年内猪价最高点已经过去了吗？

自从进入三季度以来，猪价一度迎来暴涨，到8月中旬的时候，全国生猪出栏价更是一度冲上21元，可等到进入8月下旬的时候，生猪消费并没有如预期般积极复苏，猪价上涨不得以进入滞涨阶段，在20-21元/公斤的区间上下震荡。

首先，为什么8月猪价会冲高？

主要原因是8月生猪的出栏，对应的去年9月~11月的能繁母猪存栏，彼时能繁下降得很快，而且二育的影响较低，因此，8月是个供给的断档期。

那么8月会是年内猪价的最高点吗？

从过去的猪肉消费数据来看，2009年至今，8-12月屠宰量月均环比增长分别是1.2%、2.8%、2.5%、4.4%和 19.4%，9月消费转好的迹象显著强于8月份，而12月环比7月的屠宰量上升更是要达到32%，年底需求增量明显。

也就是说，从需求的角度看，今年剩下的时间中，需求是逐月增加的。

而供给端，能繁母猪存栏一直到今年4月都是下滑的，所以至少到明年春节，生猪供给都是向下的。

结合供需两端，今年下半年猪价可能还是总体处于高位的，而这足以影响猪肉股的基本面。至于能否有新的高点，其实不是很重要。

从7月份头部猪企销售月报来看，不少上市猪企的盈利就已经超过他们二季度整个月的盈利，而8月份在猪价中枢的进一步抬升+适当的出栏加速供给的支持下，8月的盈利有望大幅超过7月。至于9-12月，头部优质上市猪企则有望在生猪强消费的刺激下，继续带动猪价保持震荡上行趋势，强势扭转当前弱消费预期下市场的颓势。

总的来说，在当前生猪消费不断转强的势头下，头部优质的上市猪企在今年下半年有望迎来真正的业绩大爆发。而在三季度财报出来之前，正好可以借助$畜牧养殖ETF(SH516670)$，适当逢低做一些埋伏，布局高猪价下的基本面向上。

$牧原股份(SZ002714)$$温氏股份(SZ300498)$