——A股后续会不会形成牛市？
9月底10月初的快速上涨，已被解读为“短视频牛”，其特点就是“飞快”，在短视频自媒体的病毒传播下，不到10天，几乎全中国的人都知道牛市来了，包括菜场大妈。
迅速上涨的行情让大多数人始料未及，包括机构和外资。不过对于我们这些老基民老股民来说倒还好，我们大部分人仓位都比较高（深度套牢），但是对于新入市的人来说，则有点着急，难以找到合适的回调机会入场。
回到当下，随着市场逐渐平稳，关于牛市的声音也少了一些，本文聊聊当下的配置思路。
一、耐心等待经济基本面追上
虽然A股已经来到3300点，但是我的观点是，市场不太具备牛市的基础。
经济层面：牛市缺乏基本面的支撑，从9月经济数据来看，经济还处于下行通道，PPI、M1、PMI等重要宏观指标还在下行，扭转通缩是一件非常难的事情（参考领国），政策发挥作用需要时间，经济下行的惯性一时半会难以扭转，更别说要快速上行了。
资金层面：这种情况下，主要依据基本面投资的、较为理性的外资和机构投资者不会轻举妄动、大幅加仓，外资甚至又减仓了。
老股民基民普遍被深度套牢，这部分投资者有较强的回本减仓欲望，从目前了解的情况来看，主动权益近期普遍被赎回，卖压较大。
最近新进投资者很多，许多券商在国庆节新开户总数甚至超过前面九个月之和，但绝大部分新开户的都是90后，占比超过40%。
不过新股民基民是年轻人为主，这些人暂时缺乏较强的经济基础，说白了口袋里没什么钱，甚至有些人是贷款来炒股，这种情况下，我认为他们很难给股市带来强劲的增量资金，反而只会加剧波动。
到了3300点，国家队也不用再去托底了。
唯一比较确定的增量就是上市公司自己回购，特别是出台可以贷款回购的政策后，很多公司已经在申请实施了。上市公司回购我觉得更多的带来的是持股信心吧，难形成合力，相对来说港股互联网的回购力度更大。
政策层面：目前政策力度可能还不够大，上层的思路也是走一步看一步，根据经济形势去掂量政策释放的力度。
政策方向来看，目前政策更偏向于货币政策和地产、地方债的纾困政策，我个人更倾向于看到针对内需、就业、社保、市场化方面的增量政策和改革，这些才是促进长期增长的政策，这些政策还要等等。
估值层面：目前市场已经重新回到估值合理区间，以中证800作为观察，PE已经来到了近十年52.9%的百分位。（截至2024-10-25）
不过观察PB，还是处于25.4%的百分位
PB偏低但PE正常，意味着什么？我觉得意味着市场情绪已经回归了正常，但盈利能力还没有回来，后续要慢慢等待EPS的回归。如果不能回归，现在的估值就是合理的。
综上，我认为本轮行情是政策刺激带来的情绪修复，已经修复的差不多了，经济还没有显著复苏，后续市场可能会保持宽幅震荡的走势。
好消息是，成交额不错，10月份以来日均成交额为2万亿，这种情况下，市场风格也会趋于均衡，大、小盘和价值、成长可能都会有所表现。
二、当前投资思路
当前的投资思路，我认为用一个字概括的话，就是“等”
等基本面追上股市，至少要等基本面止跌起稳，我们再去视情况调整。
目前的市场风格也存在不确定性，本轮反弹以来，红利风格开始跑输市场。而质量、成长、小盘等风格都轮流有所表现，但主线还未确定。这也需要多等一等
当然，等也分成了3种方法：
一是降低仓位，等A股回调或者基本面跟上，如果市场情绪继续升温但基本面滞后，也可以继续减仓A股。
二是配置海外市场，如果A股后续调整较多，再考虑加回A股。我个人采用的是这种方法，不过海外市场难度也不小，我配置的是海外股票精选，让专业人士帮我去挑选市场构建组合。
我是每个月定投2000元，目前感觉持有体验还是不错的，省心省力。
这个投顾在『天天基金』上面就可以买，在搜索栏搜索“海外股票精选”
三是配置均衡的宽基指数，等待市场的主线出现，再做进一步的调整。
正好最近中证公司发布的中证A500，就是一个非常好的宽基指数。我认为是好于沪深300和中证800的，之前的文章已经有说过
关联阅读：超级宽基中证A500，要不要布局？
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