2024年上半年，卡倍亿营收16.5亿，同比增长5.27%；归母净利润9052.4万，同比增长11.26%；扣非后归母净利润8842万元，同比增长15.21%。$卡倍亿(SZ300863)$$鑫宏业(SZ301310)$
首先，公司收入增速略高于汽车行业的整体增速。根据中国汽车工业协会数据，2024年上半年，我国汽车产量分别达1389.1万辆，同比分别增长4.9%。
2、公司的毛利率和净利率双升，毛利率的提升主要得益于普通线缆毛利率的提升，净利润的提升是公司降本增效的结果。公司主营业务为汽车线缆的研发、生产和销售。产品分为普通线缆、新能源线缆和数据线缆三种。上半年，公司毛利率为13.39%，同比上升1.43个百分点；净利率为5.49%，较上年同期上升0.30个百分点。据业内人士指出，普通线缆毛利率提升的原因是国产替代，因为新能源汽车太卷，国产线缆相比进口线缆才更具有性价比。
3、经营性现金流明显改善。2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.14亿元，相比去年同期的2412.7万元。
4、公司介绍
卡倍亿是A股唯一一家专门从事汽车线缆研发、生产、销售的上市公司，也是国产汽车线缆龙头企业。公司具备研发、生产符合国际标准、德国标准、日本标准、美国标准、中国标准等专业汽车线缆标准的能力，已进入比亚迪、特斯拉、吉利、奔驰、通用、本田、日产、上汽大通、蔚来、理想、小米等整车厂商的供应链，同时也进入了华为合作的新能源汽车的供应链。
2024年业绩有望保持30%的增长，预计年报业绩为44.88亿元，归母净利润为2.16亿元，假设市盈率为30倍，市值64.8亿元。截止8月28日收盘，卡倍亿市值为48.4亿元，有34%的增长空间。按照这个业绩增长速度，3年翻一倍，营收有望达到100亿。
8月27日，公司发布公告称，基于对公司持续稳定发展的信心，副总经理徐晓巧先生、董秘秦慈先生、财务总监王凤女士提前终止减持计划。
汽车线缆行业增长逻辑
1、随着汽车电动化、智能化，单车线缆的价值量随之提升。2023年国内和全球汽车线缆行业市场规模分别为218亿元和572亿元，新能源汽车线缆市场占比分别达53%和31%。未来随着汽车行业市场规模稳步增长，以及新能源汽车渗透率持续攀升，汽车线缆行业的市场规模将继续扩大。
2、汽车线缆国产替代。2024年上半年自主品牌乘用车市场份额上升至56.5%。我国汽车工业的壮大，推动汽车零配件本土化发展，国产线缆进口替代进程加速。
公司业绩增长点逻辑
1、 高频高速铜缆。
卡倍亿披露，公司以自有资金5000万元投资设立全资子公司宁波卡倍亿智联线缆科技有限公司（下称：卡倍亿智联），卡倍亿智联将着力研发、生产和销售高频高速铜缆产品，上述产品主要应用于数据中心、云存储和人工智能服务器等领域。预计卡倍亿智联在 2025 年将产生相关业务的收入，在 2026 年上述业务可能成为公司新的收入增长点。
据Light Counting最新发布的研究报告显示，2024年至2027年，高速铜缆市场将以25%的年复合增长率持续扩张，到2027年底，全球高速铜缆的出货量预计将达到前所未有的2000万条规模。
2、 海外市场-墨西哥生产基地。
公司的墨西哥生产基地目前正在进行有关设备的安装工作。据了解，该生产基地生产的汽车线缆主要是供给当地燃油车市场，就地取材，所以不会面临美国的关税制裁问题。公司直接客户覆盖安波福、矢崎、李尔、德科斯米尔、住电等全球领先企业，终端客户覆盖大众、通用、福特、宝马、戴姆勒-奔驰、本田、丰田、日产、菲亚特-克菜斯勒、沃尔沃、特斯拉等全球性车企,出海步伐开启,有利于未来新空间拓展。
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