《黑神话·悟空》背后有个神秘低调的男人——深圳市游科互动科技有限公司（简称“游科互动”）创始人冯骥，他曾说：踏上取经路，比抵达灵山更重要。言下之意，过程的重要性超过了结果。
十年磨一剑。从冯骥2014年创立游科互动，到今年那只孙猴子风靡全球，冯骥终于抵达“灵山”——截至北京时间8月23日21点，《黑神话：悟空》全平台总销量已突破1000万套大关，同时创造了全平台最高同时在线人数达300万人的壮举。
“过程比结果重要”，很多人都会脱口而出，但在资本圈，这句话只能聊以自慰。很多时候，过程固然重要，但结果更重要，KPI使然，大家都懂。
企业上市，好比“西天取经”。比如，广州银行股份有限公司（简称“广州银行”）上市都准备了15年，人都换了几茬，但还没到“灵山”，中间的“取经路”又有多少人了解？“灵山”既不重要，又何必如此跋山涉水？
01 “取经”十五载，劫难重重
广州银行（曾名“广州市商业银行股份有限公司”）是一家城市商业银行，主要在广州地区开展业务，大部分业务与营业机构集中在广州地区。
公司成立于1996年9月，由原广州市46家城市信用合作社（包括43家城市信用合作社、2家城市信用合作社营业部和广州市城市信用合作社联合社）股东及广州市财政局共同发起设立。
2009年9月27日，该行由“广州市商业银行股份有限公司”（简称“广州商业银行”）更名为“广州银行股份有限公司”。
截至2023年底，广州银行已开业机构184家，包括总行1家，分行级机构17家（含信用卡中心），支行159家及信用卡分中心7家。
主要财务指标如下：
如此成绩，非常不易。特殊的成长历史，使得广州银行历史遗留问题较多，导致公司IPO受阻。
谈及广州银行的历史，绕不开首任董事长姚建军。
广州银行2015年年报显示，姚建军，1957年8月出生，毕业于吉林财贸学院金融专业，中山大学管理学院EMBA，高级经济师、注册会计师。
他于1979年参加银行工作，1992年起任农业银行吉林省分行任处长助理、副处长，1993年调任中国人民银行总行稽核监督局任副处长、处长，1998年任银行监管二司处长。
2001年4月任中国人民银行驻广州银行现场监管小组组长；2001年7月任广州银行行长，2004年至2015年任广州银行党委书记、董事长。
从人行空降广州银行，姚建军实属临危受命。
1998年，广州商业银行两家支行违规账外经营案件暴露，该行管理层未能采取有效措施加强管理，导致经营状况迅速恶化，全行出现流动性风险，总资产200多亿元，几乎全部为不良资产。
每天靠央行再贷款和高息拆借保“开门”，资金头寸缺口40多亿元，累计亏损20多亿元。关闭广州商业银行的说法在圈内传开。
但姚建军的到来，事情出现了变化。2001年4月，当时还是人民银行总行监管二司官员的姚建军和广州分行监管骨干成立了“五人小组”。
2001年7月，姚建军被正式任命为行长进驻广州商业银行，开始对其进行“彻底整顿和重组”。
姚建军上任后，开始大刀阔斧改革，通过精简人员、强化激励约束机制、再造管理层等方式“自救”。
各种细节并没有多少人知晓，但外界看到的是广州商业银行从2001年亏损7亿元，到2004年亏损1亿多元，亏损数额逐年减少。
2005年则是一个重大转折点，广州商业银行扭亏为盈，一洗前耻。
2009年9月27日，中国银监会批复同意广州商业银行更名为广州银行。正是这一年，姚建军放出豪言：计划在2010年上半年引进战略投资者，3年内谋划上市。
姚建军做的第一步是资产重组，脱胎换骨。2009年底，按“成本最低、操作性最强”的原则，通过广州国际控股集团作为操作平台，广州市政府用现金方式置换不良资产170亿元，使广州银行的不良资产一夜清零。
这种全部以现金置换银行历史遗留的不良资产的做法，在全国城商行中开了先例。
重组后的广州银行2009年期末资产总额达1274亿元，全年实现扣除非经常性损益后的净利润为10.03亿元，核心资本充足率达14.17%，不良资产和不良贷款降为零。
但随后进行的战投引入工作并不顺利。
2010年底，广州银行19.9%的股权在重庆产权交易所挂牌转让，吸引了一批外资竞买，法国大众储蓄银行、加拿大丰业银行、台湾富邦金控分别进驻广州银行作尽职调查。2011年，加拿大丰业银行以46.47亿元的价格摘牌，每股作价2.8元。
然而，2013年7月中旬，加拿大丰业银行公告宣布收回股权的要约，放弃收购广州银行股权的计划。个中细节至今是个谜。
自此之后，广州银行战投引入、股改工作一直不顺，姚建军的“梦想”遭遇现实挑战。
