府库第828期基金投顾观察原创内容
在昨天的文章《刻舟求剑，市场离见底还有多长时间？》，咱们市场处于低迷状态的时间进行了测算，如果以2018年的情况看，乐观估计当前的状态会持续3个月-6个月，悲观估计的话，大概要6个月-1年的时间。
不过有朋友留言讨论，说对于咱们国内在经济转型过程中，阵痛期要持续的时间可能会更长一些，会不会是以5年-10年这样的状态，针对这个问题还产生了不少讨论。
这几年咱们经常会拿九十年代的日本来一起讨论，如果不看从最高点跌下来的这一段，这个阶段的日本股市，也不是一跌再跌再再跌的一个状态，过程中也是有反弹的，并且像日经225指数的一些涨幅还不错。
咱们现在的市场位置，和日本当时最高点的情况差别非常大，因为已经在特别便宜的位置了。再看日本市场情况，虽然二十年的时间，确实在整体涨幅上基本没动，但是过程中市场也是有比较大幅度的波动的。
所以，经济的长期状态会决定市场的高度，但当前这种估值极低、成交低迷、持续阴跌的状态也是不正常的，在预期有改善、情绪平和下来之后，股票市场应该会有好转，咱们整体持仓成本也不高，这个我就不太担心。
那另外一个话题就是如果对未来市场高度有担心的话，这个就是咱们应该去积极应对的问题了。“世界总会有某处市场处于牛市当中”，全球化的多元配置就是咱们应该解决的问题，用相对比较长的时间，建立起来多元资产配置策略，在比较长的时间内调整国内、海外各类资产的占比，这个是真的要花时间解决的问题。
我对当下国内市场依旧抱有一个乐观的态度，毕竟通过过去已经被验证过的策略进行布局，每一步都在应对计划当中，同时也不能完全躺平，该学习的还是要学，为下一步的多元化做好准备。
当前估值：极度低估
市场依旧处于极度低估区间中，又重新回到大小盘分化的模式了
当前趋势：下跌趋势
市场整体处于下跌趋势，大盘股相对强势，小盘股持续下跌
基金投顾：与大盘持平
今年的行情使得投顾组合在风格间的差异体现的非常明显
01 估值分析
当前全市场依旧处于极度低估区间内，并且本周大小盘分化的状态又有所延续，这也代表着市场状态没有发生变化。
02 趋势分析
上证指数依旧处于下跌趋势中，没有好转的迹象，成交量继续萎缩，持续磨底的过程中。
权重股表现比较强势，拖住了主要指数，但也没有回到之前的震荡区间当中，整体趋势没有改变。
中证500指数走势比较弱，已经来到了今年1月底、2月初的底部区间附近，中小盘表现非常挣扎。
创业板指同样走向了1月底、2月初的低点位置，趋势没有改变。主要指数都处于比较弱势的状态，即使是最强的上证50也没有趋势上的改变，当前比较煎熬。
03 大盘云图
以上是本周大盘云图，大小盘分化的情况依旧，这代表着下半年以来的行情特征没有明显变化。
市场强度指标进入超跌区间中，虽然向下的空间比较有限，但底部震荡的过程也比较折磨人。
04 投顾观察
今年的投顾组合观察表很有意思，收益率在4%-5%左右是一个梯队，8%-10%左右又是另外一个梯队。以指数投资，分散配置的组合，在今年的表现属于第一梯队的，而以主动管理，获取超额收益为主的组合，距离第一梯队就有比较明显的差距了。
第一梯队的组合在近两年的行情中都表现出来比较稳健的特征，极大地降低了低迷行情下的投资者的亏损幅度。第二梯队的组合由于今年几乎没有任何板块间的持续性行情，很难有太明显的差别，大家都在一个相似的收益区间中。
这几年观察下来对他们的理解更加深刻了。
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