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8月22日早,市场迫切等待的美联储7月份货币政策会议纪要公布,从内容上显示,9月份政策会议降息的呼声相当高,甚至这当中还有更偏激的观点提出,比如立即降息的提法更是把降息的节奏加快了,那这样的看似“箭在弦上”的气氛,是不是就意味着降息就真的到100%了呢?
【前期美联储打法中的信号】
首先咱们要知道在预期管理期间,美联储想释放的哪些信号,回顾历史,咱们不得不佩服在已经过去的预期管理期间,美联储的管理水平是相当高的,而每一次美联储的操作都在试图告诉市场,“我才是决定市场未来变化的,而不是市场决定我应该如何改变”,这一点很重要,那就意味着,当市场趋于一致性的认为美联储要降息的时候,很可能美联储的实际操作不一定与市场判断的相否,尤其是过去的历史经验告诉我们,美联储的领导意识很坚定,它不会轻易被市场左右。
【本次会议中的问题】
1、美联储在本次议息会议中释放出“鸽派”的信号,受此影响美股三大指数全线收涨,而且中概股也有大幅反弹的迹象,纳斯达克中国金龙指数甚至大涨2.39%,这说明降息是有利于美股的?如果我们单一的认为降息有利于美股,那么就理解错了美联储在美股中的作用了,说白了,美联储是不管“加息”还是“降息”都要有利于美股的稳定才行,甚至是要达到稳定的上升,要理解这一点,才能理解在过去的加息背景的时间里,美股为何也是上涨的。(下图,昨日美股大涨)
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2、在议息会议中,有观点认为在通胀压力持续降温的情况下,维持利率不变意味着货币政策将加大对经济活动的拖累。这个观点是指如果9月份维持高利率,会损害经济活跃度,咱们知道通胀压力持续降温的“业绩表”里重要的原油价格是下降的,这对降低通胀有很大帮助,但事实上原油价格下降了不假,汽油价格却是上升的,所以,通胀的降温持续性到底有多大可能,这又在不太用新能源车,主要用烧油车的土地上,这里要画一个问题,或者说我们要反问,美联储加息是真的只想降通胀吗?恐怕不是,它真正的目的是为了维护美元的领导地位,但它又必须从降通胀来着手提货币政策调整的问题,在这里美联储和耶伦管理的部门职能是不同的。
3、以降通胀来提出加息,那么降息时就会受制于通胀的制约,降息或者说“太早降息”会导致高通胀卷土重来,而如果通胀问题反弹,美联储的权威性就会被大大的削弱了,如果它的真正目的也没有实现,美联储在生存上都会成为一个问题,因此,降息,恐怕也不一定在9月份就真正的施行。
9月份会真的降息吗?
从通胀持续降温和美国就业率下降的数据来看,的确“降息”有紧迫之感,但是保持美元地位和美股稳定上涨如果没有实现(或达到基本预期)的话,美联储降息的可能性不大,而且在预期管理中,释放降息鸽派的信号就可以使得美股全线上涨,中小市值公司更是反弹有力,这反而会降低真正降息的可能性,因为让更多的资金流入美股,企业利用资金可以增大用工规模以及活跃经济,还进一步巩固了美元地位不正是美联储实现的最终目的吗?,所以,真正降息的迫切性其实是可以淡化的。
总之,相对于我们市场来讲,在释放浓厚的降息信号时,A股也没有极大的外资流入,这一点提醒了我们,把自己的市场搞好,把自己的内需搞活,这才是主要的任务,我们光期待降息了会有资金的力量来扶持A股,不现实,也不实际,这一点,美联储给我们上了一课。
#美联储会议纪要来袭##美国CPI重回2字头,9月降息稳了?##美国9月铁定降息?#
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