兜兜转转来到2016年。当年4月22日，广州市委组织部副部长陈晓嘉在广州银行总部宣读人事任免：黄子励任广州银行党委委员、书记、董事长，免去姚建军广州银行党委委员、书记、董事长职务。
姚建军隐退，直至2023年东窗事发。
2023年11月29日，广东省纪委监察委发布消息，广州银行股份有限公司原党委书记、董事长姚建军涉嫌严重违纪违法，目前正接受广州市纪委监委纪律审查和监察调查。
辞去公职近七年，姚建军被查，震惊岭南资本圈。
黄子励与姚建军的风格很不一样。“黄子励蛮有创新意识，敢于大刀阔斧地改革。”广州银行内部人士如此评价，“黄子励是比较有创新理念的董事长，一上任就推行广州银行事业部改革，提高专业经营能力。”
事实上，黄子励也是金融老兵，此前执掌广州农商银行（01551.HK）多年。2017年6月20日，广州农商银行在港交所主板上市。黄子励任职广州银行之时，广州农商银行早已把广州银行甩到身后。
广州银行公告显示，黄子励，男，1959年10月生，汉族，1976年12月参加工作，研究生学历，工商管理硕士，高级经济师。曾任广州市农村信用合作社联合社党委书记、理事长、主任，广州农村商业银行党委书记、董事长，广州金融控股集团有限公司党委书记、董事长，现任广州银行党委书记、董事长。
因个人到达法定退休年龄，黄子励于2019年11月18日向广州银行董事会提出辞去董事长职务。
广州银行对其评价是：黄子励担任董事长期间，恪尽职守，勤勉尽责，面对复杂的外部经营环境，带领全体班子成员攻坚克难，积极通过改革转型寻求高质量发展，开创了经营发展的新局面。
接任者是副董事长丘斌，简介如下：
丘斌，男，1964年10月生，汉族，1985年8月参加工作，研究生学历，硕士学位，高级经济师职称。曾任中国人民银行广州分行办公室（党委办公室）主任，中国人民银行重庆营业管理部党委委员、副主任（副厅局级），中国人民银行广州分行党委委员、副行长（副厅局级），广州银行股份有限公司党委副书记、副董事长、行长，现任广州银行党委书记、董事长。
尽管董事长多次换人，但广州银行的上市之路并未止步。
2020年7月3日，广州银行IPO申请获受理，一个立体的、多层次的、命运多舛的城商行，首次展现在公众面前，接受市场检验。
02 道长险阻，轻舟已过万重山
走到这一步，如果从姚建军放下豪言算起，广州银行IPO筹划已近12年。
12年，江湖已变天。姚建军豪言广州银行上市之初，国内仅有南京银行（601009.SH）、宁波银行（002142.SZ）、北京银行（601169.SH）三家上市城商行。
黄子励执掌广州银行时，上市的城商行也不过6家。但广州银行递交IPO申请材料时，国内上市的城商行已达17家。发哥刊发此文时，这一数据增加至21家。这还没算上正在排队IPO的城商行。
把这些数据放到一起，于广州银行而言，如针芒在背。
要知道，广东乃中国第一经济大省，广州乃中国经济“第四城”，仅次于北京上海深圳。中国银行业协会发布的《2024年中国银行业前100名单》显示，广州银行排名第43位。
以广州如此经济体量、如此肥沃的土壤，难道养不活一棵城商行大树？难道国内其他众多经济欠发达地区的城商行都上市了，排名第43位的广州银行IPO这个龙门跳不过去？
广州银行IPO，到底遇到哪些坎？
造化弄人。发哥复盘发现，公司治理、业务经营两方面成为广州银行IPO的主要拦路虎，更具体一点是公司的历史股东遗留问题和不良贷款问题。
（1）关于股东问题。
广州银行是由原广州市46家城市信用合作社作为股东、联合广州市财政局发起设立，2017年1 月1日至2020年4月30日，共发生2466笔股权转让。截至2020年4月30日，由于股东人数众多，广州银行尚有311名非自然人股东和1114名自然人股东未完成确权。
此外，广州银行过往还曾存在部分贷款股东以股抵债、城市信用合作社自有资金出资股份、工会股权等情况形成自持股份的情形。无论是股权转让、股东确权、自持股交易规范性等问题，都涉及到广州银行股权结构的清晰性、稳定性问题。
这一点，是作为一家公众公司的基本要求，偏偏广州银行历史情况比较复杂、涉及股东较多、时间跨度大，没厘清这些问题、消除隐患之前，监管焉能放行？
（2）关于不良贷款问题。
广州银行创立的大背景之一，就是不良贷款引发的大窟窿，不良贷款问题作为主要的风险指标，自然是IPO审核关注的重点。这个问题其实可以分为两个层次：一是广州银行贷款投放行业的分布；二是由此引发的不良贷款率问题。
