万票，单日最高票件数量4万。极兔仅用一年时间成为该区域市场占有率第一。 截止今年6月，极兔在兴城签约客户2000家，同比增长20%。
极兔速递等平价快递企业需要让快递单量保持在较高水平，以降低单位成本，实现稳定盈利。极兔“归国”之初没有终端网络，只能通过更优惠的价格争取客户。在深耕产业带新模式中，极兔则以“快递前置”、“定制化方案”等多种模式参与到产业带转型升级中，这让极兔一定程度上摆脱了规模驱动，通过价格竞争抢夺存量市场的粗放发展模式。
据不完全统计，全国产业带数量超过1100个，若极兔能够加快实施产业带融合计划，不仅相关企业的生产、销售、流通成本会大大降低，产业带上下游企业裂变所带来的潜在票件数量也是相当可观的。
国家邮政局官网显示，二季度我国快递服务公众满意度达到83.8分，较上年同期提升2分。重点地区快递服务72小时妥投率为84.7%，较上年同期提高0.5个百分点。快递行业高质量发展已成大势所趋，在行业格局相对稳定的阶段，极兔扩大份额最佳的办法就是强化服务质量。
极兔已自主研发了JMS系统平台，物流数字化水平推动极兔投妥率提升。
（国家邮政局）
国家邮政局公布的2023年四季度显示，极兔损毁件、投递服务、延误率均处于头部快递中的最好水平。
去年末，极兔又推出中高端产品“兔优达”，提供专属面单、绿色通道、优转优派、按需派送等个性化服务。极兔高管在业绩发布会上表示“散单数量翻倍”，自由下单的客户选择极兔，最能说明公司服务质量的提升。
因市场口碑提升，极兔期内又与红蜻蜓、王小卤等大客户达成合作。极兔速递已完成从“跑得快”向“跑得稳”过度。
（三）快递出海潜力巨大，极兔加快与海外电商、有出海意愿的MCN合作。
（国家邮政局官网）
今年1-7月，我国国际/港澳台快递件数增长22.7%，增速有所放缓。极兔速递作为“快递出海”最坚决、海外营收占比最大的上市快递企业，极兔海外票件数量增长再一次高于快递出海企业平均增速。
（TikTok）
TikTok发布的《2024全球消费趋势白皮书》显示，2023年东南亚国家中只有印尼电商市场较为成熟，渗透率达28.8%，马来西亚、泰国、越南渗透率尚不足6%。东南亚全域电商零售额仅占零售总额的10%，低于全球平均值19%。
东南亚地区就业充分、通胀低于全球平均水平、政治局势稳定、互联网渗透率较高，电商渗透率大幅提升的潜力较大。2023年全球电商零售额增长最快的10个国家中，菲律宾、马来西亚、越南均在其中。电商渗透率、社会零售额双提升带动快递票件持续增长或在东南亚重演。
2023年，极兔在东南亚地区单量增长28.9%，不及前几年，这主要是去年Q4 TikTok在印尼地区被禁，短期单量有所下滑。今年1月份，TikTok Shop已重返印尼市场。7月，TikTok印尼还携手Tokopedia推出了ShopTokopedia Mall。TikTok对极兔的影响正从负面转为正面。
上半年，极兔东南亚市场单票成本由0.71美元降至0.6美元，平均投递时间缩短13.8%，破损率等指标也有所优化。极兔在东南亚地区的马太效应还将继续显现。
（艾瑞咨询 ）
艾瑞咨询在《2024年中国跨境电商软件服务行业报告》中表示，2023-2028年我国跨境电商市场规模仍能保持11.3%的年化复合增长。
（艾瑞咨询 ）
全球不同区域中，用户对于电商平台的偏好各不同，Temu、SHEIN、Lazada各领风骚。
极兔此前每进驻一个区域，就与当地头部电商平台、独立站达成合作。不单单Temu、SHEIN、Lazada，极兔还与Tiktok、Shopee、shopify、AliExpress、Noon等众多平台达成合作。极兔这样做的目的不仅是为了增长，还能够熨平某单一客户政策变动所带来的影响。
今年上半年，极兔与Facebook、Instagram等社交媒体卖家，Central、Boots等连锁店的线上业务达成合作，还实现与沙特最大的电商平台Salla签约，并拿下了UNIQLO等全球知名客户。
8月12日，极兔速递又宣布与三只羊集团达成全球战略合作协议。“三只羊集团”想必国内短视频用户不会陌生，其旗下顶流IP“疯狂小杨哥”在2023年共计210场，单月GMV全部破亿。而本次极兔与三只羊的携手目的之一就是共同出海。
极兔速递致力于成为具有全球影响力的独立物流品牌。尽管其不像菜鸟、京东物流背靠电商平台，但其近年来与新兴电商的战略推进速度是快于可比同行的。如今年618期间，极兔成为了抖音、快手这两大新兴直播电商特邀合作快递。本次极兔与三只羊的合作将是两家企业的双赢。
三、解禁或是“空头陷阱”，极兔速递股价有望继续修复。
极兔速递年内股价调整除快递上市公司普跌影响外，也与4月27日限售股解禁相关。
极兔4月27日解禁前20个交易日下跌41.77%，解禁后的20个交易日又上涨31.08%。极兔解禁前后的“冰火两重天”可能是机构资金利用解禁时间点挖的“空头陷阱”。
目前，占极兔营收61%的中国区业务毛利率为7.1%，与通达系10%左右的毛利率相比还有3个点的上升空间。预计随着自建转运中心启用、线路优化，极兔中国区业务毛利率与营收的双击还将继续。
（极兔速递2024中报）
新兴市场中，因散单客户的增长以及与大客户合作模式发生改变，极兔单票收入由1.6美元升至2.14美元。待到年报期，极兔新兴市场EBITDA转正也是概率较大事件。
而东南亚是极兔进驻最早、影响力最大的地区，中期仍能保持30%左右的年化复合增速。
年内，极兔速递已陆续被调入港股通、恒生中国企业指数。在增收、扭亏并举之下，南向资金加码极兔的确定性时刻也随之到来。参考同行近期表现，预计全面盈利的极兔中期仍将震荡走高，延续估值修复的节奏。@股吧话题 @东方财富创作小助手
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