华域汽车，还有40%上涨空间

这是时空复利的第1811篇原创

华域汽车，主营汽车零部件，国资委控股。

按照施洛斯烟蒂公式，介于烟蒂与非烟蒂之间。

市值422亿。

净有形资产584亿，净运营资产368亿；两者相差37%，主因是固定资产太重，合计216亿。

但我们还可以通过多种方式进行估算，在此之前，简单说几句基本面。

华域汽车是上汽集团旗下公司，作为上汽的最大关联交易客户，业绩自然随着上汽波动。

但华域汽车基本面最令人放心的是，现金流出奇的优质。

华域汽车的本质是苦逼制造业，低毛利高负债，低现金高资本支出；

但华域汽车的现金流奇高，好的不像传统制造业。

这说明赚的是现金白银，客户认可度非常高。

还有一个重要角度；资产负债率尽管高达63.9%，但有息负债率仅有9%；

这是因为应付账款+预收账款占比极高，类似于家电龙头，具备侵占上下游资金的能力。

这说明华域汽车在汽车产业链领域里，地位极高。

尽管这些不能作为业绩支撑的全部权重，但足够说明华域汽车在中国汽车产业链里的强势地位；

也就是说，华域汽车与中国汽车产业链深度捆绑，一荣俱荣，一损俱损。

基本面差不多就稳了。

再看看估值面：

（1）市值422亿，净有形资产584亿，从这个角度看，算烟蒂股。

（2）市净率0.74倍，已经位于历史0.0%的位置。

（3）把假定常量贴现率为10%：一个增长率为5%且不需要任何资本的企业的价值约为其当前收益的14倍，而需要将其所有收益再投资的同一家企业的价值约为7倍。

华域汽车需要将多数收益再投资，但不是全部，目前市盈率6.7倍，符合标准。

（4）目前华域汽车的情况要比疫情那一年好的多，但股价已经跌到疫情年份的最低点。

最后看看买点；

新冠最严重时，全球上百家工厂停工，华域汽车最低跌到13.98元，可以当做施洛斯技术面买点。

结合基本面还不错，估值面已经很低，所以现价可以建仓1%。

下一个加仓点，可参考2018年贸易事件A股单边下跌，华域汽车最低点11.6元，作为1%仓位的加仓点。

至于卖点，不宜贪多。

保守估计可19元位置，可减仓或清仓。

因为19元对应股价次头部，15倍市盈率，已经不算低估。

也就是现价买入，预期可获利40%。

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