近几天最受投资者关注的可能是全球央行年会上美联储主席的演讲。
这个演讲奠定了未来降息的基础,市场由此预期9月美元降息几乎已是铁板钉钉。
利率走低投资债券的资本利得可期,不少投资者由此将目光看向了美元债基。
而在降息确定性较高的同时,降幅多大、降息几次又依然是不确定的,市场自然还得不断进行博弈。
博弈过程中波动难免,拿美元债基当固收产品的朋友可能会难以承受,从而在颠簸中“下车”。
逻辑上看似简单的美债投资,最后能够成功者可能还是极少数。
投资路上善始者众、善终者寡,成功者寥寥。
这几乎就是投资的宿命。
01
回到权益投资。
人们投资(和消费)的信心靠什么而来,自然是稳定而充沛的现金流。
股市上行周期,实体经济一派。
企业营收和利润增加,股东和经营者收入增加。
工薪阶层就业和升迁容易,收入稳中有升。
股市上行周期,几乎每次买入都能赚钱,投资者自然相信每次买入都是对的。
充沛的现金流叠加赚钱效应,“上涨-买入-上涨”形成暂时的闭环,每次牛市的涨幅都出乎意料。
不幸的是,投资者买入最多时恰好对应着股市上涨最陡峭的时段,也基本上是牛市最后的赶顶阶段。
等你满仓满融了,股市也到顶了。
满仓套牢,成为很多投资者的噩梦。
牛市逃顶、最终赚钱的投资者凤毛麟角。
02
股市下行周期,往往实体经济也在走弱。
企业营收和利润双降,股东和经营者收入锐减。
裁员、降薪成为常态,工薪阶层收入下降,甚至可能朝不保夕。
这几年股市走弱,2022年大家就在喊黎明前的黑暗,应该果断抄底。
2023年再喊,再抄底。
进入2024年,几乎就没人再喊了。
每次抄底、每次买入都是错的。
投资者又不是傻瓜,任你再喊自然也鲜有人信。
少数相信万物皆周期的投资者,要么早就满仓套牢,要么想要补仓怎奈现金流锐减,面临“巧妇难为无米之炊”的尴尬局面。
没有现金流,“抄底”和摊低成本在熊市中成了奢望,又何谈未来牛市能够赚钱。
03
回头来看,2022年俄乌战争初发,害怕“史诗级暴跌”并果断割肉的那一批投资者反而成了赢家。
不是他们有多高明,而是他们足够幸运。
而相信越跌越买的投资者,从最初的信心满满,到将信将疑,再到苦不堪言。
谁都希望能在股市底部拿到足够多的筹码,以待牛市来临,成为最终成功的投资者之一,抓住一次机会从而逆天改命。
问题是逆天改命更多靠机缘,并不是主动追求就能实现的。
就算熬到牛市来了,大部分投资者的选择一定是“回本就卖”。
这种事后看起来很傻的行为似乎很难理解,但因为熊市熬得太久,不相信还会有什么像样的牛市,亏了若干年,能够回本基本上是“祖坟冒青烟”的奇迹了,卖出自然成为他们的不二选择。
苦苦煎熬,最后赚了个寂寞。
04
老读者都知道,懒人养基并不悲观,一贯主张用闲钱进行投资的同时留够充足的备用和应急现金,牛市不会追高、熊市敢于买入,属于偏稳健类型的投资者。
但对于熊市阶段可能面临实体收入锐减、现金流不足还是缺乏深刻认知。
2022年和2023年实体收入有所减少,但还在合理预期范围。
怎奈2024年实体收入下滑更为明显,减少投资、留下更多备用现金自然成为不得己的选择。
最近参加一次基金投资者的线下活动,在交流中得知,与懒人养基一样,现金流减少、熊市缺钱抄底的朋友并不在少数。
可以预见的是,经历了漫长熊市和实体经济下滑的双重“拷打”,一旦牛市来临,懒人养基虽然不至于回本就卖,但一定会在牛市中逐步降低权益持仓占比,变得更为谨慎、稳健甚至保守。
心有所惧,行有所止。
这就是人性,也是投资的宿命。
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