思泉新材 （人工合成石墨散热片，可用于aipc和ai手机）AI PC细分赛道量价齐升的散热龙头标的
一，AI PC量价齐升散热赛道最纯标的
AI PC的必要性：
→离线使用：可满足飞机等无网络环境下使用需求
→数据安全：本地化模型，保护用户隐私
→低延迟：避免云端卡顿和提问次数受限
→定制化：利用用户自身数据训练，定制化贴合用户需求
AI PC硬件变化：
→处理器：Intel Meteor Lake芯片新增内嵌NPU单元，12月14日正式发布，ASP增20-50美金；高通 X Elite同样内置NPU模块，支持45TOPS算力，可运行130亿参数大模型
Q、公司就下游客户，大概的一个应用占比情况是怎么样？
A：现在消费电子还是占到90%多，新能源客户储能、汽车的，认证周期稍长，刚开始量不大，所以它的占比也很小，储能刚开始做，二四年开始可能一些项目，有个1000-2000万的这样的额度，别明显的就是会在二五年体现出来了。
笔电的话，因为笔电的散热主要是用那个热管和均热板嘛，思前前些年都没有这个产品，我们因为一直在买设备在投产，22年才开始像那么回事的投了产的，二五年的话，初步规划千万级别。24年的总的营收目标来看的话，90%多还是在这个消费电子。
服务器我们现在是有在做，热管理终端，用在华为的那个服务器上面，这只是其中的一个一个业务。是有代表性，让公司有一定的一个量产的经验的服务器，也才也是刚开始才开发客开发这样的一个客户，以前没这些服务器上的产品，2023年才开始有这些产品，然后组建销售团队。它不同的产品在服务器上的单机价值量也不一样。
Q：苹果方面进度
A：苹果今年我们保守还是按照两到三个亿订单量来做一个计划。苹果给的订单，不管多少肯定是每年持续增长的，因为他是希望我们在他的石墨供应里面能占到40%+的份额。他每年给思全的订单会每年足量的增加的。目前占个10%的样子吧。那苹果就是在散热材料总共需求一年有20多亿。
Q：行业竞争格局？
A：上了市的就是飞荣达跟中石还有思泉了。我们成本控制这块做的还可以。我们数字化生产提高产品良率，减耗。跟苏州还有深圳同行来比的话，租金低人工费用低。材料采购方面的话，我们付款特别好账期也短，大部分供应商他就愿意，宁愿少赚点钱但是早点回款，把这个成本就控制起来了。
Q：我们公司目前是不是有跟像英伟达这样的企业有些送样？
A：送样是有的，英伟达22年就来过说想看一下我们的产品在他芯片上的一个应用。然后我们也送过样，如果最终认可我们的话。他应该会给我们一个供应商资格。
Q：那我们就像AIPC这一块有没有什么拓展？
A：PC这一块有AI这一块我们有一些产品，我们也是才开始做，是二四年的一个重点业务开发方向吧。
Q：目前一季度的一个情况怎么样
A：一季度的跟去年差不多
Q：二四年全年有没有什么规划？
A：24年服务器客户、汽车客户，PC客户这些重点开发。共享开发，然后业绩争取往6个亿上面做。思泉跟其他同行相比，营收不是最多的，利润不是最多的，但是业绩是比较稳定的那种，每年小幅增长一点。毛利率的话，每款产品的毛利率都不一样。你像那个纳米防护业务的话，它的毛利率就比较高了，百分之五六十的都有。热管理二十多。
服务器都现在属于一个业务开发增长的阶段，二四年有像笔电VR上面，以及咱们的那个新能源储能的，也就是现在手的一些项目都有，也有只是说就是现在拿到手的话，只比较少一点。可能一个项目都是千百万的那种比较小的了，就说没有说特别大的那种，你要真正看的话，就要看二五年去了。今年二四年是一个起步阶段。
Q：钛合金的规划及进展情况如何？
A：钛合金的话，我们是去年9月份才设立的，计划是铺两条产线，铺两条产线去做，然后主要目标客户呢，还是像三星，小米，苹果，华为这一类的手机客户，二四年会投产。钛合金业务导入老客户开发的周期就会比较短，然后开发难度会小一些。
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