从2020版招股书来看，广州银行公司贷款业务主要分布在房地产业、租赁和商务服务业、批发和零售业等三个行业。
2017-2019年，广州银行投向房地产业公司贷款和垫款余额分别为245.03亿元、316.99亿元和350.5亿元，占发放贷款和垫款总额的比例分别为14.46%、13.22%和11.9%，占公司贷款和垫款总额的比例分别为22.88%、25.61%和25.61%。
贷款结构方面，房地产贷款稳居广州银行对公贷款第一大户。
证监会要求广州银行结合房地产市场调控趋严，房地产业贷款的发放条件，需提供相应抵质押物的具体情况，补充说明该行对房地产业的贷款占比较高的原因、房地产业贷款质量是否下降等。
2017年—2019年，广州银行不良贷款率分别为1.46%、0.86%、1.19%，均在监管红线内（≤5%）。
广州银行也未坐以待毙，三年多时间以来，公司的上述两大问题基本得以解决。
股东方面，截至2023年底，广州银行股权结构如下：
客观上来讲，广州银行的自然人股东确权问题确实难度不小。
2017年6月，广州银行开始进行股权清理和规范以及股份托管登记工作。2024年 3月14日，广东股权交易中心出具《关于广州银行股份有限公司股份登记托管情况的说明》：截至2023年12月31日，广州银行股本总数为11,775,717,082股，在广东股权交易中心完成托管的股份为 11,775,717,082股，占股份总数100%。
其中，213户非自然人股东和 9,870户自然人股东已完成确权，所持股份数合计11,713,968,613 股，占本行发行前总股本的99.48%。
由于股东人数众多，该行尚有296户非自然人股东和1,100户自然人股东未完成确权，所持股份数合计 61,748,469 股，占本行发行前总股本的0.52%。
该行在托管机构专门设立了“股份托管账户”，并将这部分股份归集于该账户名下进行集中管理。
股东未确权比例仅0.52%，占比极小，广州银行也给出了后续的解决方案，发哥认为，此举扫除了广州银行IPO的一个大障碍。
另一面，广州银行贷款倚重房地产的情形也得到改善。
在行业层面，广州银行控制了房地产开发贷款、固定资产支持类贷款和其他类项目贷款的投放规模，公司贷款和垫款主要投向租赁和商务服务业、房地产业、制造业、建筑业、批发和零售业。
2021年—2023年，广州银行投向上述五个行业的公司贷款和垫款合计金额分别为1376.37亿元、1439.42亿元和 1451.35亿元，占本行公司贷款和垫款总额的比例分别为80.10%、78.93%和79.15%。下图是该行最新的贷款/垫款投向：
至于理财业务、表外业务、信息披露等问题，妥善处理、完整披露，不会成为IPO实质障碍。广州银行最新的监管指标如下图所示：
广州银行此次IPO发行不超过39.25 亿股人民币普通股（A 股）募资，预计融资金额约94.8亿元。
募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充本行核心一级资本。显然，这对该行提高本行资本充足水平，增强综合竞争力，意义重大。
8月20日，广州银行发布选聘外部审计机构采购项目邀请招标公告，邀请立信会计师事务所、天健会计师事务所、信永中和会计师事务所、大信会计师事务所、苏亚金诚会计师事务所参与投标。
服务内容包括对广州银行原审计机构出具的IPO申报文件进行复核，出具最近三年及一期IPO审计报告等。
2023年以来，广州银行已经5次更新招股说明书；最新一期招股书审计机构已经从普华永道中天会计师事务所变更为天职国际会计师事务所（简称“天职国际”）。
但天职国际因奇信股份财务造假案被证监会暂停证券业务6个月，广州银行IPO因此受到一定影响，故而有了此次招标。
不过，天职国际被罚对广州银行IPO无实质性障碍，从广州银行的种种举动来看，公司正力保此次IPO，而综合各方情况来看，该行IPO的整体进展可归结一句话——
天时地利人和渐备，轻舟已过万重山。（完）
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在这里八一八圈中人与事
$北京银行(SH601169)$$南京银行(SH601009)$$广州农商银行(HK|01551)$
#央行将确定商业银行绿色转型截止期##IPO受理、上会全部恢复，如何解读？#
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